连铁大幅拉涨的同时，库存和需求显现出一些不利因素，但在高需求存量的现实下，铁矿短期内仍将维持高位震荡态势，很难出现价格继续大幅拉涨或断崖式下跌的情况。

　　目前，巴西新冠肺炎疫情呈现出一发不可收拾的态势。自6月13日巴西新冠肺炎确诊病例数、死亡病例数位列全球第二以来，巴西确诊人数、新增人数屡创新高。据世界卫生组织，目前巴西新冠肺炎累计确诊病例超过160万例，新增病例数每日在2-4万人之间震荡。7月7日，巴西总统博索纳罗宣布其新冠病毒检测为阳性，加剧了外界对巴西疫情继续扩散和恶化的担忧。

　　但实际上，铁矿采掘和运输机械化程度较高，受疫情直接影响小。巴西疫情继续扩散，也与该国总统强力推进采矿业复工复产有关。Wind发运数据显示，6月29日至7月5日，巴西淡水河谷发货量为593.30万吨，较上一周减少了77.50万吨，但整体呈现震荡上行态势。从海运卫星船表口径看，7月1日至8日已登记的船舶发运量为2150万吨、130艘船只。考虑到后续还会有船只进行发运登记，后续实际月度发运量应不小于6月。从领先指标来看，巴西至青岛的海运价格仍处于高位震荡态势。此前，巴西矿山因疫情防控暂停作业曾引起一波市场上的炒作。但实际上受影响的矿山在一周后迅速复产，6月的巴西实际发运总量超过5月。继续炒作巴西疫情对供给端的影响没有依据。

　　目前，下游需求数据在6月末见顶，新一期的数据显示出钢厂铁矿需求开始回落。调研全国247家钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率均开始下降。目前钢厂各项需求数据处于历史高位，结合目前成材累库、表观需求下降的现实，后续下游铁矿需求可能会进一步回落。

　　同时值得注意的是港口库存的持续累积，从季节性图表来看，目前港口累库时间早2019年累库约半个月。7月6日，全国45港进口矿库存为10849.1万吨，较上周四增加40.25万吨，港口库存已连续半月累库。由于疏港量数据并未明显下降，北方六港到港量继续攀升，未来港口库存继续累库的确定性较大。

　　目前盘面连续拉涨可能与市场担忧巴西疫情影响发运有关。但此前巴西矿山因疫情因素封锁并未影响实际的发运量，目前各项巴西发运先行指标都显示未来巴西矿供给会进一步转好。下游港口库存开始累库，钢厂需求数据见顶回落都提示矿继续大幅拉涨的空间有限。

　　但从钢厂铁水产量和疏港量上看，二季度快速上升的需求已有相当大的存量。247家钢厂铁水产量处于季节性高位;港口疏港量数据也并未回归往年的季节性波动区间，而仍然维持2020年春节以来300万吨以上疏港量的“新常态”位置。故虽然本期连铁大幅拉涨，库存和需求显现出一些不利因素，但在高需求存量的现实下，铁矿短期内仍将维持高位震荡态势。

　　铁矿和螺纹是紧密相连的上下游品种，但是其价格走势却不尽相同。螺矿的价格波动规律除了源自不同的供需结构之外，也越来越强的收到期货市场的价格博弈的影响。因此，预判价格波动时，必须更加注意把基本面情况和期货市场变化紧密的结合起来。目前的核心逻辑是守底线调结构。多头对下半年基建和房地产投资有所期待，因此成为了螺纹在淡季下跌的底部守护者，预计RB2010合约在3500左右支撑较强。而铁矿多头高举高打后不敢再逆风冒进，主动离场调整。新一轮的趋势行情预计需要等到本轮淡季调整过后，通过螺纹多头的主动向上推进来确立。

　　铁矿石高位波动不大，在未能突破企稳800元的情况下，资金驱动力量不强，同时钢材在高位出现调整的情况下，预计还是存在滞涨，但强势运行格局下，支撑继续是参考770-775的位置，之上维持看涨突破的思路，否则回落高位震荡的概率升高。