由于旺季需求有望延续，节后钢价支撑较强。供给方面，国庆限产持续时间有限，随着利润回升，预计节后长流程产量将延续回升态势，长流程复产对废钢资源的抢夺将使电炉成本抬升，短流程产量回升空间有限，钢材供给将延续缓慢回升。需求方面，节后受到6-8月较强的淡季因素以及国庆前限产压制的需求有望进一步回归，需求可能出现阶段性超预期，供需格局或将面临阶段性错配，从而对现货价格形成较强支撑。但受制于远期供给增加预期、钢厂库存去化缓慢、冬储因素等影响，以及对四季度终端需求转弱的判断，螺纹钢2001合约压力仍存。

　　9月份的行情可以说它的主脉络和中间的一些驱动事件，其实形成了一个节奏感挺强的一个市场动态。也就是说我们可以看到从今年以来所有的基建地产数据，无论是从投资额还是从新开工面积来看，其实一直是在走下坡路的。最近房地产新增开工面积数据下滑的厉害，也就是下游需求这方面还是向下的。黑色系最大的问题就在于产业政策和宏观政策。整个9月份经历了降准、去库再叠加地产数据下行的连续变化过程，大家情绪都挺悲观。9月份的市场节奏性整体属于震荡氛围。钢厂高炉开工率下降了，而且下降的还比较多。但是，配合之前的政策来看，环保对整个产量并没有直接影响。虽然烧结环节限产，但高炉这一块其实不是特别明显。也就是说所谓的环保限产，第一，天数其实是有限的;第二，产量数据上来看，并没有印证环保政策在执行。钢厂都在指望国庆之后赶紧复产。节前这一波环保限产，更多是一种表态式的环保。也许国庆之后，整个环保会放松的比较厉害。对于螺纹钢来讲，长期来看，最新出来的先行指标地产基建数据还是比较差。连续两周产量在增，但是库存在减。库存减有两种理解，第一种确实是在去库，第二种是时间放慢，而放慢的时间可能就是价格的一个拐点。预计节后的第一个星期去库的比例应该还是挺高的。十一期间，如果没有特殊的情况，节后价格应该还会有一个反弹。价格上去之后，大家需要等待成交下行。体现在周度数据里面，就是库存开始出现底部。此时，螺纹价格应该是在一个相对比较高的位置上。从冬储来看，3600-3700是一个比较理想的价格。除非下游需求出现一个特别大的转变，否则这里应该就是四季度的顶部价格。资金配置方面来看，目前所了解的大部分资金都在看衰房地产的未来发展。所以螺纹方面，应该是螺纹钢价格下行，倒逼原料降价，挤出利润，然后利润再度下行，然后原料进行第二轮补跌，这么一个循环的过程。国庆之后，环保政策可能会面临空窗期。所以合适的做空价格，可能机会只有一次。目前来说，可以通过技术面找位置。3538、3610、3690是比较明显的压力。这几个位置会去考虑布局一些空单，仓位比例可以根据实际情况进行布局。下游情况不乐观，四季度宏观应该风险大于机遇。所以螺纹的策略方向应该是比较确定的。目前来看还不具备做多，特别是中期波段的多头。尽量看看节后有没有高位做空的机会。总的来说，第四季度整个黑色系都是偏空方向，然后就是看节奏。一是十一之后螺纹的库存情况，二是铁矿的采购补库。反应在盘面上，可能是盘面突然拉一两天，然后尾盘突然跳一下水。这时候可能就是采购结束了，或者是有些钢厂进入了一些尾部的一些扫尾工作的时候。这么多品种里面，只有铁矿可以想要不要阶段性做一些多单。十一之后，整个黑色预计会面临需求的最后一波释放，无论是对钢材需求，还是对铁矿的需求。特别是铁矿，铁矿需求应该是比较集中的，集中一个星期采购补库，可能一个星期反弹40、50再下来。可以做一下焦炭的空单，甚至是动力煤，如果能遇到580或者是585以上的价格，可以试试。

　　节前螺纹钢 在3434附近减仓走升之后，早盘在周末钢坯拉涨带动下跳涨，最高升至3580的反弹高位之后持续性下行调整，回落到3500之下表明节前的推涨力量还是不足，在节后供给端增加，库存积累的情况下，需求还是存在未知数，多头资金还是较为谨慎，多空竞相离场之后大概率还是延续3500附近的震荡。