2016年黑色产业波澜壮阔的行情随着春节假期的到来彻底结束。1月26日下午收盘，螺纹钢期货rb1705合约傲娇上涨2.49%，收于3369，距离前高3418仅一步之遥，为钢铁人在春节期间送上一份浓浓的涨价期待。供给侧改革的春风从年头吹到年尾，市场对鸡年钢价能否鸡鸣而起的预期已在期货盘面有所体现。

　　节后开市，春雷惊大地

　　2月3日是今年的第一个廿四节气—立春，也是节后第一个期货交易日，然而螺纹钢期货rb1705合约在开盘后瞬间引爆立春后第一颗春雷。早九点开盘价3349，一分钟之内暴跌278元至3071，触及跌停盘后略有反弹，但全天走势依旧疲弱，至夜盘仍无起色，最低下探至3078。

　　节前节后冰火两重天的市场，最重要的导火索还是库存，超预期的春节累积库存。

　　据统计，全国139家钢厂厂内建材库存总量预估为482.59万吨，较春节前增加173.23万吨，增幅56.00%，螺纹钢库存总量371.86万吨，较春节前增加133.36万吨，增幅55.92%，

　　市场库存方面，全国35个主导市场建材库存总量预估为913.58万吨，较春节前增加205.46万吨，增幅29.01%，年同比增加311.4万吨，增幅51.71%。其中螺纹钢库存总量693.1万吨，较春节前增加131.23万吨，增幅23.36%，年同比增幅36.23%;

　　广州、杭州、上海、长沙、武汉、成都、郑州、重庆的库存增量都超过10万吨。

　　以最具代表性的山东和江苏市场为例，可以直观感觉到库存增加之凶猛。虽说每年春节期间都会出现较为明显的库存上升，但今年节后的库存幅度让市场大跌眼镜。由于今年春节较早，库存累积提前又提速，市场应该有所心理准备的，但短短十天假期钢材库存增幅过高远超预期，导致期货各路做空平多资金踩踏，价格暴跌。

　　按照节前钢厂储备的矿石及焦煤焦炭成本和一月二月订货价来推测，钢厂螺纹利润一百多，热卷利润保守估算三百。春节期间全国未见暴雪封路或者因空气严重污染导致的钢厂减停产，因此春节期间神州大地各家钢厂生产积极性高涨，基本满负荷生产。

　　据统计全国高炉开工率窄幅上升，243家样本钢铁企业913座高炉中，新增检修6座，新增复产6座。高炉个数开工率77.77%，与上周持平;高炉容积开工率为84.66%，较上周上升0.18个百分点。

　　冬储接盘，钢厂任性

　　对于高涨的钢材厂内库存和社会库存，市场普遍存疑，这些货都是谁的?会流向哪里?带着这些疑问，春节前夕的一月中旬，正值螺纹期货昂首奔向3300的时候，找钢网黑色产业投研院期货部联合找钢网市场调研部，对钢贸市场进行了一次深度的2016年钢材冬储进度大调研。

　　本次调研的样本量340份，调研对象为热卷、螺纹、中板、冷轧的大中型钢贸企业。基本覆盖全国主要钢贸区域。本次问卷调研的结果显示，从总体上看：有 59.12%的客户已着手进行冬储，还有 40.88%的人因为各种原因仍未开始冬储。这一数字略低于上一轮冬储调研所得的去年冬储占比(65.4%)，但高于今年冬储意愿占比(50.4%)。有6.76%的调研企业明确表示不冬储。

　　在主营品类方面，截至 2017 年 1 月中旬：

　　主营中板的客户有着最高的冬储热情(78.95%)

　　建材位居第二(69.72%)

　　热卷排行第三(54.08%)

　　冷镀经营者对冬储最为“敬而远之”(35.53%)

　　该结论在统计上具有较强的显著性。在地区方面，近期冬储劲头最足的 5 个省份分别为：吉林、江西、北京、河南及河北;近期冬储需求最为疲软的 5 个省份依次为：四川、广东、广西、黑龙江以及山西。

　　在冬储资金来源方面，使用自有资金的比例较高。这与2016年钢贸商普遍盈利，信贷市场借款难，经营思路稳健有很大关系。

　　总体来看，今年冬储的参与群体较往年增幅较大，显示出市场普遍对节后市场较为乐观，但因资金等因素限制，各家冬储的规模都相对有限，利润预期也比较低，较多贸易商考虑能有二三百利润就出手，并不追求去年春季的暴利。

　　天量库存花落谁家，未来几周将逐步揭晓。随着现货市场逐步开市，北方气温回暖，闻鸡而起的终端需求也将随着春初的桃花绽放，钢贸市场也将顶着压力前行，迎接可能提前到来的“金三银四”春季拉涨行情。