首先，巴西米纳斯吉拉斯州布鲁马迪纽市决定暂停淡水河谷及其承包商在当地的经营许可，且未说明何时可以复产，迎供给端利好。早间，青岛港61.5%PB粉大涨3.56%至699元/吨，折合盘面价760元/吨，期现价差依旧偏大，持续给予期价上行动力。其次，国内钢材需求旺盛，钢产量持续释放，上周末的西部大开发指导意见又催生新的基建预期。且两会临近，唐山加严大气污染管控，钢坯周末累涨70元，螺纹及热卷期货受振涨逾2%，同时激发铁矿石市场情绪。

　　本次铁矿上涨的主要消息面因素为中央在五月17日发布的《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。该《意见》中单独列出要“强化基础设施规划建设。提高基础设施通达度、通畅性和均等化水平，推动绿色集约发展”，给市场较强的宏观利好刺激。

　　而近一段时间内巴西供给端持续出现问题，给铁矿期货合约较强的基本面支撑。首先是巴西新冠肺炎疫情的持续扩散，给当地的经济社会生活带来了严重的影响。目前巴西的新冠肺炎累计病例已达到24万例，为疫情全球第四严重的国家，仅次于美国、俄罗斯和英国。巴西政坛的动荡也让该国的防疫工作难以顺利展开。巴西新任卫生部长内尔松·泰奇因与总统博索纳罗在防疫措施上存在分歧，于5月15日宣布辞职。此前，前卫生部长路易斯·曼代塔也因与博索纳罗在防疫措施上无法达成一致而在4月中旬被解职，一个月内两名卫生部长先后辞职。确诊病例数据显示，虽然目前每日新增确诊人数有所下降，但5月17日新确诊人数仍超过7000人。

　　巴西圣保罗、里约热内卢州等州为疫情影响最严重的地区。而铁矿主产区Minas Ginas的政府部门也发布了一些防疫规则。上周，米纳斯吉拉斯州布鲁迪马纽市的卫生部门指出淡水河谷的露天运营活动违反了隔离规定，暂停了淡水河谷及其承包商在当地的经营许可。另外，巴西当地的主要铁矿石发运港口，图巴朗港(Tubarao)和里约港(Rio De Janeiro)也开始进行较为密集的检修。5月14日-5月20日将影响的发货量达到202.2万吨。

　　供给端该国的影响直接表现在发货量上，最新一期的发货量为461.80万吨，创造了同比数据的新低。而往年5-6月巴西为铁矿发运的旺季。根据海运卫星数据预测的到港量结果显示，5月到港的巴西铁矿石为1311.21万吨，为淡水河谷溃坝事件后的倒数第四低位。据发运和到港数据估测，巴西矿紧缺的现状将在未来一到两个月内持续。

　　时间已到五月，我国即将进入夏季。夏季的高温和降雨将对工地赶工产生影响。根据中央气象台中期天气预报，我国经济较发达的江南东部和华南等地气温仍较常年同期显著偏高，华南地区进入雨季，且上述大部分地区降雨量较常年同期偏多2～6成。注意到港口矿库存上周有触底回升迹象;同时日均疏港量已环比下降15.83万吨，降幅较为明显，临近300万吨/天。

　　今年2-3月是我国新冠肺炎防疫形势最严峻的阶段，国产铁矿山的生产受到很大影响，产量大幅降低。在钢厂铁水产量没有较大缩减的情况下，对进口矿的需求相对提升。但从目前数据来看，国产矿复工复产情况良好。目前调研的126矿山国产铁精粉日均产量为41.50万吨/天，已超过往年同期水平，相较于2月的生产低点提高了14%。国产矿的月度产量将恢复300万吨左右，能弥补部分外矿供给的缺口。

　　本次铁矿大幅拉涨的主要刺激因素是5月17日周日新华社公布的《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》带来的宏观利好，巴西的供给不足也提供了基本面支撑。由于全国“两会”召开在即，宏观消息面上可能有更多利好释出。而巴西受新冠肺炎疫情影响造成的供应短缺，在短期内难有大幅度好转。国内夏季的到来和降雨将影响下游成材需求，国产矿山的复工复产也将一定程度上弥补外矿供给缺口，但过程是长期和小幅度的。在短时间内，铁矿将维持强势，目前大幅下挫的可能性较小。

　　港口矿石库存再破1.1亿吨，需求持续强劲。

　　铁矿石目前整体日线级别的强势格局还在，偏空预期未能阻挡当前铁矿石的高需求，支撑我们建议继续是参考700-710的位置，注意关键位置争夺。