2018冷轧半年度报告

2018-06-28 09:27:50    来源:慧钢网

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  2018上半年,冷轧现货价格同比2017年高位运行,截至到6月20号的数据,上半年冷轧均价为4717元/吨,同比2017上半年日均价增加426元/吨。其中2018上半年最高价格为4981元/吨,最低价格为4539元/吨,高低价差为442元/吨;而2017上半年最高价格为4806元/吨,2018和2017的最高价格相差175元/吨。那么是什么样的行情支撑了上半年高位运行的现货价格?笔者认为2018上半年产量同比虽然增加的情况下,但库存消化尚可,供需相对平衡。但在高价格的背后,2018上半年区域价差、品种价差失衡、利润分配不均,出口减弱等一系列现象也值得我们关注。接下来小编就2018上半年的回顾以及下半年的预判做详细的分解。

  2018冷轧上半年回顾

  1.年中产量创下三年内新高。截至6月21号,根据调研的样本企业来看,2018上半年冷轧平均产能利用率为82.35%,2017上半年冷轧平均产能利用率为81%,同比增加1.35%;另按照我司统计的2017年全国轧机的产量1.14亿吨来看,预计2018年上半年轧机产量增加约150万吨,其中普冷增加约30万吨。在5月底6月初达到了近3年来的产量新高。

  2.冷轧总库存同比下降,社库消化缓慢。截至6月21号,根据调研的数据来看,目前冷轧社会库存为112.45万吨,同比去年略降2.01万吨;冷轧总库存为150.07万吨,同比去年减少13.71万吨,降幅为8.37%。从数据来看2018上半年冷轧总库存虽然同比降幅尚可,但更多的表现出钢厂在高价位的行情下尽可能的去库存,而上半年冷轧下游企业由于高价位运行的行情,基本无任何囤货的意愿,库存的消化均是实际的需求,绝对的按需采购,库存虽然有降,但过程比较缓慢。


  3.热冷价差偏低运行。如果说2016年因为受汽车购置税减半政策带动作用的影响,整个冷轧品种上涨势头明显,热冷价差最大的时候高达1120元/吨,冷轧利润也是显而易见;2017年因为购置税政策改到7.5%的政策,冷轧现货价格逐步褪热后回归合理的热冷价差,全年平均价差为674元/吨;2018年热轧价差在回归后不断缩小,最低缩至320元/吨,热冷价差长期不平衡,那么冷轧到底出了什么问题,笔者认为以下三个原因可以解释:一方面,上半年钢厂订货价格整体位于高位,钢厂接单并不理想,通过现货流通市场、、一单一议的资源增加,对于价格的上涨走势起到了阻碍作用;另一方面,高价位的行情下,终端采购谨慎,完全的按需采购,需求释放缓慢,导致贸易商调价亦谨慎;最后,笔者不得不说的近几年来钢铁行业的新型词语-冷成型,热带冷对冷轧尤其是低端普冷造成了直接的价格影响。

  4.区域市场反常态运行。2018上半年,上海广东天津作为冷轧的三大主流区域,合理的区域价差又被打破,主要表现为天津价格偏高、广东价格偏低的局面。笔者认为,受周期性因素的影响,去年年底华南冷轧最高价格达到5120元/吨,价格高,利润大,投放量自然就会增加,根据我们的分区域库存统计,华南市场库存量同比最大增幅达到25%,截至到目前,华南地区库存同比仍有14%的增幅。

 

  5.板材利润分配不均。2018上半年,热轧延续去年下半年的利润水平,虽然在一季度现货价格下降时收窄,但二季度仍高位运行。但由于热冷价差偏低运行的情况,出现了板材间的利润分配不均,热轧最高时利润达上千,而冷轧却处于倒挂的状态,对于短流程钢厂来说,从热轧原料算起,冷轧的平均吨钢亏损在100元/吨左右。

 

  2018冷轧下半年预判

  1.热代冷产品---普冷势必承压前行。从2017年的产量数据来看,2017年冷轧轧机产量共计1.14亿吨,根据内功基板、出口和商品卷划分,我们统计的商品卷产量占比为51%,约在5800万吨;我们再将商品卷进行普冷、汽车家电、硅钢、其他等进行划分,我们统计的普冷产量占比为40%,约在2300万吨。我们再关注到2017年日照ESP的产量-450万吨,据了解,esp代替的除了低端普冷之外,其次也可以代替带钢用,如果我们将两者的替代品种对半分,那么也有10%的普冷产品被ESP替代。而且这个比例还在不断扩大,据悉,2018年沙钢CSP以及日照5#ESP上线,预计每个月还要再增加至少5万吨,热代冷产品,年产量可达到550万吨左右,因此对于下半年普冷市场的整体压力犹存。

  2.区域价差趋于常态化。在我们的习惯性思维中,除了本土的柳钢资源,其余资源因为受运费的影响,华南价格高于华东华北市场属于正常现象,但今年上半年华南价格频繁的偏弱似乎已成常态,笔者认为后期区域之间的价差缩小也将成为常态。主要原因在于:一方面,生产区域结构的改变,近两年湛江的生产投放、去年鞍钢莆田的复产以及今年年中防城港项目的复产,意味着华南的本土资源不断庞大,这对于靠运费卖价格的资源造成了冲击;另一方面,华南市场作为板材终端需求的重要聚集地,无论何时,都是各大钢厂需要瓜分的大蛋糕之一,甚至有钢厂表示,即使明知道资源投放到华南是亏损的,但是为了市场占有率,仍不得不投放,因此在越来越多钢厂往华南投放资源带来的结果就是华南价格的优势很难长期保持。

  3.出口意向偏弱。一方面,国内价格高,导致国内外价差出现倒挂,对出口有较大影响,钢厂近期仍以国内市场为主;另一方面,受中美贸易事件的影响,导致国外经济不明朗,不确定性因素太多,前期加拿大对包括中国在内的三个国家提出冷板反倾销调查之后,就已经有钢厂对出口加拿大的单子实施一单一议的策略。

  4.冷轧产能利用率高位震荡。虽然短流程钢厂二季度出现亏损的情况,但市面上流通的冷轧商品卷多以长流程钢厂生产的为主,为了保证年初的计划量,一般不随意大幅减量,而产量不断的高低变化,主要缘于部分短流程钢厂受制于利润、订单的变化而进行生产计划的改变。预计下半年冷轧样本企业达产率在82-84%之间,3季度产量无特殊情况产量不会低于2季度。

(责任编辑:薇薇)
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资讯编辑:张伟伟 15838212047

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