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美尔雅期货早评：螺纹短期受到资金情绪和宏观上的压制

2018-11-08 09:19:00 来源：美尔雅期货关注

　　钢铁品种走弱。原本当前的空头氛围就浓厚，再者有报道称，唐山秋冬的限产方案，已经在会议上通过并要求执行，还强调了一些减免政策。螺纹盘中击穿4000点关口，增仓下行。最近的一两周，螺纹钢为首的黑色，不再走库存逻辑了，而是走产量逻辑。限产没有去年严格了，产量持续增加。部分止盈后的空单，可以持有。留意一下前低3900附近的阻力。

　　近期螺纹钢在现货和期货上的表现有着明显差异。现货方面，在高利润的刺激下螺纹的产量连续创新高，部分用于热卷的铁水也转向螺纹，与此同时，目前房地产及基建开工旺盛，建筑钢材的日成交量和终端采购量都在较高水平，市场总体呈现产销两旺的格局，钢厂的库存也在低位，所以现货价格一直处在高位而且十分坚挺。盘面上主力资金从9月底开始就已经逐步转空，主要原因是今年秋冬季针对钢铁企业的限产政策明显放松，进博会期间江苏主流钢厂的限产方案也是不及预期的，另外当前旺盛的需求也不可能一直持续，11月末12月初北方工地面临停工，需求一旦走弱，库存也会开始积累，进而对价格造成压力，因此尽管现货表现乐观，但资金对期螺不看好，盘面上压制螺纹上涨的力量非常强，期螺始终未能站稳4200以上，高基差的局面也一直维持着。

　　从持仓结构上看，主力资金已经是明显的空头排列，现货的拐点会滞后一些，因为库存拐点出现的时候，市场上的库存还是处在历史低位，对于钢厂而言，这时还没有要降价出售的压力，只有出货速度进一步下降，现货价格才会真正进入下行通道。

　　目前对政策和宏观的各种炒作对盘面的影响都是阶段性的，我们判断今年四季度和明年一季度的大环境都是相对平稳的，因此主导行情的还是行业的内在逻辑。基于前面的判断，我们预计短期盘面还是震荡的格局，11月下旬可能开始走弱，重心整体下移后再次进入震荡期，再往后就是明年的行情，不确定性比较大。

　　操作建议方面，目前这个时段投资螺纹并不是特别好，短期内螺纹如果深跌可以逢低买入，但多单的持有时间不能太长，因为越往后转弱的可能性就越大。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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