兴业期货早评:预期不断强化,铁矿09多单持有

2020-07-09 09:32:32     来源: 兴业期货       关注

  1、螺纹:虽然螺纹仍面临“高产量、高库存、需求淡季”的局面,但弱现实对盘面的影响逐渐钝化,反而乐观预期不断强化。1-6月地方政府专项债累计发行2.37万亿,国内“宽财政+宽信用“的政策效果逐步显现,投资环节“强基建+稳地产”特征明显,国内经济复苏态势较明确,市场对螺纹旺季需求预期依然向好。同时,由于热卷盈利修复,ZG数据显示铁水自螺纹回流热卷的迹象有所显现,螺纹产量见顶下滑,螺纹供需结构边际有所好转。最后,资金充裕情况下,资本市场呈现出明显的乐观情绪,市场风险偏好大幅提高,有利于提振大宗商品价格。综合看,螺纹主力合约维持震荡偏强的判断,10/01合约均可新单把握逢低做多的机会。继续关注雨季过后需求回升情况,以及累库的持续性。

  2、热卷:“宽财政+宽信用”政策将持续发力,或将继续拉动基建投资增速大幅提高,制造业结构性复苏,6月乘用车零售环比增长2.9%,连续4月正增长,剔除季节性因素后热卷需求回升的预期依然较强。同时,热卷自身供需矛盾不显,本周ZG数据热卷表需环比回升,库存增速明显放缓,同比小幅减少约0.28%,市场库存压力暂未明显累积,加之资金宽裕情况下,商家承接库存的能力高于去年,使得市场挺价意愿偏强。不过,本周热卷产量随着热卷盈利的修复而继续回升,已高于去年同期8.24%。并且,国内热卷估值偏高,也有吸引海外低价资源流入的风险。综合看,近期资本市场情绪明显乐观,受资金和情绪影响,热卷期价或震荡偏强运行,新单逢低试多。关注后期热卷产量、需求变化,以及进口资源情况。

  3、铁矿石:受6月澳洲巴西发运双增的影响,7月中旬前外矿到港量或将处于高位,同时,若7月徐州、唐山限产严格执行,或将影响日均铁矿消耗量约10万吨。供增需降,预计7月港口铁矿库存或将止跌。不过,国内高炉整体开工积极性仍较强,进口矿需求强势难改。同时,巴西疫情失控局势越来越严重,其总统已被确诊,巴西矿山复工节奏或仍受影响,7月澳洲矿发运将季节性回落,叠加欧美复工分流进口矿预期,在国内置换高炉产能投产及限产扰动同比降低的情况下,我国仍有能力消化进口铁矿供应的增长,预计下半年港口铁矿库存依然难以大幅累库,或将在1.05-1.15亿吨低位运行。同时经济复苏预期不断强化下,资本市场情绪乐观,市场风险偏好提升,或将对黑色金属板块整体形成提振。综合看,铁矿主力震荡偏强运行,上破前高的概率较高。 操作上:单边:铁矿09合约多单继续持有,逢回调可继续加仓;组合:铁矿基本面强于螺纹,在资金乐观情绪加持下,铁矿向上弹性大于螺纹,建议多01螺纹空01铁矿套利暂时离场。


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