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兴业期货早评：政策利好叠加物流恢复，螺纹价格仍有支撑

2020-02-25 09:08:50 来源：兴业期货关注

　　1、螺纹：宏观面，中央工作重心逐渐向稳经济倾斜。中央连续释放逆周期调节力度加大的利好信号，国内基建及房地产或将受益，使得市场对于未来钢材需求信心提升。不过，海外疫情影响扩散，导致海外市场避险情绪有所升温，亦对国内出口需求形成负面冲击。中观面，虽然螺纹产量继续下降，且下游需求恢复尚需时间，短期供应相对需求偏强，库存或将继续积累。综合看，政策利好及复工对螺纹仍有支撑，但仍需关注短期供需矛盾及市场避险情绪对螺纹近月合约的压力。策略上，单边：螺纹10月合约中长期多单可继续轻仓持有;组合上，输运问题缓解，国内煤矿陆续复产，焦炭快速提产，230家独立焦企样本产能利用率提高2.16%，而高炉开工率环比降1.51%，谨慎者可尝试做多螺纹RB2010-做空焦炭J2005套利组合。

　　2、热卷：宏观面，政府工作重心逐步向稳经济倾斜，中央连续释放逆周期调节力度加大的利好信号，提振市场信心。不过，海外疫情影响扩散，导致海外市场避险情绪有所升温，亦可能对国内出口需求形成负面冲击。中观面，企业复工率稳步提高，需求逐步回升，不过下游企业恢复正常生产水平尚需时间，而高炉仍有盈利，致热轧产量相对需求依然过剩，短期热轧库存仍处于增加阶段。综合看，宏观政策利好信息对市场情绪依然发挥提振作用，现货矛盾对盘面的影响仍需等待宏观预期进入兑现期，短期热卷5月合约单边暂时观望。

　　3、铁矿石：国内继续释放政策利好信号，各地企业陆续复工复产，高炉仍有盈利空间，整体减产积极性有限，且钢厂进口烧结矿库存持续下降，部分地区钢厂存在一定补库需求，而1季度外矿供应处于年内低位，短期对铁矿形成支撑。不过，海外疫情影响逐步扩散，日韩等国受影响较大，或对铁矿需求形成冲击，而澳巴铁矿石发运亦有逐步回升的预期，铁矿价格继续上涨驱动减弱。综合看，短期铁矿05合约继续上涨驱动有所减弱，暂持以铁矿05合约为多配的组合思路为主。继续持有铁矿05-09正套组合，仓位5%，入场25，目标35，止损20。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377

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