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兴业期货早评：限产预期难改高供应现实，螺纹钢价格走势偏弱震荡

2019-07-23 09:42:37 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹、热卷：市场对周末传出的唐山相关限产消息反应较为冷淡，盘面小幅高开后即再度走弱，表明此前环保限产表现不及预期的情况削弱了市场对限产将压缩钢材供应的预期，市场开始更多关注限产的实际执行情况，因此对价格的提振作用较为有限。当前，螺纹、热卷均面临高供应高库存局面，而受高温天气影响，终端需求，尤其是建筑行业用钢需求，短期仍可能受到抑制，螺纹、热卷基本面暂无明显好转的迹象，在基差偏低的情况下，价格依然承压。不过，从6月份以来的地方债、房地产、基建、汽车等数据来看，旺季终端需求仍有向好预期，加之今年梅雨及高温天气对终端需求的抑制时间较长，终端需求可能存在部分延后的情况，叠加70周年大庆的影响，未来终端需求可能存在集中爆发的情况。再加上主要原材料价格坚挺，炼钢成本对钢价仍形成较强支撑。综合看，短期钢价仍偏弱震荡，受季节因素影响更大的螺纹或继续弱于热卷，但中长期看，钢价仍有企稳反弹的可能，螺纹或再度强于热卷。策略建议：单边：新单暂时观望。

　　2、铁矿石：昨日淡水河谷宣布2季度铁矿石产量总计6406万吨，环比下降12%，同比下降34%，球团产量907万吨，环比下降25.5%，同比下降29.3%，此外淡水河谷再度确认其铁矿石及球团销量目标仍在3.07-3.32亿吨，目标销目标仍为区间中间值。预计淡水河谷3、4季度产量及销量将环比明显上升，下半年外矿供应环比增加的预期较高。而国内高炉限产仍持续，且8-9月限产有继续趋严的可能，铁矿石需求受限。铁矿石供需差可能在下半年将逐步收敛。再加上，铁矿石价格政策调控风险较强，多头获利离场意愿增强。不过受新财年开启及力拓小长协发运障碍等因素影响，3季度澳矿发运存在一定障碍。而生态环境部仍有意禁止环保一刀切情况，高炉限产不及预期的可能性依然存在，叠加钢厂进口矿库存普遍偏低，刚性采购需求持续性较强，国内铁矿石需求仍有支撑。短期内铁矿石供需紧平衡的状态仍较难打破。综合以上信息，铁矿石09合约高位震荡的概率较高。策略建议：单边：新单继续持870以下逢低介入多单的机会;组合：由于焦炭限产预期反映较充分，期货依然升水现货，但基本面暂未出现明显改善，可尝试介入买铁矿I1909-卖焦炭J1909组合。后续关注唐山等地限产的落地情况以及8月相关限产政策文件。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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