【春季行情展望】“二月春风似剪刀”,“剪不断理还乱”

2017-02-09 09:04:36    来源:卓创钢铁

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  对于期货市场的投资者来讲,只要开盘便是战场,尽管此时现货市场仍是“静悄悄”还仅仅是伴随着稀松的开业鞭炮声。但3日期货开盘即来当头一棒,螺纹钢开盘后几乎可以说是瞬间就打到跌停的位置,有人说这是程序化交易的问题,也有人说是因为房地产市场出现“暴跌”的因素。接下来我们就用最简单的数据,梳理一下春节过后国内商品市场的风向。

  春节过后第一个工作日,期货大幅下跌的一个主要原因是担忧国内钢厂市场积累的大量社会库存

  据监测数据显示,2017年春节前后山东省主要钢铁企业库存有节前最低11万吨上升至节后34万吨,库存实现翻倍增长;而从全国的数据情况来看上涨的幅度也超过50%,建材总库存增量在173万吨;社会库存方面连续第十周上涨,库存累计增加464万吨;矿山库存方面,累计库存达到11951万吨,连续第七周上涨,连续创出历史新高。从库存的变化情况来看,春节假期期间国内钢厂并没有停工而保持正常生产,库存积累较快。另外乐从唐山均传出“爆仓”新闻,库存已经放不下。数据加上这些真真假假的新闻一出来确实吓市场一跳,反映到盘面上就是春节后头两个交易日出现较大幅度下跌。

  仔细分析,目前市场的库存情况也并未超出市场预期,以山东为例,山东目前在产的几家大型建材企业日均产量接近3万吨,春节前后积累的库存也就在20多万吨并没有超出市场预期。而社会库存方面,2016年时冬储增加的库存总量在360万吨,持续时间仅有11周。17年数据虽已经超出2016年,但较正常年份不管是在持续时间还是在累积总量上均未超出预期。等节后恐慌性调整结束,市场随即展开小幅上涨。价格上涨开始后不管是市场人气还是成交总量均出现较大幅度增长。

  资金状况偏紧及两次变相“加息”引发市场担忧。

  从资金状况来讲自从国海证券“萝卜章”事件之后,国内整体资金的状况就呈现偏紧状态,不管是上海同行业间拆放利率还是国债期货均显示出资金情况并不乐观。而国家针对金融市场的分析及政策也趋向于“防风险”,大量释放资金的情况将难以出现。另外,面对美元的升值压力及国内外汇储备的流出压力,国家在政策导向上也会有着较为鲜明的取向。春节前后国内先后两次变相加息,一是针对公开市场操作利率另一个是针对逆回购市场,收紧货币的迹象较为明显。也有机构认为目前国内的货币政策已经开始实质性转向。而实质性国家的针对目标还是金融市场的风险,“防风险”“去杠杆”是2017年经济活动的一大主题。

  未来央行可能采取更多的手段来调整货币,而调整公开市场操作利率、期限和数量将是重要的手段之一,但对于上调基准利率及存款准备金率的手段则可能性不大,因为央行的目的并不是“抑制经济过热和通胀”。未来还是建议大家多多关注Shibor和公开市场操作相关数据,让之成为辅助交易和分析的重要指标。

  “去产能”及对“地条钢”的政策将会主导春季行情

  不管是从春节期间国家高层走访还是撰文中我们可以得出的结论就是2017年去产能仍将会坚定不移的执行。并且去产能的范围将有2016年的钢铁、煤炭扩展到更多的大宗商品领域。关于去产能,进入2017年之后各地方政府两会都将其作为重要的条目去对待,尽管已经有超过半数省份完成甚至超额完成“十三五”的去产能计划,但对于一些产钢大省来讲2017年仍是非常重要的一年。

  据统计截止到2月8日,已经有河北江苏、山东等10各省份发布2017年去产能计划,涉及去产能总量在3500-4000万吨之间。其中去产能任务大头仍落在河北、江苏两省,另外山东、四川等省份也按计划在推进去产能相关事宜。

  新增产能方面,在1月份河北省叫停首钢京唐钢铁二期一步、永洋特钢产业重组退城搬迁装备升级、新兴铸管高炉减量淘汰改造、河钢唐钢炼铁北区1#高炉异地改造、河钢石钢环保搬迁产品升级改造、唐山渤海钢铁联合重组暨城市钢厂搬迁改造、河北太行钢铁重组搬迁改造、冀南钢铁重组搬迁改造8个钢铁项目,因未达到1.25倍减量置换比例要求。

  因此从去产能的手段上来看,除去去落后产能,先进产能也会在一定程度上受到限制。目前在建项目仅剩山东钢铁日照精品钢基地项目。

  同样是去产能,市场会更关注的是对于“地条钢”的处理措施。自发改委副主任徐乐江提出2017年6月30日之前清理掉全部“地条钢”之后,关于“地条钢”的政策尤为关注。春节过后地条钢的消息在7日开始浮现,辽宁:坚决取缔“地条钢”,江西省以“零容忍、零存在”决心打击“地条钢”两条新闻算是新年后对“地条钢”的首次宣战。这也仅仅是开始,实质性动作将渐次展开。作为政治任务,其打击力度或是多层次,高力度的对于市场行情的影响也将前所未有。

  总的来看,对于上半年行情仍保持相对乐观的态度,冲高将是主题。但对于2月份行情仍可能像题目所说,二月春风似剪刀,虽风轻但也可能刮骨,因此在2月份的市场操作中暂时应该把防风险放在首位,留好子弹准备打一场大仗。

(责任编辑:薇薇)
标签: 剪刀 春风 行情
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