10月底部支撑蓄力,钢市难道要上演先抑后扬?

2017-10-19 09:15:56     来源: 我的钢铁       关注

  10月上半月,国内钢材市场整体处于高位区间震荡,涨跌变动较为频繁,热卷与螺纹钢价差逐步回归合理区间。截至10月18日,全国4.75mm热卷均价4243元/吨,较20mm三级螺纹钢均价高117元/吨。10月下半月,钢材市场多空交织,或延续底部有支撑,上涨有阻力的区间震荡格局,钢价呈现先抑后扬走势。

  图一:全国螺纹钢与热卷均价价差走势

  北方部分钢厂执行环保限产,10月上半月钢铁产量小降

  四季度逐步进入污染天气频发时段,10月份华北部分地区空气质量间歇性转差,为此唐山、邯郸等地区钢厂被重点督导,率先采取停限产措施,如唐山10月19日起钢铁企业烧结(含球团)装备再度停限产50%。河南、天津等地区也有部分钢厂开始执行限产检修,如安钢10月17日计划对其1#2200m³高炉进行为期4个月的停产检修等等。

  整体来看,10月份钢铁产量环比大概率下降,随着11、12月份雾霾天气高发,各地限产力度和范围还将进一步扩大。据监测,上周(截至10月13日)全国163家钢厂高炉产能利用率81.87%,较9月末下降1.96%。

  图二:全国钢厂高炉产能利用率走势

  节后钢材成交先强后弱,环保因素导致需求不稳定

  9月企业中长期贷款增加5029亿元,环比增加1309亿元,表明实体经济生产经营活动较好。当月中国制造业PMI提升至52.4%,建筑业商务活动指数提升至61.1%,均预示国内经济稳中向好趋势未变。9月份钢材现货成交实际略好于8月份,如果抛开后期各地因环保引发的“停工令”,10月份需求整体平稳。

  节后首周,国内钢材现货市场成交较旺。因预期北方钢厂环保限产,国庆期间唐山钢坯大幅拉涨,推动钢材价格跟涨,进而刺激需求释放。节后第二周,“大会”召开以及环保因素,限制下游工地施工,以及需求部分透支,钢材现货市场成交不佳。

  图三:全国主流贸易商建筑钢材成交量走势

  节后钢材市场库存压力偏大,钢厂库存明显低于往年同期

  2017年国庆期间,钢材库存增幅要高于往年,不过钢厂库存压力仍小于市场库存。据调查,上周(截至10月13日),全国主要城市钢材库存量1044.2万吨,周环比下降0.32%,较上年同期增长9.6%,节后市场库存去化缓慢。

  上周,样本钢厂库存量528.34万吨,周环比下降1.9%。其中,139家建材钢厂库存量312.38万吨,周环比下降1.4%,较上年同期下降11.9%。

  由于钢厂库存整体偏少,加上今年产业集中度提升,定价话语权明显增强,出厂价总体涨的多、跌的慢,与市场价持续倒挂。以建筑钢材为例,当前沙钢、河钢集团20mm三级螺纹钢出厂价较杭州、北京市场高70-80元/吨。

  图三:沙钢与杭州市场螺纹钢价差走势

 

  总结:

  整体来看,进入10月份,北方部分钢厂根据空气污染程度间歇性停限产,影响的范围和力度尚有限。随着冬季临近雾霾频发,环保限产力度将进一步加大,加上国内经济稳中向好,均对市场信心有支撑。此外,钢厂出厂价坚挺,也起到托底作用。

  不过,钢材需求表现不稳定,有下游抵触心理,也有“停工令”的因素,加上钢材社会库存需要时间消化,短期内钢价仍有震荡回调的需要。一旦后期钢材库存持续下降,叠加钢厂限产力度加大,钢价仍有止跌反弹的可能,中期来看维持底部有支撑,上涨有阻力的区间震荡格局。


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