上周行情回顾

9月喜提开门红，上周钢价持续上涨，期现同步上扬，且量价齐升，全国建材日均成交量达20万吨以上，一改持续数月的颓势，可以说相当不错了！

钢价能够持续上涨一是因为中美贸易谈判重启，增加了市场看涨的预期；二是宏观重磅利好加持，国内将加大宏观经济政策的逆周期调节力度，使得后期对于基建投资力度以及货币继续宽松的预期再度升温，引发市场资本偏好发生转变。最重要的是，库存连续四周下降，终端需求补货、补库需求仍在。

本周前瞻：

目前市场最关心的焦点问题在于：能否继续拉涨？上涨动力够不够强？下面就来揭开答案：

先看宏观：宏观面没有进一步恶化，前期某些利空因素逐步被市场消化，政策调节的空间依然宽裕，预期利好仍在。

供需基本面：缺少实质性的改善，房地产需求力度还会减弱，而成本端下降又使得钢厂减产不会常态化——供需矛盾只是短期缓解，长期仍然不够乐观。

短期：库存连续四周下降，显示终端需求补货、补库的需求释放出来，叠加产量有所回落，去库存力度有望加快。

市场心态： 虽然价格已经低位反弹，前期超跌的“情绪”得以修复；但市场心态并未完全逆转，情绪极易受到外部因素干扰，，一旦需求强度减弱，价格就会再次面临调整，

说到这里已经很清晰了。目前乐观派看的是短期，悲观派看的是中长期。人们最容易犯的错误就是：高估现在，低估未来。

综上所述：短期政策利好叠加供需矛盾缓解，基本面仍然向好，中长期仍然不容乐观。预计本周钢价继续震荡上涨（幅度20-60），过程当中会有小幅回调。

注意：接下来市场对于高价的接受度以及需求集中释放过后是否出现断档或放缓非常关键。

期货方面：快速拉涨之后触及阻力位置，空头主力大幅增仓，且多单降幅大于空单，短期调整迹象开始显现，市场情绪有所转变，预计本周震荡偏强调整。支撑3350  阻力3500 3550.

影响因素分析：

1.央行降准0.5个百分点释放9000亿

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

  此次普遍降准与定向降准是9月4日国务院常务会议的政策落实，将对未来一段时间的金融、期货市场产生带动作用。但需要注意的是，此次降准是在市场预期的范围之内，有了9月4日国务院常务会议提前释放信号，对市场产生的利好带动作用已经提前消化了很大一部分，所以持续性并不是很强。

 2. 钢材产量呈持续下滑态势

近期国内钢厂检修限产情况不断增多，一方面，华北等地由于国庆因素，政府采取强制性限产措施，尤其唐山烧结限产50%，高炉限产30%影响较大，另一方面，其余地区钢厂主动检修情况较8月相比也明显增多，如沙钢、河钢等有影响力的特大型钢厂也多有检修安排，且持续时间一般维持在10天以上，对实际产量的影响不低。可以说，借着这波限产潮，国内钢材供给量难得的将呈现持续下滑态势。需要注意的是，随着本周这波钢价的上涨，钢企利润空间迅速回升，在有利可图的情况下，9月中下旬以后这波限产潮或戛然而止，届时供给或再次逐步恢复至平均水平。

分析师有话说

生活，没有永远的晴天，也没有永远的雨季；晴天时晒晒太阳，雨天时听听雨声；有风有雨的日子，才叫人生。新的一周，加油！