停产、减产

3月9日，有市场消息称，“由于成本过高，亏损严重，华东某钢厂于3月9日开始检修停产，暂定检修至4月15日，预计影响钢坯产量约7.4万吨，均为300系。”据SMM消息，近一周华东有多家钢厂停产、减产。　

15.73亿资金杀入钢材期货

作为钢市的风向标，3月9日下午，唐山迁安地区钢坯出厂上调40元，报4010元/吨。秦皇岛卢龙地区钢坯出厂上调40元，报价为4010元/吨（含税）。

本周唐山钢坯价格震荡偏强，截至发稿唐山迁安主导钢厂普方坯出厂执行4010元含税，周环比上涨70元。周内环保限产，轧钢厂大面积停产，产能利用率由上周的7成降至不足三成。

3月9日，国内期货主力合约资金流入方面，螺纹钢2305流入10.09亿，热卷2305流入5.64亿，纸浆2305流入3.1亿；资金流出方面，中证2303流出29.43亿，沪镍2304流出6.88亿，甲醇2305流出4.89亿。

螺纹钢和热卷期货主力合约获得巨量资金流入，价格突破上行，创下年内新高，市场信心再次被激活。但是，我们要是要从当前建筑钢材总体需求形势，以及未来建筑钢材的需求趋势来判断价格走势。

三月份建筑钢材价格还是成本推动型上涨，4500元以上压力重重，制造用钢需求将有所改善，价格坚挺。

什么类型的钢企亏损加剧？

有从业者质疑，近期钢厂盈利情况不是好转了吗？为何又因亏损严重开始检修？

有行业人士直言，近期不锈钢厂亏损加剧。

江苏富实数据研究院有限公司院长、南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政表示，不锈钢厂成本比普钢厂成本更高，亏损持续。华东地区普钢厂现在成本有所改善，利润小幅改善，长流程利润是100—150元/吨，短流程利润有50元/吨左右。中西部钢厂还有亏损，南北、东西市场需求和钢厂利润有所不同并且分化。

“不锈钢厂中标准模式的亏损大概从去年8月份开始，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率1.8%，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率0.1%，低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率-25.3%，自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率1.6%。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说，目前标准模式平均亏损在600—700元/吨的水平，整体低利润格局并没有明显改善迹象。而普钢利润总体在3月份呈逐步恢复态势，据测算，当前螺纹钢电炉和高炉平均利润仍呈亏损态势，分别亏损103元/吨和52.4元/吨，部分华东地区企业可能会有100元/吨左右微利。不锈钢厂不同于普钢的是，虽然需求旺季中不锈钢交易逐渐回暖，边际去库也出现加速迹象，但不锈钢产能充沛，不锈钢需求超量增长的期待值要高于普钢，所以利润修复的难度相对也偏大。

普材钢厂近期利润有小幅修复，毛利预计能够回升至近100元/吨的水平，但主要得益于前期港口铁矿石现货价格回落。“从去年二季度以来，随着原材料价格偏坚挺而钢材价格因终端需求持续疲软而保持弱势，整个钢铁行业利润情况一直不佳，这一情况近期才开始有所改善，显著改善还需等待地产等行业的钢材需求真正企稳回升。”国投安信黑色金属首席分析师曹颖说。

表需超预期，钢材期现价格大涨

为何市场今天先跌后涨？节奏变化如此之快。市场这两天对美联储加息的预期、美元指数上涨仍然有一些担忧，但主要是来自基本面供需变化担忧，一面是产量快速释放，一面是对铁矿控价政策随时出台都有谨慎的准备心理。不过，在市场传出调降LPR利率、以及基本面一些数据出台、各地陆续出台汽车、购房消费刺激政策之后，市场情绪好转，资金积极增仓发力上攻，从盘面上，铁矿、螺纹和热卷都快速回涨，螺纹主力一口气突破前期高点，再创上涨以来新高，市场信心得到快速提升。

市场的底气何来？近日公布的CPI、PPI数据，2月CPI涨幅明显回落，重回“1”时代！PPI同比回落0.6个百分点至-1.4%，可以说两者都是低于市场预期的。尽管有春节因素，但经济回升的通胀因素没有反映出来，除了消费需求如预期般清淡以外，供给侧PPI、食品压力缓和是保障CPI低位的核心原因。这一方面表明通胀从民生到工业领域没有压力，另一方面也可以给货币政策更多调控空间，不排除市场一直传言的定向降息、降准。

从当前的环境来看，2月份经济复苏情况不及市场预期，尤其是基建领域进度慢于预期。但3月份，开工快速回升，资金、信贷数据继续向好，看到更多复苏数据开始验证。当然，从钢材需求角度来看，需求没问题、基建开工相关指标转为上行，支撑相关数据继续向上修正。

“金三银四”需求旺季钢价何去何从？

当前已进入传统“金三银四”需求旺季的时间窗口，冠通期货研究咨询部负责人王静表示，本期钢材表需大幅增长，处于传统的“金三银四”旺季阶段，加上今年扩内需、稳增长的宏观背景，市场情绪乐观，盘面上昨日螺纹也突破前高4289点，收于4300点以上，创去年下半年以来新高，预计短期偏强运行。

邱怡宏认为，后期钢价主要发力端在需求，但在需求旺季中，钢价的驱动更容易轮番出现在现实与预期的更替，运行逻辑也将更容易集中在现实与预期的反复相互验证。虽然本周表需数据强势回归，带动市场情绪高涨，但供应恢复速度仍超需求，需求的持续性有待观察，对情绪的支撑也仍存不确定性，而且近期钢价日内波幅明显增大，也正说明当前市场价格波动风险较大，不确定性风险或加剧，短期倾向于以避险为主，等待市场情绪的整理及需求的继续释放情况。

目前长流程钢厂及电弧炉钢厂都在复产、提产中，但从我的 钢铁数据以及微观调研了解的情况来看，整体供应的回升幅度尚不及需求恢复的幅度，因此呈现出一定的去库现象。“但钢材需求，尤其贸易端的钢材需求毕竟是波动的，而供应一旦回升就会保持较稳定高位，因此钢材能否一直保持较好的去库态势及涨价趋势，依然依赖未来的终端需求的可持续性。个人认为基建主导的建筑钢材需求拉动存在进一步上升驱动不足的可能性，对钢价保持谨慎乐观态度。”邱怡宏说。

首钢股份3月9日晚间公告，2月公司重点产品产量同比均提升，电工钢产量同比幅增较大。其中，2月公司汽车板产量32万吨，同比增长11.5%；电工钢产量13万吨，同比增长25.3%。首钢股份称，近期钢材社会库存开始回落，下游需求恢复加快，预计国内钢材价格短期内震荡偏强运行。

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