近期国际金融市场动荡不安，连续大涨大跌成为近期常态，自昨日其有色金属产品也开始陷入下跌窘境，而被称为“螺纹金”的螺纹钢则成为了“螺坚强”，成为众多商品中的“避险”品种。

　　螺纹走势偏强的逻辑

　　1、对于中国基建的信心。11月份财政部提前下达了2020年部分新增专项债限额1万亿元;另外在11月份也明确了基建投资最低资本金比例下降的政策为基建助力。转过年来之后面对疫情和年假延长对经济造成的影响，国家又提出“新基建”的概念，但新基建与传统基建是有所区别的，新基建着眼未来通信领域的基础设备，如5G、物联网等，其建设过程对材料的需求并没有传统基建那般强，也不会带来水泥、钢筋这些传统建材产品需求的大幅增加。

　　2、对于中国房地产市场的信心。中国房地产在房改之后走出了长达近30年的牛市，即使是到了西方经济学中所说的房地产周期的末端，房地产业表现出强有力的韧性。2019年下半年之后国内房地产市场的新开工开始明显增加，这也是建材类产品能够在下半年持续走高的原因。

　　进入3月中旬后全国各地当地产建筑工地复工进度明显加快。克而瑞地产研究数据显示，2020年第10周，95%的企业集团层面已全部复工，售楼处复工比例达67%，过半城市复工率已经超过九成，这可能是前期支撑建材期货产品价格的主要逻辑。

　　而实际上，2020年房地产市场面临较大的压力，中国指数研究院研发中心研究副总监曹晶晶预计今年全年全国房地产销售面积降幅会在5%-8%，销售面积或维持在16亿平米，仍处高位。贝壳网最新发布的研报认为悲观预期下2020年商品房销售面积下降或达到15%。

　　3、基于螺纹钢的基本面偏强特点，被动成为避险品种。在期货的交易中，风险控制手段非常多，其中重要的一种便是对冲。而下跌时对冲的一般原则是空最弱的，以基本面最强的作为对冲对象。螺纹钢就是自动被迫选择为对冲对象的那一个。

　　“危机”正在成为共识

　　关于经济危机的论述最早在1月8日发表的《宏观观察：地缘政治风险再起 灰犀牛来袭》中，二近期关于金融危机的阐述明显增多。恒大研究院首席经济学家任泽平，近期在其公众号《泽平宏观》中连续阐述有关全球金融危机的观点，3月15日《我们正站在全球金融危机的边缘》，3月18日《美联储 all in：饮鸩止渴，全球金融危机来袭》;中泰证券首席经济学家，李迅雷在接受界面新闻采访时表示：“当前欧美已经来到金融危机的边缘，未来需要关注美国上市公司债务会否发生大规模违约，这可能是危机爆发的导火索。”他特别提到，“政府要对房地产市场可能出现的波动做好预案。在“房住不炒”的前提下，稳定预期，防止房价暴跌。”

　　百度指数显示，3月中旬后关于金融危机的搜索指数明显增加，这也显示关于金融危机的关注程度正在明显上升，特别是在美国股市连续出现熔断行情的背景之下。

　　覆巢之下安有完卵

　　假设我们正在经历一波史无前例的“金融危机”，而全球股市下跌、原油下跌、有色金属下跌都将是表象特征。当原油价格在1月初转为下跌时，我们可能想象不到原油价格会跌破30美元/吨，并快速的项20美元每吨靠拢。在过去的不到三个月的时间中，原油价格最大波动福大达到62.68%。而16年来被称为小股指的螺纹钢表现不可为不强。截止到18日收盘，较1月初价格仅下跌26元，跌幅也仅有0.7%。

　　当前全球金融市场正交易的内容是恐慌而不是基本面。因此在恐慌的背景下，商品下跌是正常情况。而在这种情况下，做好的方式是“不做空也坚决不能做多”。而对于现货市场来讲，如果能够趁着房地产、基建开工能够将库存降至最低是最好的选择，如果不能最起码也要做好风险防控措施。