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广发期货：铁矿石单边建议以观望为主

2023-02-08 09:46:00 来源：互联网关注

【现货】青岛港口PB粉环比-12元/吨至856元/吨，超特粉环比-2元/吨至740元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为924元/吨和925元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为89.7元/吨和9.69%。

【需求】需求端日均铁水产量环比+0.47万吨至227.04万吨，高炉产能利用率环比+0.18%至84.32%。节后第一周，钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。12月粗钢产量7789万吨，环比上升334.60万吨（+4%），同比下降830.30万吨（-10%）；全年粗钢产量10.13亿吨，同比下降1978.80万吨（-1.9%）。12月生铁产量6900万吨，环比上升101.40万吨（1.5%），同比下降309.50万吨（-4.3%）；全年生铁产量8.64亿吨，同比下降473.80万吨（-0.5%）。

【供给】海外矿山稳定运行，铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看，四大矿山相继发布季度产销报告，除淡水河谷外，其他三大矿山季度产量均环比上升。全年（自然年）产量来看，淡水河谷全年产量（含球团）同比下降520.6万吨（-1.5%）至3.40亿吨，力拓（含球团矿与精粉）同比上升542万吨（+1.6%）至3.42亿吨，必和必拓同比上升77.9万吨（+0.3%）至2.85亿吨，FMG同比下降1090万吨（-4.6%）至2.26亿吨。非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山铁矿公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大矿业公司冠军铁（ChampionIron）四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比上升478.9万吨；12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨。

【库存】港口库存13911.3万吨，较周二环比-0.08万吨，较上周四环比+116.95万吨；钢厂库存环比-8.02万吨至9220.27万吨。

【观点】需求有待启动，盘面受市场情绪扰动较大。基本面上，供强需弱，但库存水平较低对矿价有支撑作用。供应稳定，本周到港量小幅下降，发运量环比上升，两者均值水平符合季节性下降预期。澳巴发运结构来看，本周澳洲至中国发运量环比上升，均值高于季节性；巴西发运量小幅上升，但均值同比下降。需求处在真空期，钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。展望后市，供应存在下降预期，需求受节后复产带动上升，库存或维持较低水平。供应来看，一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有季节性下降预期。需求来看，节后复产提振需求，铁水产量有上升预期，考虑到去年行政限产影响较大，预计今年需求强度大于去年。节前预期较好，市场情绪高涨，估值相对偏高；节后需求有待进一步启动，盘面跟随钢材震荡下行，对估值过高部分进行修复。操作上，单边建议以观望为主，5-9正套可逢低建仓。

资讯监督：林颖 17739761747

资讯投诉：田甜 15981879377