美尔雅期货早评:螺纹减仓出现滞涨 3500未能企稳 关注下方支撑

2019-09-11 09:05:35    来源:美尔雅期货      关注

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  近期多地成材现货拉涨,钢厂利润整体处于低利润水平,短期产量预期持平;进入需求旺季,成材需求稳中回升。库存继续去化,盘面触底反弹,螺纹基差走强,热卷基差走缩。同时中长期地产调控压制成材远月需求预期。旺季需求预期基本兑现,盘面大幅上行空间有限。

  降准对于黑色的影响分析较为复杂。为落实“坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不讲房地产作为短期刺激经济的手段”这一政策。国家出台了一系列政策,人民银行迅速推进了贷款市场报价利率(LPR)改革。因此降准释放的流动性能不能流到房地产,能流入多少,可能还需要时间来观察和验证。

  降准作为逆周期调节的手段,对于黑色板块的影响主要包含:对于钢铁螺纹钢等黑色品种等利好刺激更多等是短期效果。根据以往降准后的数据显示,降准一周后效果最为明显,但是一月后效果则较为有限。降准对黑色品种期货的影响高于现货。因此我们判断现货的影响可能持续时间小于期货,期货或将有一定幅度的短期修复。央行降准,利多钢材需求。间接利好铁矿石,螺纹,动力煤等黑色板块,重点关注后期补库行情

  总的来说,当前临近中秋国庆,现货市场交投较少,降准虽然对市场情绪有较大的提振,但是很难大幅度推涨钢材。

  周五闭市之后央行发出降准通知,强调加强流动性是为了支持实体经济,小微企业和民企。货币政策依然是保持稳健。消息出台,晚间商品市场受到提涨。但是,降准并不会对市场产生长久的支撑,相信只是昙花一现。美国经济当前到底是好还是坏,各方是各持己见,但我们从ISM的数据看到,中美贸易战一年来,美国制造业的状况是每况愈下的,持续一年的下滑,速度也是惊人的。8月已经跌破了50%。克服全球经济的下滑压力,保持国内经济相对稳健是未来政策支持的重点。

  生产方面,虽然已经进入限产,但并未见到明显变化,总体开工率甚至高于上周,可见市场供需矛盾也未见明显改观。从现货市场的平静也可以看出,期盘的大幅波动更多与资金有关,而非产业基本面有太大变化。

  螺纹钢一直以来都是主力把持。随着十月合约接近交割期,主力空头仍有大量头寸尚未平仓,自上周起,主力就开启了空头回补的节奏。以永安为首的第一大主力加大了平仓力度,带动主力2001合约持续拉高逼近3500点。至周末,近月合约1910中,主力永安的头寸,已经由原来的绝对空头,变为多空基本平衡。至周末,受到3500点压力的主力合约也逐渐失去了继续爬升的动力,并显示出拐点的迹象。周五晚间因受到降准的刺激,跟随性反弹。我们预测,随着降准的影响淡化,市场将回归理性。

  矿石补基差与螺纹近月主力减持,是市场大幅反弹的主要动力。即在现货市场基本平稳的情况下,自前周以来的大量空头平仓盘是拉动行情的核心动力,也就是资本的进出,才是实质影响期货盘面的重要因素。

  供给持续下滑,需求回暖,库存加速去化。供给方面,低利润倒逼长短流程减停产增多,且环保限产政策对生产的影响进一步加大,从而总体上导致螺纹供给的下滑;需求方面,华东华南地区的下游消费将有所回暖,表观消费量有显著增加;库存方面,见顶后呈加速去化态势。总体来看,螺纹价格呈筑底反弹走势,且近月价格更加坚挺。

  螺纹钢 高位震荡运行之后回落,减仓之后重心下移,期价在3500附近整数位未能企稳,大涨之后出现滞涨之后,减仓也是超12万手,目前的供需格局还是没有形成刺激效应,在阻力位没有突破之前多单减持,低点支撑关注3345-3350附近位置。

(责任编辑:路露)
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资讯编辑:田甜 15981879377

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