兴业期货早评: 地产基建投资增速继续下行，螺纹1901合约逢高试空_机构点评

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兴业期货早评: 地产基建投资增速继续下行，螺纹1901合约逢高试空

2018-07-17 08:47:17 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹、热卷：6月宏观经济数据整体平稳趋弱。二季度GDP同比增6.7%，增速回落0.1个百分点。1-6月基建投资(不含电力)同比增7.3%，增速回落2.1个百分点，基建投资增速继续下滑。房地产数据相对较好，其中，开发投资同比增9.7%，增速回落0.5个百分点，1-6月房屋新开工面积同比增11.8%，增速提高1个百分点，1-6月房地产销售面积同比增3.3个百分点，增速提高0.4个百分点，但6月当月新开工及销售面积当月同比增速均出现下滑。基建及地产投资增速的下滑，表明钢材终端需求有边际走弱的倾向。同时6月钢材产量在钢厂高利润的刺激下，再创新高。6月粗钢产量为267.33万吨，同比增7.5%，增速回落1.4个百分点，1-6月粗钢产量同比增6%，增速提高0.6个百分点，6月钢材产量同比增10.8%，增速提高2.3个百分点，1-6月钢材产量同比增6.2%，增速提高0.1个百分点，一定程度上超出市场预期，表明高炉限产严格的条件下，钢厂增产手段部分抵消了环保限产对钢厂供应的抑制作用。同时，唐山市丰润、迁安地区陆续出台7月20日-8月31日期间环保限产方案，并未超出上周市场预期范围，盘面上冲发力，一定程度上表明上周期价的大涨已透支了此次限产的利好。综合以上观点，钢价上方压力增强，若无供应端进一步的利好刺激，钢价震荡趋弱的概率提高，建议螺纹空单可在1901合约3750以上入场。组合方面，唐山市环保限产即将落地，原料需求被抑程度较高，建议可继续持有买螺纹RB1810-卖焦煤JM1809*0.5套利组合。策略上，轻仓介入RB1901空单;轻仓持有买RB1810-卖JM1809*0.5套利组合。

　　2、铁矿石：铁矿石基本面边际仍有一定程度改善。首先，FMG矿山设备检修及BHP泊位检修，导致海外矿山铁矿石发货量环比大幅减少，上周巴西澳大利亚铁矿石总发货量环比大减602.8万吨，FMG供应短期恢复概率较小，未来铁矿石到港压力或有所降低，港口铁矿石库存降低的可能性有所提升，铁矿石基本面或将得到边际改善。其次，环保限产条件下，高炉利润维持高位的概率较大，钢厂对高品资源的偏好或将持续，对铁矿石价格有一定支撑作用。不过唐山市丰润区及迁安去陆续出台环保限产执行方案，基本符合上周市场预期，未来43天的环保限产将继续抑制钢厂对铁矿石烧结粉的需求，叠加港口、钢厂铁矿石库存压力尚未有效降低，铁矿石基本面大概率将继续维持供应宽松的状态，对铁矿石价格的抑制作用较大。综合看，连铁基本面驱动较弱，走势跟随成材为主，大概率仍将在445-480之间的震荡区间。建议单边区间操作为主;或者继续轻仓持有买RB1810-卖I1809套利组合。策略上，轻仓持有买RB1810-卖I1809*0.7套利组合。

资讯监督：林颖 17739761747

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