昨普方坯涨130，今晨唐山以及周边部分资源出厂结3050C，迁安部分资源3050涨130、九江3050，贸易商2870B，现普方坯追涨10，唐山本地及周边部分资源出厂3050C，累计涨130!节后归来，市场缓慢步入正轨。虽然下游尚未完全复苏，但部分库存偏低的贸易商已经陆续开始采购，成交情况逐步回暖。对于后市，市场多空分歧明显，一方面面临资金紧张以及库存压力加大等因素，市场价格或将承压;另一方面，在期螺连续向上以及节后旺季需求启动的预期下，市场也有上行的动力。预计短期市场将以震荡偏强为主。那么，下周钢价走势将如何变化?库存大幅攀升对钢价走势会否形成压制?去产能政策发力对钢价走势能否形成提振?带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。

　　一、钢厂方面

　　本周国内钢厂价格普遍上调，尤其是山东、山西及西南地区钢厂对出厂价格上调较为频繁。本周初在期货下跌，现货表现较为疲弱的局面下，山东、河北地区钢厂相继开会挺价，显示出钢厂对后市坚定看好的信息，也对钢价走势形成较强支撑。据中钢协数据，1月中旬末重点钢企钢材库存1230.80万吨，比上一旬减少28.87万吨，比去年同期也减少19.53万吨。在产量处于相对低位、钢厂库存及资金压力均不大的情况下，钢厂定价权地位逐步提高，钢厂挺价对市场的影响也有所加大。

　　据中钢协统计，1月中旬重点钢企粗钢日均产量162.37万吨 ，环比上一旬减少4.17万吨，降幅2.51%，创去年8月上旬以来旬度产量新低。可见尽管钢铁企业盈利处于较高水平，但在去产能及环保治理持续加压的情况下，钢厂产能释放依然受到抑制。从近期各地方两会结束后陆续公布的2017年去产能目标来看，钢铁大省去产能任务比2016年相差无几，而辽宁、江西、四川、安徽等省纷纷部署打击地条钢、江苏鸿泰钢铁宣布将退出中频炉产能200万吨，预示着中频炉关停仍将加快，供给减少的预期将持续对钢价走势形成利好。

　　其二、需求因素

　　本周终端需求尚未实质启动，市场成交以中间商入市采购为主。下周随着元宵节过后工地陆续复工，市场需求有望逐步放大。值得注意的是，春节前期货大涨，市场看涨预期强烈，部分终端用户已提前囤积了部分库存。而近期各地楼市普遍大幅降温，在楼市调控加码及货币政策收紧局面下，市场已基本普遍确认房地产拐点已经到来，后期房地产销售及投资均将面临下行压力。因此，下周需求尽管会有好转，但可能会不及预期。

　　其三、供给因素

　　从近期各地方两会结束后陆续公布的2017年去产能目标来看，钢铁大省去产能任务比2016年相差无几，而辽宁、江西、四川、安徽等省纷纷部署打击地条钢、江苏鸿泰钢铁宣布将退出中频炉产能200万吨，预示着中频炉关停仍将加快。2月9日工信部发布“关于第一批拟撤销钢铁规范公告企业名单的公示”，其中共列出了35家企业，显示钢铁去产能监管进一步趋严。钢铁去产能加码引起供给减少的预期，仍将是推动国内钢价上涨的最大动力。但值得注意的是，1月份国内钢材出口同比环比均大幅下降，而春节后国内钢材市场库存连续两周攀升超过200万吨，目前的库存水平较去年同期高出约46%，已处于2015年3月中旬以来的最高水平，库存上升对钢价走势仍将形成压制。

　　其四、成本因素

　　本周焦煤、焦炭价格继续下跌，铁矿石、钢坯价格震荡上涨，钢厂成本变化不大。当前钢厂库存及资金压力均不大，钢厂挺价意愿强烈，周末期间华东地区主导钢厂沙钢出厂价格将有望上调，对下周钢价走势将形成一定提振。

　　其五、宏观层面

　　今年1月份以来，密集召开的地方“两会”频频提及房地产调控。在“遏炒房”和“去库存”并行的思路下，据统计，自2016年9月30日以来，已有28个城市出台楼市调控措施，各种房地产相关新政出台、落地超过70次。进入2017年，不少热点城市降温明显，合肥、南京、厦门等地出现了成交量大幅度萎缩的现象。而近日北京、上海、广州等多地上调房贷优惠利率至9折以上，房贷收紧信号日益明晰。在当前房地产市场遇到严厉调控，且货币政策收紧的局面下，市场已基本普遍确认房地产拐点已经到来，后期房地产销售及投资均将面临下行压力，国内钢市需求也将受到影响。

　　资金方面，自2月4日以来，央行连续六日在公开市场暂停逆回购操作，公开市场本周净回笼6250亿元，为连续第三周净回笼，上周公开市场净回笼700亿元。随着节后资金陆续回流向市场，市场资金较为充裕，资金利率明显回落。而节前央行推出了临时流动性便利(TLF)，并上调中期借贷便利(MLF)利率。这彰显了央行推动去杠杆和防风险的决心，下一步市场流动性可能趋紧。根据目前的初步数据估算，1月份新增人民币贷款或刷新去年1月份创下的2.5万亿的纪录高位。新增信贷大幅投放，或将引来后期货币调控政策进一步收紧。

　　综合概括而言，当前尽管社会库存大幅攀升，但钢厂库存及资金压力不大，钢厂挺价意愿强烈。而各地钢铁去产能及中频炉整治加快推进，供应减少的预期对钢价走势持续形成利好。预计短期国内钢价仍有上涨动力。基于此，对下周市场维持偏积极评价——红色预警。