8月下旬，螺纹钢期货价格一改7月份以来的波动上升之势，快速震荡下滑;至8月31日，期螺价格开始触底反弹。上周(8月31日~9月4日)，螺纹钢主力合约RB2101价格在一路震荡回升之后，于上周五(9月4日)再度下滑。不过，螺纹钢期货价格下行阻力较强，跌幅不大，当周价格总体依然保持回升态势。

　　相关机构统计数据显示，此波行情中，螺纹钢期货价格主力合约最高价格已经由8月19日的3856元/吨回落至9月3日的3818元/吨，下跌38元/吨，跌幅约为0.99%。这表明，螺纹钢期货价格阴跌气氛已占上风。笔者因此推测，近期钢材期货价格回升压力较大，将难以上涨。

　　相关机构监测数据显示，截至9月4日15时，螺纹钢期货主力合约RB2101的收盘价、当日白盘最高价和最低价分别为3754元/吨、3800元/吨和3730元/吨，较上一交易日对应价格分别下降36元/吨、18元/吨和46元/吨，周环比分别上升0.54%、1.77%和0.97%。截至9月4日23时，螺纹钢主力合约RB2101的最新价为3757元/吨，较当日15时收盘价上涨3元/吨，但较上一交易日结算价下降1元/吨，降幅为0.03%;其夜盘最高价为3772元/吨，最低价为3744元/吨，高低价落差为28元/吨，主力合约跌后反弹，底部价位有所抬升，但总体价格上行乏力。数据还显示，螺纹钢合约RB2105、RB2010及RB2103的最新收盘价格分别为3685元/吨(较上一交易日下降0.03%)、3805元/吨(与上一个交易日持平)和3728元/吨(较上一交易日下降0.03%)。

　　螺纹钢现货市场压力增大

　　在现货市场方面，螺纹钢现货活跃度由强变弱，成交速度逐渐放缓;市场交投情绪谨慎，成交量不及预期;钢材价格高位震荡，行情盘整趋弱。截至9月4日，国内10大重点城市ϕ25毫米Ⅲ级螺纹钢平均价格为3799元/吨，周环比上涨46元/吨(涨幅为1.23%)，月环比上涨13元/吨(涨幅为0.34%)。同日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量为926.64万吨，周环比增加6.23万吨，增幅为0.67%;月环比增幅为1.94%，比去年同期高出近半。其中，螺纹钢社会库存量为761.86万吨，周环比增长1.04%，增速周环比加快0.53个百分点。社会库存量月环比虽然下降了2.69%，但与去年同期相比增加了一半以上，增幅高达56.09%。

　　钢厂高产依旧，企业开工率有增无减。目前，虽然钢厂库存量有所下降，社会库存量却在增加，一线市场库存压力增大，绝大多数地区螺纹钢资源储备充足，库存水平很高，钢厂报价有走弱迹象。不过，近期钢厂价格持续下调的可能性不大。

　　钢材期货市场或震荡趋弱

　　总的来看，当前，国民经济稳中求进，市场信心向好。但与此同时，全球新冠肺炎疫情仍在不断蔓延，国际政治、经济环境严峻复杂;国内结构性、体制性、周期性矛盾并存，发展面临的困难和挑战较多。在高产量、高库存的背景下，市场外部影响因素增多，不确定性增大，其对市场情绪的影响如影随形、不可忽视。不过，由于原料等刚性成本支撑，加之钢厂持续挺价，短期内，钢市高位震荡态势不会有太大改变。笔者认为，9月上中旬，钢材期货市场将高位盘整，总体价格或偏弱运行。

