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兴业期货早评：钢焦限产均有加强，焦企去库压力仍存

2020-02-17 08:58:33 来源：兴业期货关注

　　1.动力煤：产地方面，全国各省政府疫情管控严格，产地煤矿复工进度缓慢，榆林地区开工相对较低，晋蒙地区民营煤矿虽陆续复产，但受省外员工返工困难及隔离期限制，产量暂难以恢复至正常水平，加之各地交运管控严格，产地封路现象较多，产地煤炭供应维持偏紧局面;进口方面，港口外煤询货增多，但成交仍较有限，加之多数贸易商看空后市，采购积极性不强。下游方面，电厂煤炭库存虽有下降，但沿海电厂招标减少，加之各地运力均不同程度受阻，短期补库需求支撑一般，多以消耗前期库存为主。综合看，供应收缩支撑煤炭价格，但下游需求回升不确定性较强，新单暂时观望。

　　2.焦煤、焦炭：

　　焦炭：疫情方面，除湖北外其余地区新增病例已连续12日下降，疫情管控初显成效，终端企业复工或将陆续加快进度，但受制于工人返工及隔离期限制，需求回暖仍需时日。供给方面，焦企焦煤库存大幅下滑，目前疫情管控下运输仍较困难，原料煤到货明显不足，焦化厂主动限产力度加码，焦炉开工率持续下降。需求方面，下游钢厂钢材库存积压，而原料库存虽有下滑，但因节前补库积极，目前对焦炭采购多按需，加之高炉减产幅度或逐步增强，部分钢厂限产力度超50%，焦炭需求不断走弱。综合来看，焦炭供需双弱格局持续，终端需求回暖尚需时间，焦企去库压力仍存，焦炭走势或宽幅震荡。

　　焦煤：产地煤方面，内蒙古地区除国营矿井全面复工外，其他各辖区露天矿井均未开工，而山西多地民营煤矿虽进入验收复产程序，但部分矿井由于省外员工较多，复工进度缓慢，焦煤产量短期内难以恢复至正常水平，加之目前各地运力仍然不足，产地焦煤供应本月内维持偏紧格局;进口煤方面，蒙古多地进入防灾最高等级戒备状态，中蒙口岸全线关停至3月2日，而港口澳煤询货情况虽有增多，但可售资源有限。需求方面，焦企主动限产力度加强，各环节焦煤库存均不同程度下滑，焦企对原料有一定补库需求，但受制于运输管控严格，焦煤到货情况受限。综合来看，多数煤矿虽进入复工，但产量仍明显不足，加之下游限产加强，焦煤供需双双回落，焦煤走势或趋于震荡。

　　操作建议上，终端需求回暖仍需时日，钢材库存积压明显，钢焦企业均加强限产力度，而上游煤矿复工同样进度缓慢，加之蒙煤进口已全线停滞，煤焦供需均双双回落，但库存压力仍持续向焦企转移，激进者卖J2005前空仍可持有，保守者可介入卖J2005-买J2009组合。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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