4月13日，工程机械板块持续拉升，建设机械、山河智能、柳工、中联重科等均有不同程度升幅。21世纪经济报道记者注意到，工程机械股拉升背后，是全国挖掘机销量再创新高纪录。

据中国工程机械工业协会发布的统计数据显示，今年3月，全国纳入统计的25家主机制造企业挖掘机共计销售49408台，同比增加11.59%。实际上，去年3月全国挖掘机销量一度高达44278台，创下了当年销量最高纪录。

挖掘机销量快速飙升意味着什么？

21世纪经济报道记者结合多个维度数据分析认为，挖掘机销量增加在一定程度上反映出疫情影响正趋于消散，需求释放也在加速推进。尤其是基建政策东风叠加全国复工率回升，国内经济复苏或拐点将至。

二季度挖掘机将高速增长

从1-3月数据看，今年1月受春节假期影响，挖掘机销售同比下降15.4%，销售仅9942台；2月份受新冠肺炎疫情影响，全国复工延迟，造成同比下降50.5%，销量为9280台。

3月成为挖掘机主力销售月，随着全国各地陆续复工复产，挖掘机销量飙升至4.9万台，同比增长11.59%，挖掘机销量创下单月历史新高。其中，3月份挖掘机国内市场销售4.6万台，同比增长11.2%，海外销量2798台，同比增长17.7%。

国元证券分析师认为，销量数据集中在3月爆发，主要是因为此前挖掘机主机厂受疫情影响，供应链物流和生产滞后导致除龙头企业外的主机厂备货不足、影响高峰（金麒麟分析师）期订单交货进度，同时也导致前两个月需求后移，预计4-5月挖掘机销量仍将保持高速增长。

而从挖掘机销量结构分析，大、中、小挖掘机销量同比增速分别为3.66%、-0.03%、18.49%，其中小型挖掘机销售增幅尤为突出。

有业内人士分析称，小挖掘机增幅之所以尤为突出，是因为小挖掘机与解决部分农民工就业、加快农村基础设施建设有关。其主要应用在农村建设、房屋改建等投资较小的现场，销量弹性高，对复工反应最为迅速。

方正证券（维权）分析师认为，小挖用途较广，且受疫情影响较小，下游应用领域率先复工带动的需求最先释放，而中挖、大挖主要用于房地产、矿山等大型项目，这些领域于3月中下旬才陆续复工，需求有滞后，预计二季度才会迎来全面爆发。

西部5省雄踞全国开机时长前5

挖掘机销售数据飙升，那各地挖掘机开工率如何？21世纪经济报道记者注意到，西部地区挖掘机开工率要高于中东部地区。

从华泰证券研报看，受疫情影响，下游项目开工仍处于持续恢复阶段，国内各省市挖掘机开工率存在明显差异。从历史数据看，挖掘机平均工作时长与挖掘机开工率呈正相关。

中国工程机械工业协会统计数据显示，3月挖掘机平均工作时长约为107小时， 同比下滑24%。其中，西部地区开机时长整体好于中东部地区，贵州、海南、陕西、云南、宁夏分列全国前5名；中部地区仅有河南开机时长进入全国前10；东部地区浙江、山东两省开机时长超过全国平均水平；北京、上海等开机时长排名倒数。

全国知名的“挖掘机指数”也侧面印证了这一趋势。

工程机械龙头企业三一重工，其孵化的工业互联网平台树根互联借助大数据和物联网技术，生成了疫情期间反映各地设备开工情况的“挖掘机指数”。

按照三一挖掘机指数显示，受疫情影响，1月30日-2月15日，全国工程机械设备开工率一直在6%上下浮动。而2月以来，湖北省工程机械设备平均开工率未超过5%。其中，武汉2月27日设备开工率仅为1.6%，开工设备数量同比下降96.9%。

自2月15日全国各地相继复工开始，除湖北省外，全国工程机械开工率较2月上旬已有较大攀升。数据显示，2月份，全国工程机械设备开工率的前三名分别是四川、江西与广西。

中西部地区在复工热潮中冲锋在前，以四川、云南、贵州为代表的西南部地区，由于当地对基建复工的大力推进，工程设备开工率亦有较快提升。特别是四川挖掘机开工率在2月27日已达41.5%，位居全国首位。

截至3月26日，27省市规模以上工业企业复工率超过90%，西部地区复工率恢复较早，中东部地区复工集中在2月中下旬后。随着各地重大项目陆续开工，挖机需求也逐步回暖。

三一挖掘机指数也显示，东部地区开工率随复工率提升也逐渐回暖。以珠三角地区为例，广深作为其经济圈核心引擎城市，挖掘机指数自2月下旬后迅速增长，日均增长均在2个点以上。

新基建与公卫医疗基建齐爆发

挖掘机销售代表产业链中游指标，实际上反映的是下游基建及房地产投资需求的强弱。

华泰证券研报认为，当下中国已进入后城镇化时代，后续逆周期投资会更倾向于稳需求。其判断，2020年地产需求或将延后，而基建投资增速有望上行，尤其是公共设施管理业与疫情防控相关度较高的基建项目，可能成为投入重心。

也有媒体报道称，新基建带来的需求或将重塑工程机械行业产品布局。对于城市中的小型工程建设，如新能源充电桩、5G基站建设等，对于小微型挖掘机的需求有望产生提振作用。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，工程机械需求持续增长背后，确实与经济结构变化有很大关系。新基建的不断加码使得基建总体的建设步伐持续加快，未来将成为拉动投资不断增长的重要力量。

“小挖掘机增长不仅代表园林市政、加快农村基础设施建设等项目，还能代表新能源充电桩、5G基站建设等新基建项目市场需求。”盘和林表示。

但他也指出，当前的投资仍以补桥梁、公路等传统基建“短板”为主，新基建投资一时间还无法替代。他判断，今年各地的基建重点应该是放在传染病医院等公共卫生医疗基建上，“投资拉动效果明显”。

业内人士认为，实际上新老基建并非替代关系，而是补充发展关系。传统基建已有的经验和成果成为全社会开展新基建的前提和保障，新基建所带来的新变量又可促进传统基建更高质量发展，最终促进全社会全要素的经济效率提升。

国产挖掘机优势扩大

国元证券测算认为，目前国内挖掘机保有量密度仅为2008年的62%左右，设备更新的需求逻辑不变，环保政策升级和“机器换人”的趋势也会不断推动工程机械设备升级换代，预计2020年挖掘需求仍具韧性。

其举例称，2020年财政部下达了1.29万亿的专项债券额度，而截至3月末，全国各地共发行 1.08万亿元新增专项债券，发行规模同比增长63%。国元证券认为，此次专项债资金较为直接对应了地方基建投资的资金使用，将极大地支撑下游工程机械的需求。

在盘和林看来，当前基建投资仍是以国家为主导在推动，现阶段民营资本在基建领域还未开始，未来挖掘机销量仍有扩大趋势。

而这一趋势，也在帮助国产挖掘机品牌扩大优势，尤其是头部企业格局正在进一步集中。

据中国工程机械工业协会统计的数据显示，3月，挖掘机行业前三名、前五名、前十名所占市场份额分别为51.94%、68.53%、87.75%。而挖掘机行业内资品牌份额提升到了69.91%，进一步扩大了对外资的优势，前三名分别为三一重工、徐工机械(5.890, 0.07, 1.20%)与卡特彼勒。