　　不锈钢市场观望整理 短线偏弱

　　上周五(9月4日)，不锈钢主力2011合约价格震荡下跌，早间报盘部分趋弱，下调幅度为50元/吨~100元/吨;主力合约收盘价为14775元/吨，较上一交易日下跌445元/吨，下降2.92%。截至9月5日1时，主力合约最新价为14870元/吨，较上一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅为0.17%;最高价与最低价分别为14895元/吨和14695元/吨。不锈钢合约2012和2101的最新价分别为14870元/吨和14875元/吨，均较上一交易日上涨0.24%;不锈钢合约2010和2009的最新价分别为14875元/吨和14760元/吨，较上一交易日分别下降0.03%和2.57%。

　　现货交易方面，当前，不锈钢库存量总体仍维持低位。上周，300系不锈钢库存总量继续小幅回落，其中冷轧钢板库存小幅上升，热轧钢板库存下降。虽然国内不锈钢下游消费在持续恢复，但是旺季特征至今暂未显现。终端采购谨慎心态使得交投氛围变淡，观望心态较浓，市场成交水平依旧偏低。

　　近期，高镍铁和废不锈钢价格表现强劲，市场上镍原料供应紧张，不锈钢成本随之逐步抬升，钢厂挺价意愿较浓。在成本面支撑下，近期不锈钢现货市场价格或偏弱震荡运行。

　　不锈钢原料市场概况

　　铬矿方面，铬矿库存偏低，支撑其价格偏强运行。截至8月底，国内主要港口的铬矿库存量为373万吨，环比7月末仅减少1.1万吨;而去年同期，铬矿库存仅为267万吨。目前，国内铬矿港口库存量仍处于较高水平。

　　国产高碳铬铁价格以稳为主。由于国内中大型铬铁厂交货主要执行钢厂长协订单，市场供应紧张，报价相对较少。当前铬铁价格虽然不振，但在成本支撑和钢厂高排产量之下，厂商心态有所改善。

　　镍矿方面，镍矿继续去库存，价格维持在低位。截至8月底，镍矿的港口库存量降至713万吨，环比7月末减少13万吨，比去年同期的1213万吨减少500万吨。随着钢厂产能快速释放，港口库存量将维持低位运行。在电解镍交易所，尽管库存量增长明显，但市场宏观情绪较强，对镍价起到了提振作用。

　　国内高镍铁供应短缺预期强烈，导致高镍铁价格大幅拉涨。钢厂采购需求较高，国内采购量加大。供应商惜售挺价导致市场价格快速上涨。8月末，高镍铁市场成交价格最高达到1180元/镍点(到厂含税)。短期内，高镍铁价格或将继续保持当前价格水平。

　　沪镍市场外围走弱 价格高位回落

　　上周五(9月4日)，沪镍弱势震荡，沪镍主力合约2011开盘价为119100元/吨，盘中最高价为120250元/吨，最低价为117820元/吨，结算价为119130元/吨;收盘价为119250元/吨，下跌2670元/吨，跌幅为2.19%。沪镍全部合约成交1008202手，持仓量减至286019手。沪镍近月合约2009收盘价为118880元/吨，下跌1650元/吨，跌幅为1.37%。

　　现货方面，金川镍较沪镍合约2010升水1000元/吨~1100元/吨出货，俄镍贴水300元/吨~200元/吨出货。金川公司出厂价为120000元/吨，较上一交易日报价下调3000元/吨。因现货镍价格下跌，贸易商避险情绪较高，出货积极，下游不锈钢及电镀、合金企业逢低适量采购，市场整体交投气氛一般。

　　据统计，上周五，国内市场现货镍报价在118350元/吨~121200元/吨之间，较前一交易日价格下跌3500元/吨左右。

　　上周，美股和原油价格下挫，有色金属集体走弱，加之市场对印尼镍矿现状表示担忧，导致镍价高位回落。随着中国振石集团在印尼的第3条镍铁线投产，镍铁新增资源将不断增加。不过，中国镍矿港口库存量继续小幅回落，当前仍处于历史低位。总体来看，近期，高镍铁市场货源仍旧偏紧，高镍铁价格强势依旧，镍矿价格也出现阶梯式上行。笔者预计，近期镍价或将延续震荡走势。