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去杠杆力度引担忧央行“加班”安抚市场

2018-06-19 08:54:49 来源：北京商报关注

　　近期债市违约频频“爆雷”、5月社融环比“腰斩”等市场波动引发对去杠杆用力过猛的担忧，也让金融监管部门承压。对此，央行在端午节当天“加班”表态，稳定市场情绪。

　　6月18日，央行发布题为《当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳》的公告，央行表态称，将继续加强监管政策协调，积极有效应对可能的外部冲击。

　　央行对前5个月金融运行的情况和货币政策执行的情况进行总结，并针对当前市场对于债券违约风险上升、5月社融指标腰斩的担忧进行了正面回复。

　　今年5月社会融资规模增量7800亿元，较4月的1.56万亿下降近一半；社会融资余额的增速亦下滑至10.3%，为2006年1月以来的最低水平。对此，央行回应称，货币信贷和社会融资规模增长适度。实体流动性整体趋于稳定，从社会融资规模增长看，1-5月增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%，主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，资管新规实施之后的5月，新增社会融资出现腰斩式的缩减，特别是委托贷款、信托贷款、未贴现承诺汇票和债券融资出现同步罕见式净萎缩，引起了市场的广泛担忧。央行此时进行回应，主要是对市场进行安抚。

　　此外，值得关注的是，近期，债券市场爆雷不断。数据显示，今年债券违约金额已超过160亿元，多于2015年总和，且较2016年和2017年同期有一定幅度的增加。

　　对于债券市场违约事件，央行相关负责人表示，今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。截至2018年5月末，公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元，占余额的比重为0.39%。

　　黄志龙分析，央行认为当前违约事件是监管部门打破刚性兑付的预期结果，违约比例不高，违约事件可控，预计这种违约现象将长期存在。但6月初央行将MLF担保品扩展到AA级信用债，也说明央行有意缓解企业债务违约进一步蔓延。

　　对于后续市场风险，央行上述负责人透露，今年以来，央行已成立国际金融风险跟踪组，密切关注国际国内经济金融形势变化，引导和稳定市场预期。未来将密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和预调微调，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行。

　　在黄志龙看来，下半年央行将“要把握好节奏和力度，减少资金空转，平稳有序去杠杆”，同时认可上半年金融市场利率企稳回落的趋势，这说明央行在下半年还将延续近期边际小幅放松的政策取向，通过降准、逆回购、MLF等方式，向银行体系提供充足的表内贷款资金。

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