兴业期货早评:钢厂主动减产意愿增强,买螺纹空铁矿组合入场

2019-08-13 09:04:11    来源:兴业期货      关注

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  1、螺纹、热卷:受钢厂利润大幅萎缩影响,电弧炉企业减产意愿较强,上周开工率及产能利用率均明显回落,且晋南、福建东北等地个别钢厂也出台了限产检修计划,本周钢材产量,尤其是建筑钢材产量,继续下降的概率较高。同时,钢价低位,现货市场低位成交出现放量,昨日建筑钢材成交环比回升至21万吨。若需求边际好转,而供应继续缩减,则本周钢材库存增速或有放缓的可能,钢价的支撑或有所增强。不过,昨日7月社融数据出台,表现不及预期。同时,随着铁矿石价格大幅暴跌,废钢价格出现松动,钢厂成本线已出现下移的迹象,若市场对钢厂主动限产预期增强导致钢价回升,钢厂盈利提高,或将削弱其他地区钢厂主动跟进减产的积极性。另外,当前钢材库存已累积至近4年以来的同期高位,钢材高库存压力的缓和还需要需求回暖来配合,当前终端需求尚未出现持续性好转。若钢材供应减少不及预期,而需求仍维持低位,则钢材供需矛盾依然难以缓和,钢价或继续承压。因此在钢材产量下降或需求明显回升前,钢价企稳反弹动力仍稍显不足。综合看,钢价走势偏弱震荡。策略建议:单边:谨慎者螺纹钢新单继续等待合适的做空机会;组合:因利润萎缩钢厂主动减产意愿已现,铁矿石等原料价格或继续承压,可短期介入买RB1910-卖I1909的套利机会;另外,国庆前工地可能将停工,制造业受影响小于建筑业,卷螺价差有继续扩大的可能。关注本周即将公布的7月份房地产基建等相关投资数据。

  2、铁矿石:市场普遍预期下半年外矿供应大幅回升,国内铁矿石需求见顶回落预期影响,铁矿石供需差将于下半年逐步修复。另外,国内钢价大幅下跌,导致钢厂盈利萎缩,主动减产意愿明显增强,山西、东北、福建等地部分钢厂已出台检修限产计划,钢价下跌对铁矿石价格的负反馈影响仍可能持续。受以上因素影响,贸易商主动降库出货,而钢厂补库积极性较弱,现货价格大幅下调,对铁矿石近月及主力合约价格压制较强。不过,连铁远月价格已回落至非主流矿山成本线附近,若进一步下跌可能导致非主流矿复产积极性减弱,对铁矿石价格形成支撑。综合以上信息,铁矿石价格重心下移的趋势暂未改变,但远月铁矿石价格存在支撑或相对抗跌。策略建议:单边:新单暂时观望;组合:利润萎缩钢厂主动减产压制近月,非主流矿山成本线支撑远月价格,铁矿买I2005-卖I1909组合继续持有。

(责任编辑:路露)
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资讯编辑:田甜 15981879377

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