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兴业期货早评:供应偏紧叠加基差高位，铁矿1909轻仓追多

2019-07-09 09:13:24 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹、热卷：从唐山限产基本落地情况看，虽然高炉开工率、产能利用率及铁水产量环比均已大幅下降，但是，受到铁水分配受利润调控向建筑钢材倾斜、电弧炉盈利好转后复产情况增多、钢厂利润回升后非限产地区增产积极性有所提高等因素的影响，螺纹钢及热卷产量不降反增，目前看环保限产对螺纹、热卷供应的实际影响依然不及预期，后期需关注限产政策的持续性。进入7月后需求表现不佳，若钢材产量未能实质性减少，则钢材去库难度依然较高，淡季仍有一定累库风险，在基差偏低的情况下，期货价格上方依然有压力。不过，从近期陆续出台的环保文件看，环保限产影响范围依然存在进一步扩大的可能。另外7月中旬以后，南方消费地区将陆续出梅，同时，6月地方专项债集中大规模发行，对3季度基建投资或有一定提振，加之70周年大庆之前，建筑工地可能出现一定赶工情况，终端需求或将出现逐步回暖的情况。后期需关注环保限产影响范围是否将进一步扩大，以及需求回暖的情况。综合看，短期内钢价区间震荡。策略建议：单边：新单暂时观望;组合：限产实际影响不及预期，可轻仓介入买I1909-卖RB1910套利组合。

　　2、铁矿石：上周因财年末澳矿发运冲量，巴西矿发运缓慢回升，使得澳洲巴西发运量达到今年以来的最高点，预计7月中旬以后外矿到港量将逐步增加，加之铁矿石美金指数已达到110美元以上，非主流矿山复产及增产动力较强，市场普遍预期外矿供应偏紧的局面可能将逐步缓和。但是中短期内外矿供应释放限制仍存，一方面力拓PB粉因质量问题7月存在发运障碍，澳矿发运大概率将阶段性见顶回;另一方面，巴西矿发运回升缓慢。结合此前外矿发运节奏看，本周外矿到港量变化不大。而唐山限产已基本落地，高炉产能利用率及铁水产量大概率将趋于稳定，而钢厂利润回升后钢厂铁水增产的积极性明显提高，加之钢厂进口矿库存普遍偏低，港口采购连续2周处于低位，钢厂存在刚性采购需求，铁矿石需求仍有支撑。供应释放受限而需求有支撑，预计港口铁矿石库存或将继续小幅下降，对铁矿石价格或形成支撑。综合看，铁矿石价格走势偏强震荡，或继续向上修复贴水。策略建议：单边：激进者I1909新单轻仓追多;组合：谨慎者可轻仓介入买I1909-卖RB1910套利组合。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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