近期钢材现货成交活跃，且全球金融市场情绪回暖，黑色系回踩年后低位后纷纷反弹。产存数据公布，进一步激发多头乐观情绪，各品种均现强势拉涨。铁矿石一度升破600点关口，终收涨3.28%于597.5点，持仓量增加2.7万手，螺纹钢10合约回补前期跳空缺口，站上3300点一线，成交量猛增22.5万手，昨日减仓部分受到回补。具体数据而言，产量持续增加的同时，本周钢材总库存下降182.57万吨至3186.16万吨，社库下降幅度仍达百万吨，厂库时隔近两个月再次回落至千万吨下方，螺纹钢产量创3个月新高，但两库库存降幅同步扩大。此外，焦化利润已至盈亏平衡线，多家焦企提涨50元/吨，虽落地情况尚待观察，但仍有效提振双焦期价。

　　全球的新冠疫情对经济的影响已经越来越显著，从境外情况看，各国的隔离措施逐步加强，全球大规模的封锁必然导致总需求的锐减。同时，封锁导致全球产业链受到影响，生产企业也因上下游供应链断裂而停产减产。从国内情况看，尽管我们一边取得了抗疫战斗的阶段性重要成果，复工复产正在逐渐推进，但需求下降带来的订单减少和订单取消也成为企业面临的尴尬，尤其是那些涉及到全球产业链，对外依存度较高的企业。新冠疫情作为导火索，刺破了美股的泡沫，为了在选举年保住经济增长，美国已经启动了史上最强的刺激政策，但从目前的情况看，仍未稳住股市。原油价格的暴跌又从另一个方面威胁到石油美元的利益，特朗普打电话给俄罗斯和沙特领导人，释放模棱两可的消息，部分挽回了原油下跌的局面。但实际上俄沙两国并未像媒体预期那样在6号重启谈判(最新的报道推迟到9日)，而且两国对减产的预期也都与市场期待相去甚远，可以预见，两国及欧佩克与非欧佩克之间的谈判不会一帆风顺，原油价格的不确定性依然很强。原油价格的波动，即是市场对当前全球需求下降的正常反应，也是美国通过沙特之手力保中东石油美元的利益之争。特朗普急于插手搅动原油市场，显然是担心页岩气的经济利益及石油美元的政治利益受损。央行启动定向降准，为中小企业提供流动性支持，符合市场预期。事实上，G20特别峰会后，当前全球性货币宽松的局面已经摆在眼前，预计各国不得不跟随美联储释放流动性挽救经济。日前人民币已经面临进一步贬值的预期。目前，央行仍未直接采取降息的政策，尽量避免过度宽松带来经济刺激的副作用。但我们也观察到，当前美元的流动性依然没有根本缓解，美元依然表现坚挺，可以预料，在美联储的无上限量化宽松政策指导下，后期全球资本市场仍将面临美元的冲击。

　　目前全球经济存在巨大的下行压力，商品价格的走势主要反映其金融属性，意味着工业品整体仍面临压力。随着炉料品种价格的下跌，目前钢厂毛利不降反升，主动减产动力并不强，未来一段时间，供应的压力不会随着价格的下降而减轻。而且，目前房地产调控并未明显放松，寄希望于房地产需求来拉动钢材的终端消费或许并不现实。技术面上，下行趋势早已确立，短线的技术反弹之后仍有望延续下行趋势。

　　关于未来预期，负面的超预期可能是银行的信贷开始发生了挤兑，也就是真的发生了金融危机，银行投行的破产，这个是第1个负面的可能性，概率较低。第2个的话是疫情发展超预期，全球的工业体系瘫痪，失业率失控。如果说发生了，螺纹可能就会继续的下一个台阶。其中卷板可能会更弱一些，但是需要持续性的去关注。而如果没有发生超预期的事件，等到流动性危机挤兑的风险消除了以后，伴随着可预期的欧美的一些发达国家得到初步控制，可能整个金融市场或其他的一些前期超跌的品种会开始相对走强，且表现会优于黑色。也就是前面大家买黑色抛其它的品种，买国内抛国外，后面结果可能是商品国内国外都需要经历一段时间去消化疫情带来不好的东西，而有一些避险类的资产和权益类的资产可能表现会好于黑色，而比较国内外，国内会好于国外。

　　螺纹钢 高开回踩3253之后增仓拉涨，继续关注低吸的操作机会，高位注意在均线压力和3400附近的争夺，在库存压力没有得到明显解决的情况下，以及外部风险犹存之时，上涨还是谨慎待之，此外，近月和现货 的升水注意对远期的提振，低位支撑注意在3180附近争夺，下破维持沽空思路，低位周线支撑3000附近。