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兴业期货早评：产量收缩库存加速下降，螺纹05合约前多持有

2019-03-21 09:21:19 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹、热卷：昨日找钢公布本周产存数据，螺纹产量环比降0.64%，厂库环比大幅下降9.27%，社库环比降4.55%;热卷产量减0.6%，社库环比降6.72%，主要品种钢材供需结构继续好转。受废钢价格松动影响，预计电炉钢产量仍有一定增产空间，不过近日生态环境部发布《2018年全国生态环境质量简况》，唐山、邯郸等钢铁大市2018年空气质量排名倒数，此前亦表态坚决制止经济下行压力加大就放松环保的做法，因此短期内华北地区限产明显放松的可能性较低，长流程产量依然受限;而终端需求表现良好，短期内钢材库存或将继续保持较快速度下降。另外，淡水河谷Brucutu矿区实际复产尚需时间，而昨日淡水河谷宣布东南部Alegria暂停运营，潜在影响产量1000万吨，且淡水河谷铁矿石发运量出现较明显下降，短期内矿价依然存在支撑，高炉冶炼成本较难下降，钢厂挺价意愿较强，也将对钢价形成支撑。不过亦需注意，房地产投资增速下行的压力依然较强，同时基建投资增速回升空间也受限于资金增量支持有线，2季度需求存在同比转弱的可能。同时，短流程仍有复产空间，并且两会及采暖季结束后，长流程亦存在复产的可能性，钢材供应易增难减，供应同比偏高的压力可能增强。关注近期钢材产量的变化。综合看，钢价近期震荡运行为主。建议螺纹1905合约多单继续持有，新单暂时观望。

　　2、铁矿石：昨日，继Timbopeba矿山关停后，淡水河谷再度暂停了Alegria矿山运行，潜在影响产量1000万吨，再加上近两周巴西铁矿石发货量出现了较为明显的下降，叠加两会及采暖季结束后，高炉限产仍有逐步放松的可能，且当前钢厂进口烧结粉矿库存绝对值处于同期低位，若限产放松，铁矿石需求或将得到释放，2季度铁矿石可能会出现阶段性供需错配，或将对矿价形成较强的支撑作用。但是，近日淡水河谷先后宣布Guaiba港口禁令解除，及Brucutu矿区收到法院复产批准，淡水河谷减产预期明显下调，巴西矿发货量下降的持续性存疑。再加上铁矿价格维持高位，引发市场对非主流矿山复产的预期，或将削弱淡水河谷减产的实际影响。同时，由于国内钢厂对未来利润预期较为悲观，低品矿对高品矿的替代明显增强，这使得我国港口铁矿石库存中巴西矿(如卡粉)库存绝对值持续创新高，也一定程度削弱了淡水河谷减产对中高品矿供应的影响。另外近日生态环境部发布《2018年全国生态环境质量简况》，唐山、邯郸等钢铁大市2018年空气质量排名倒数，此前亦表态坚决制止经济下行压力加大就放松环保的做法，因此短期内华北地区限产明显放松的可能性较低，铁矿石需求仍受限制。综合，铁矿石高位震荡，且振幅或将加大。建议I1909合约多单持有，逢高减仓离场，买I1909-卖RB1910组合继续持有。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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