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兴业期货早评：矿强螺弱局面或持续，05空螺矿比组合继续持有

2020-01-06 09:15:51 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹：上周螺纹产量小幅增加，累库速度加快。由于冬储投机需求逐渐启动，螺纹价格及利润止跌，产量不降反增，供应依然同比偏高的压力依然存在，虽然因春节临近的原因，后期短流程企业将陆续停产放假，但长流程供应压力仍较难化解。若产量维持同比偏高，则后期累库压力仍存，周一钢银库存显示螺纹库存环比增12.71%，增幅明显扩大。再加上降准利好兑现，宏观再现“黑天鹅”事件，市场避险情绪短期升温，螺纹价格调整压力有所增加。不过冬储启动，期货贴水情况下，短期螺纹价格仍有支撑。综合看，螺纹价格走势高位偏弱震荡的概率较高。操作上，谨慎者单边暂时观望;组合上，螺纹产量偏高矛盾尚未化解，年后库存高点可能再创新高，而明年上半年铁矿供应缺口仍较难弥补，螺矿比有继续缩小的驱动，可尝试介入买I2005-卖RB2005套利组合，仓位5%，入场5.40-5.41，目标5.20-5.21，止损5.50-5.51。

　　2、热卷：国内宏观利好短期已基本兑现，而国外发生“黑天鹅”事件，市场短期避险情绪升温。热卷供需边际走弱，需求逐步下滑，库存增速有所加快，周一钢银库存数据显示热卷库存环比增5.2%。商家对后市信心不足，部分地区仍有主动降价出货的情况。不过受运输效率及压港等因素影响，华东、华南资源到货仍相对缓慢，市场库存有限。且冬储成本偏高。综合看，热卷价格或高位震荡。策略上，建议暂时观望。

　　3、铁矿石：上周MS调研北方26港铁矿石到港量环比降10.89%至1897.6万吨，钢厂利润止跌，叠加钢厂生产意愿较强，且春节前钢厂继续补库，疏港量回升至308万吨，港口铁矿石降182.14万吨至1.25亿吨。铁矿石供需紧平衡，且市场开始炒作未来澳洲飓风天气，短期对矿价形成较强支撑。不过，天气炒作持续性或较为有限，且钢厂进口烧结库存已增加至1870万吨，且春节临近检修高炉将逐步增加，后期补库空间已较为有限，预计后期铁矿石价格继续上涨驱动或有所减弱。综合看，铁矿石高位震荡运行，短期或仍继续强于钢材。后期关注钢材冬储进展情况。策略建议：单边暂时观望;组合上，螺纹产量偏高矛盾尚未化解，年后库存高点可能再创新高，而明年上半年铁矿供应缺口仍较难弥补，螺矿比有继续缩小的驱动，可尝试介入买I2005-卖RB2005套利组合，仓位5%，入场5.40-5.41，目标5.20-5.21，止损5.50-5.51

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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