兴业期货早评：房地产新开工超预期，螺纹钢价格强势上行_机构点评

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兴业期货早评：房地产新开工超预期，螺纹钢价格强势上行

2019-11-15 09:12:42 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹：昨日地产投资数据远超预期，单月投资、新开工、土地购置、竣工增速均较提高，其中单月新开工面积同比增加23.23%。地产强势，暖冬对施工影响减弱，以及春节较早，工期相对缩短可能导致赶工出现等因素共同作用，建筑钢材需求继续维持高位。昨日MS数据，本周螺纹产量环比增2.7万吨，厂库降11.19万吨，社库降27.31万吨，总库存降38.5万吨，库存降幅基本持平，去顺畅，表观消费仍维持390万吨以上的水平，市场上缺货情况仍未改善。在此情况下市场心态有所好转，预计螺纹价格或仍有上行的可能。不过随着钢价反弹，电弧炉企业亏损情况好转，开工及产能利用率环比分别提高1.4及3.35个百分点。且盘面短期上涨速度较快，接近前高，基差快速修复，新单追高风险相对增加。因此操作上建议螺纹2001前多持有，谨慎者可部分止盈离场，新单暂不追高;组合上，考虑到5月限产影响基本解除，且远月房地产投资增速下行预期仍未仍在，建议可尝试将空螺矿比的组合布局至05合约上，尝试买铁矿2005空螺纹2005跨品种套利。

　　2、热卷：昨日宏观数据，1-10月制造业投资增长2.6%，单月增速提高3.4%，增速分别提高0.1和1.5个百分点。中观方面(MS数据)，本周热卷产量环比大幅减少11.38万吨，厂库降4.35万吨，社库降12.78万吨，总库存降17.11万吨，厂库社库降幅均扩大，表观消费量仍维持高位。需求较好，库存同比继续下降，市场资源相对紧张，近期投机需求出现拿货情况，预计短期热卷价格偏强运行的概率较高。不过亦须注意，利润好转后钢厂生产的积极性回升，且11-12月有进口钢坯、热卷资源陆续到港。且盘面短期上涨较快，01合约已接近上方压力位置。因而，操作上，建议新单暂不宜追高，考虑到淡季因素对建筑业用钢需求影响较制造业更明显，且热卷去库程度较螺纹更高，后期热卷或相对螺纹再度走强。

　　3、铁矿石：受河北限产解除及东北部分钢厂原料冬储影响，本周疏港量环比回升7.12%至316万吨，年内次高，港口库存环比大幅减少213万吨，连续4周下降。考虑到内江疏港目前仍处于低位，且采暖季限产暂未明显趋严，因而疏港量维持偏高水平的概率较高。并且，钢厂利润大幅修复，而进口矿厂内库存偏低，为避免采暖季环保限产对港口及运输的影响，11月底钢厂对铁矿石的补库意愿可能将逐步增强。因而随着钢材价格强势反弹，铁矿石01价格亦有跟随补涨的需求，短期或继续偏强运行。不过11月中旬后外矿发运及到港仍有增加的可能，港口库存仍有增长的可能。且当前港口贸易矿库存偏高，贸易商心态仍未大幅改善，现货反弹幅度有限，01基差已大幅修复，或对铁矿价格上涨形成扰动。综合看，铁矿石价格偏强震荡。策略建议：新单暂时观望，组合上考虑介入05合约的多铁矿空螺纹组合。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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