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新兴经济体走到“十字路口”

2016-04-23 09:40:17 来源：中国证券报关注

　　2008年全球金融危机爆发以来，新兴经济体一直被视为全球经济增长的主要贡献者。但随着全球经济增长持续数年低迷，新兴经济体的增长速度也呈现不断放缓态势，其面临的经济风险越来越引发各界担忧。上周，在国际货币基金组织和世界银行春季会议上，如何化解新兴经济体遭遇的经济发展风险，成为各方关注的焦点之一。

　　当前，新兴经济体面临的外部下行风险主要在于2010年以来资本净流入量出现持续下降，国际货币基金组织的分析认为这与近年来新兴经济体与发达经济体经济增长速度差距不断缩小有关。上世纪八九十年代，新兴经济体也曾遭遇过类似规模的资本净流入量持续减少的情况，当时不少国家因此爆发外债危机。如今美联储的加息预期进一步刺激资本外流，加大这一风险。

　　其次，全球经济持续低迷，以原油价格为代表的大宗商品价格大幅下挫，导致新兴经济体收入大幅减少，国内财政风险不断提高。国际货币基金组织发布的最新《财政监测报告》显示，与去年4月份相比，在所有经济体当中，新兴市场和中等收入经济体的公共债务率上调幅度是最大的，中东、北非等大宗商品出口国的财政状况已经受到严重冲击。这份报告预计，2015年到 2016年上述经济体的整体财政赤字率预计将超过全球金融危机爆发之初的水平。

　　上周四，乔治华盛顿大学的杰克·莫顿礼堂举办了一场名为“新兴经济体正处于十字路口” 的研讨会，244个座位座无虚席。现场投票显示，45%的会议参加者认为新兴经济体已遭遇与2008年类似的危机。作为会议嘉宾的国际货币基金组织第一副总裁利普顿讲到，目前新兴经济体面临的危机需要引起重视，因为全球经济陷入缓慢增长已有数年，一些新兴市场经济体已经用尽其防御内外冲击的资源。

　　此外，随着新兴市场经济体近年来逐步融入国际金融市场，其对全球资产价格和汇率波动的影响也越来越大。国际货币基金组织认为，目前近三分之一的全球资产价格和汇率波动是由新兴市场的金融溢出效应引起的，这意味着未来这些经济体在实施金融政策时需要更加小心，除考虑自身需求外，还要注重与其他国家的金融政策协调。

　　虽然新兴经济体前行中的逆风正在加大，但是来自全世界各地的经济学家们依然认为，只要各国采取正确的政策，仍可以化解危机，惨剧也可以避免重演。4月份最新发布的《世界经济展望报告》指出，2010年以来新兴经济体虽然遭遇与上世纪八九十年代类似的持续资本外流，但是这些经济体爆发当年那样严重的外债危机的可能性并不高，因为新兴经济体已经吸取教训，实施更加完善的宏观经济政策，如越来越多的国家采取更加灵活的汇率机制，减弱全球资本流动带来的冲击，同时增加外汇储备和降低以外币计价的债务。

　　在本届国际货币基金组织和世界银行春会期间，俄罗斯也被各界看作一个采取正确政策、避免国家经济陷入严重危机的正面例子。利普顿在乔治·华盛顿大学举办的论坛上就称赞俄罗斯近年实施的货币政策和灵活的汇率政策，认为它们有效缓解了油价大跌和西方经济制裁对其经济的双重打击。

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