MLF利率首次上调 等同近六年来首次“加息”

2017-02-08 11:00:04    来源:第一财经日报

  • 分享到:

  1月24日下午,央行宣布开展一年期中期借贷便利(MLF)操作,利率3.1%,较上次操作提高10BP。这是MLF操作历史上首次上调利率,也是政策利率近六年来首次上调,其意义等同于加息。

  中金固收团队认为,此次加息主要是PPI上涨引发货币当局对通胀压力的担心以及年底年初信贷投放过快,货币当局希望释放一些收紧信号来对信贷增速和金融杠杆进行调控。

  中信证券固收首席分析师表示,随着利率市场化完成,存贷款基准利率限制取消,MLF操作利率逐渐成为政策目标利率。

  24日,债市再次暴跌,国债期货尾盘跳水,10年主力T1706收盘收跌0.82%,创2016年12月19日以来最大跌幅;银行间现券收益率大幅上行,10年期国债和国开收益率均创逾1个月新高。新一轮债券熊市或将开启。

  明明表示,随着利率市场化完成,存贷款基准利率限制取消,其作为政策基准利率的作用减弱,未来需要找到新的政策基准利率,MLF操作利率正逐渐成为政策目标利率。

  2017年中央经济工作会议及周小川行长的2017年新年致辞中,都明确提及“要调节好货币闸门”这点。

  市场认为,所谓“流动性闸门”或许不该过分寄望于传统的加息、降准这类货币政策工具。

  明明认为,过去中长期利率基准以存贷款利率为标尺,但在存贷款利率放开之后,对于中长期利率是缺失政策基准的,因此需要重新确立一个新的政策利率作为基准。

  从政策利率的“三性”——有效性、稳定性、可控性来看,1年期MLF操作利率符合几方面要求。在1年期目标利率明确的条件下,央行会进一步通过量价分离、缩短放长等非典型紧缩货币政策操作,增加中长期MLF操作的规模来加强对中长期利率引导。

  光大固收团队预计,今后其余期限的MLF利率也会“随行就市”地提高。

  中金固收研究表示,今年央行存在提高基准利率和公开市场操作工具的可能性,主要是基于美国加息、中国通胀压力上升以及调控金融杠杆等众多因素的考虑。

  明明称,把控好“流动性闸门”意味着供给到市场的流动性不能过多,因此有必要进一步强化短期操作的灵活性和有效性。货币政策在新的环境和压力下,仍将以量价配合的策略,缩短久期控制“流动性闸门”,并以1年期MLF利率水平引导中长期利率走势。

(责任编辑:薇薇)
标签: 利率 年来
  • 分享到:

Copyright © 2005 - 2015 中钢网 All Rights Reserved

全国咨询/投诉电话:400-700-8508 E-mail:kefu@zgw.com 豫ICP备 14018983号