概述

　　根据以下全产业链高端客户对五六月份市场走势的论述和判断，总结如下几点：

　　1、 资源紧张、社会库存低位这一事实大家几乎达成共识，未来一段时间是复产加速的过程，短期供需矛盾问题难积累。

　　2、 出口接单转弱，4月份较3月份下降的可能性比较大，但较去年同期比仍将维持偏高水平。

　　3、 央行放水、供给侧改革、基建刺激等政策失控是导致市场出现极端走势的主要因素。后期对政策的担忧，是后期市场出现重大变化的隐患。

　　观点一：看涨

　　黑色知名专家宾总：供需错配，政策失误，过度去产能随后的大放水加剧了供需矛盾，我还真没看到短期黑色系能走弱，走弱也只是短期调整，全产业链都面临产能不足的问题，上游焦煤限产，焦化死伤无数，焦炭短缺明显，钢材库存历史低位，钢厂利润大高品矿供不应求，只要放水政策在，短期就看不到趋势性下跌的机会。

　　某矿山：我们一致认为市场基本面没有改变，防范风险仍放在首位。尤其是经过人为强力干预过的市场，在世园会后是否会更强劲地体现它调整的威力。民企与国企在去产能过程中如何对待，调整量和度如何确定都会影响后市。矿焦煤目前上涨不大，上调可能性大，对钢价有低位支持。

　　某钢厂：对于后期市场看法为平稳略好，可维持1-2个月，不会很长，经济不是很好，负面数据太多。

　　某钢厂：现货市场仍将保持高位震荡，寻找方向，但4下旬价格远高于中旬价格，理由：惯性及资源短缺(补库导致)。

　　某管厂：市场价格是理性回调，幅度应该有限，筑底还应该反弹。

　　管桩企业：该企业是工贸一体的企业，其中该公司管桩生产企业面对的下游终端主要有房地产和基建，其管桩供应量占全国供应量的40%左右，重要供给地房地产。该公司领导反馈，他们的管桩销售量今年4月份同比增加32%左右，环比增加25%左右。他的观点是，从供应短缺的角度看，钢价短期下跌有难度，涨势或将保持。

　　观点二：中性

　　某矿山：向上做或者向下做的空间都有，就看期货大佬们的共识或博弈在何时何点位统一了。实货交易更多的还是跟随。

　　某焦化：煤焦钢产业链无论实体还是期货市场，价格炒作前已经跌得很深，一度横盘。这次焦煤大省山西出台《关于加强全省煤炭依法合规安全生产的紧急通知》，了解到，南部地市产能几乎砍了一半。实体给市场的反应是，没库存，对期货市场起到推波助澜作用，毕竟复产和加大产量需要时间和资金。市场的疯狂意味着风险在加剧，市场终将回归理性。

　　制管企业：从涨价失去节制那天开始，其实市场是很理性的，也没有看到市场上车来车往，进出货特别繁忙的景象。价格似乎大家都照跟不误，出货并不是那么理想，但客户打款积极，我认为不会那么快的极剧下行，宽泛的金融政策，严厉的环保，势必会对上窜下跳的钢市刹车，价格会逐步回归理性。

　　贸易公司梁总:

　　最近有很多人讨论隐性库存，关于隐性库存，应该从另一个角度想，即不是螺纹的库存，而是家电厂和空调厂等的库存，从3.4月的复产看，热卷产能增量占比很大，这部分增量产能消化没体现在社会库存和钢厂库存，而是在终端库存，从我了解看，冷轧和家电厂库存补库比较多，目前库存基本满负荷，目前冷轧和热轧价格上已经有所体现。库存的增量转移应该是从钢厂转移到终端了，这个证明是唐钢等钢厂因为利润的关系，将螺纹停了，因为热轧的利润高，转产热轧了，所以螺纹的产量增长不明显，反而同比部分钢厂是减的，如果后期热轧利润降下来，螺纹利润高的话，或者铁水富裕了，又会转产螺纹了，所以说，隐性库存是存在的，不过不是螺纹，而是热轧产品，这个逻辑的验证，可以观察冷轧热轧后期的订单及价格走势，从价格传导的环节，冷轧，热轧，带钢，钢坯，螺纹，螺纹是最后一环。涨价的顺序是冷轧，热轧，带钢，钢坯，螺纹，那么跌价的顺序应该是反过来的。

　　观点三：看跌

　　某钢厂：目前工厂社会终端三低，短期内看不到大跌，五月中下旬进入调整期持续下跌200-400元，持续到六月底止稳。

　　某钢厂：市场炒作的成分较大，后市不太乐观，索罗斯参与了这次炒作，把支柱产业炒上去在做空，危险信号，关键是没有需求，空房率还是很高。

　　某管厂：该领导以多年的经验嗅到风险的气息，他表示随时做好下跌准备，只是时间问题，已提前安排好阶段防控措施，包括严格控制库存。

　　某金融公司：现在大宗产品涨势疯狂，也可能是外汇管制收紧下的另一种资本出逃方式，大宗商品的供应商、期货做市商、信息过滤组织等等本来就是同一拨人，他们这么干是非常有条件且成本很低的。后期调整政策估计是先侦察下，一旦下来可能会下手较重，提示大家关注政策风险。

　　某投资企业：从棉花和玉米的塔读，国家开始调控了，现在大家都很谨慎，5月份不好涨。

　　出口情况调研

　　唐山某轧大型钢厂：该企业有5个厂子，主要生产螺纹钢和型钢，出口量比上个月减少，与去年同期基本持平。现在几乎不再接新单，正常情况下有一个月左右的订单。他反应，由于价格涨的太快，很多企业毁单事件频发。

　　唐山某大型轧钢厂：该公司以出口螺纹为主，主要出口国马来西亚，该厂在马来西亚自销，这样按国内价格来算尚能保证利润，目前当地10mm、12mm的螺纹钢离岸价450美金尚可成交，但按今日国内价格计算已倒挂，后期出口将受阻。

　　唐山某出口贸易商：本月比上月少了3万吨左右，比去年同期比好很多，去年1-4月出口20多万，今年同期1-4月40多万。方钢价格一单一议。

　　唐山某钢厂：正常H型钢出口每个月1万吨左右，目前下月单子排产完毕，2500接的单子，目前H型钢出厂价2920，利润相当丰厚。

　　唐山大型钢厂：出口品种主要以冷板、镀锌、镀锌板、热卷为主。目前接单排产到5月底。2015年出口总量350万吨，2016年1季度出口仅57万吨。由于该企业从品种钢上转型升级(爱基,净值,资讯)(主要是汽车板)，他认为今年出口量一定会比去年低。品种钢当前销路不错，但利润上不去。谈到包钢因为转型升级到品种钢，在出口上丢了80万吨的份额。有一个观点：由于去年多数生产普通材的企业转型升级，导致普材供应减少，从而导致市场普材缺货严重。

　　唐山某钢厂：4月出口量比去年同期增加，但比上月减少。当前方钢接单5-6万吨，型钢接单几千吨，基本到月底。另5月初，该企业计划对型钢线进行正常大修，为期20天。

　　某贸易公司：该公司以出口钢坯、线材、螺纹、带钢为主，负责人表示虽然今年出口同比稳中有增，但利润大幅缩水，今年已亏损1000多万，目前国内价格已高出国外，无法接单。

　　唐山某大型贸易公司：该公司以出口方钢为主，今年整体出口量好于去年同期，前期出口订单已基本交货，最近成交价为360美金(离岸价)，目前因为国内价格持续攀升无接单意愿，报价400美金国内认可度低。