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防不胜防，钢贸商可要小心啦!

2017-03-23 09:20:09 来源：我的钢铁关注

　 21日黑色系大跌，铁矿石跌幅接近4%，走势不乐观，收盘如下：

　从各品种的大幅减仓来看，目前螺纹钢资金往10合约转移明显，若移仓结束(以合约持仓量来判断)那么钢价是否要当心?虽然之前笔者说过1705合约大跌的几率很小，但1710回调的风险不可不妨，分析如下。

　　1、从产出端来看，从螺纹钢产出来看，钢厂开工率年后是在不断上升的，螺纹钢连续6周的高炉达产率上升，如下图所示：

从螺纹钢的开工率来看，2017年同比2016年稍微有所减低，但达产率与2016年同期相当，这说明目前钢厂均在加大马力生产，日均产量增加的较多，毕竟螺纹钢的利润是很大的，从测算数据来看，当前螺纹钢虚拟利润为440元/吨左右，而吨钢现金利润已经达到800元/吨左右，部分钢厂应该比这还要高，已经超过热轧和冷轧的吨利润，这也就不难理解钢厂加大马力生产的冲动，甚至一些钢厂对早已停产的螺纹钢产线恢复生产，利润的驱动力是巨大的!

　　另外，虽然中频炉在6月底之前要被彻底查处，但一些有轧材资质的企业可以直接调坯轧材，在客观的利润下生产的积极性也是非常高。此外一些中西部钢厂的陆续复产以及北方部分地区钢厂恢复生产，这些都无形的加大了螺纹钢的供给。

　　2、下游端成交的情况本月并不是很理想，3月份以来成交量一直没有大的起色，据监测全国237家流通商的成交量数据显示，3月份只有3月13日一天成交量有所放大，其他时间均在13-19万吨左右，与去年同期动辄20万吨甚至30万吨以上的成交有较大区别，如下图：

这并不是说目前下游的需求不好，而是说明在当前阶段下游端对钢价持谨慎态度随用随买，囤货的冲动不强，去年同期的抢货行情不复存在。

　　3、从库存数据来看，目前的库存降幅依旧依然可观，据统计的样本钢厂和社会库存来看，每周库存下降的幅度较为稳定，虽然库存降幅收窄，但考虑到钢厂的产出量在增加，因此需求端依然保持较好的水平，并没有萎缩的现象出现。

　　4、从技术面来看，目前1705合约最高3692元/吨，已经创近三年来新高，按照波浪理论来看，大三浪的5细浪的高度不应该只有3692的高度，但创出新高也不能算是失败的5细浪，考虑由于目前处于移仓换月阶段，1705合约价格跌也只能是多头平仓引发，而不是空头加仓，但1710合约未能创出新高那有可能引发新一轮的调整，即便钢厂挺价效果可能也不太明显，需要当心了。

　　综上所述，对期货1705合约，做空压力不大，在目前贴水较大的情况下不太跌的下去，但也涨不起来，较大概率维持高位盘整，随着移仓换月的结束而结束合约使命;而对于1710合约，随着库存压力的增加，可能引发一轮的供需矛盾，需要警惕，对现货商，建议降低库存，出货兑现利润为主，毕竟钢厂也是非常想急于兑现如此较大的利润的。

资讯监督：林颖 17739761747

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