核心提示：本周行情保持反弹，尤其沙钢调涨100，看涨气氛再次本调动。虽然从12月以来，废钢持续反弹，但由于11月大跌不少场地货源出的七七八八，造成目前短时间内废钢资源并不多，钢厂到货量持续下降，有利支撑了当前废钢价格;另一方面，由于成材相对较弱，废钢较强，本周螺废废钢的价差比3月份大跌期间只高出100左右，电炉重回亏损局面，长流程钢企利润也大幅下滑，造成当前钢厂废钢用量持续出现回落。本周涨价之后，不少电炉亏损，不得不停产，减产，检修。我们对38家电炉厂进行了摸底，华东、华北基本处于亏损状态，华南、西南不亏或者略亏，其中停产和检修的有八家，部分表示库存用完会暂时停产观望，还有一些正在减产，也有些钢厂采用低价的原材料，比如刨花的等料型降低生产成本。

　　一、行情回顾：主流保持反弹

　　大部分料型保持反弹。

　　二、本周库存变化：螺纹社会库存回升，钢厂废钢库存继续下降

　　本周监控的147家钢企废钢库存430.9吨，由于到货持续减少，钢厂库存本周继续下滑17.6万吨，库存周转动态14.5天左右，有所上升;35个主要城市的螺纹库存本周296.87万吨，同上周相比回升近7万吨。钢企废钢库存继续下降，到货持续下滑，对废钢价格明显形成支撑!由于天气等原因，成材社会库存开始回升，下游工地可能将陆续停滞施工，螺纹库存将进入增长周期。

　　三、本周日均到货大降、日均消耗大幅下滑、铁水性价比微有优势

　　本周监测全国147家样本钢企废钢本周日均消耗29.7万吨，比上周下降2.4万吨，受利润下滑影响，废钢消耗持续回落;日均到货方面，监测的全国109家样本钢企本周废钢到货日均19.2万吨，环比上周大降3万吨/天，12月的反弹也未能刺激到货持续上升，市场有涨价的底气。

　　铁水成本方面，当前铁水与废钢的价差-91元，废钢实际冶炼会有损耗，所以铁水成本大概有200-300的优势;

　　利润方面：截止目前，长流程钢企螺纹毛利润不吃废钢情况下，测算值480左右，而短流程钢企利润测算值-100左右，东北地区、华东地区已经亏损，四川、广东地区也在亏损边缘，而螺纹废钢价差(上海三级螺及沙钢重三为样本)1290，处于偏低水平。目前钢厂吃废钢的情况下，利润偏低，对采购废钢都相对偏谨慎，河北不少钢厂废钢用量下降明显。

　　四、钢厂产能置换最新公示：暂无

　　五、原料、下游走势对比：矿石焦炭期螺反弹

　　铁矿石、废钢指数、螺纹走势

　　本周唐山钢坯价格呈小幅拉涨的走势，整体成交表现一般。目前在环保等利好消息的支撑下，商家挺价之心尽显，但碍于淡季深入，终端需求不断萎缩，坯价拉涨较吃力，且考虑现货价格尚处于高位，商家暂时不敢贸然囤货，故综合预计下周钢坯价格仍有下跌的可能。

　　本周建材整体价格先弱后强。社厂双库总量均有增加，更加体现出淡季需求走弱的情况，考虑到后期天气逐渐寒冷，北方库存堆积会更加严重，北材南下速度加剧，且贸易商目前冬储意愿不强，部分贸易商甚至已经打消了冬储的念头，料下周建材市场整体价格还是偏弱调整，下调幅度80-100左右。

　　六、宏观因素：徐州可能限产

　　1、11月份我国钢材出口529.8万吨，环比下降20.20万吨，降幅为3.67%

　　2、据传闻，徐州钢厂可能限产半个月

　　3、河北胜宝钢铁产能退出，据悉7日开始企业正式停产

　　七、下周行情展望：稳中偏强

　　本周市场传闻徐州又将停产，期螺行情逐渐有走强迹象，但比10月仍有不小的跌幅，当期期螺价格已经反映了市场对房地产下滑、粗钢产量增加的预期，再没有更多利空因素出现之前，市场以冲高反弹为主。

　　本周废钢持续保持反弹，且走势相对成材来说较为强势，螺废价差从上周1400多缩小到现在1200左右，价差进一步缩小。价差较低则直接影响钢厂吨钢利润，尤其是电炉厂。目前长流程还有480左右的利润，还能有采购废钢的能力，但电炉厂已经出现亏损，停产、检修、减产明显增多。电炉亏损时间越久，对成材来说越有利，越有可能减少钢厂供应端的压力，并有可能促使成材的进一步反弹，并带动废钢走强。所以说，当电炉吃不起废钢，反而对废钢有利。