【现货】昨日硅铁主力合约上涨0.31%（+20），收于6386元/吨，主力合约持仓减2604手。仓单方面，昨日硅铁6798张，较上一交易日持平，有效预报245张，较上一交易日持平。主产区价格变动：内蒙6080（-）元/吨；宁夏6050（-）元/吨；青海6100（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6450（+90）元/吨；江苏72硅铁合格块6400（-）元/吨；天津72硅铁合格块6550（-）元/吨。

【成本及利润】兰炭市场持稳运行，榆林煤价窄幅震荡，部分煤种上探5-10元/吨，神府小料价格在860-1100元/吨。统计全国135家兰炭企业产能利用率46.84%，环比增1.89个百分点；日均产量17.53万吨，环比增0.71万吨；兰炭库存59.17万吨，环比减6.38万吨；原料煤库存168.75万吨，环比增8.92万吨。内蒙即期生产成本6064.5（-）元/吨，青海即期生产成本6093.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6120.5（-）元/吨。内蒙即期利润-14.5（-）元/吨，宁夏即期利润-70.5（-）元/吨。

【供给】本周统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国41.44%，较上期增1.56%；日均产量17000吨，较上期增315吨。周度产量11.90万吨。

【需求】五大钢种硅铁周度需求20507.1吨，环比上周增0.16%。五大材总产量861.58万吨，环比增0.09万吨；总库存1203.79万吨，环比减15万吨，其中社会库存812.66万吨，环比减7.26万吨，厂内库存391.13万吨，环比减7.74万吨；表需876.58万吨，环比减1.02万吨。金属镁价格持续下探，下游按需采购，多观望，成交清淡，供需矛盾依旧凸出。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16600-16700元/吨左右，主流成交价格16500-16600元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税16800-16900元/吨。

【观点】昨日硅铁盘面减仓小幅上涨，价格下方有预期支撑，且基本面矛盾积累有限，上方存在供应压力压制。宁夏发布2024年迎峰度冬有序用电实施方案，较上一年调整不大，具体落地影响随实时情况而定。现货方面，河钢采购环比减量，南钢亦压价，主流钢招跌价为主，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5950-6050元/吨，75硅铁价格报6550-6750元/吨。基本面来看，受现货持续走弱的影响，厂家利润再度回落，目前产区基本均亏损，内蒙宁夏仍保有一定利润，本周硅铁小幅复产，供应压力增大。需求端，铁水产量见顶回落，钢厂盈利情况亦走差，成材库存库拐点确定，淡季供应压力重新回升，尤其是螺纹，硅铁炼钢需求阶段性见顶。非钢需求方面，金属镁下游需求维持疲软态势，国外出口订单仍以压价为主，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修。硅铁出口利润环比收缩，近期由于国内硅铁价格反弹，国内出口优势回落。不锈钢需求维持韧性。整体硅铁非钢需求边际走弱为主。成本端，兰炭价格持稳，甘肃部分厂家电价上调1分/度，青海下降1.5分/度。展望后市，短期硅铁呈现供平需减格局，供应压力回升，反弹空配为主。目前宏观政策周期明显拉长，政策预期也尚未证伪，盘面定价将在预期与弱现实间摇摆，硅铁价格宽幅震荡偏弱为主。