◇趋势预判：本周矿价偏强运行。回调结束重启上涨模式，虽然港口持续累库、但钢材稳中有涨，对原料需求旺盛，疏港量增加。步入8月份钢铁需求将逐步恢复，但仍需警惕高温带来的抑制。预计下周矿价保持高位宽幅震荡。

　　进口矿：普指重回110美金上方。黑色系期货震荡偏强带动矿商报盘跟进，但钢厂接受度一般，按需采购为主。目前澳洲中品到港增加，低品配矿性价比显现，随着北方六港库存回升，市场情绪谨慎看涨。预计下周普指在110美金上方震荡。

　　国产矿：本周内粉市场稳中偏强运行，资源偏紧状态持续，商家多盼涨高要，唐山环保限迁西部分选厂停产，钢企采购受阻带动东北地区价格走高，安徽跟随普指小幅降10元，山东则采价依据调整未降反涨。整体看内粉市场供需两旺，预计下周内矿价格稳中调整运行，幅度5-10元。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场稳中调整。周初虽然普指和钢坯双双回落，但由于迁西环保限产中，洒河、三屯选厂要求停产至月底，加之遵化、迁安等地资源偏紧，唐山市场现货资源少，部分选厂前期合同尚未完成，再加上原料成本偏高，惜售高要为主;中间商观望钢企定价，多上调采购。而山东大矿定价依据修改，依照PB等主流粉价格走势调整，价格未落反涨10元，目前钢企客户由于货源价高，在山东采购有所减少。东北市场价格坚挺，弓长岭和鞍山价格调至700元，但是由于东北量少，加之运费限制成交一般。预计短期内国产矿市场主稳个涨运行，维持10元左右的上涨幅度。

　　2.进口矿方面

　　本周普指维持110美金上方。全港库存大幅回升却难抑港口库存结构矛盾突出，球块库存大增，澳洲主流烧结库存却新低，导致矿价整体坚挺。而在南方地区陆续出梅后，下游钢材需求或有新的突破。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪750-760元/吨、PB粉870-880元/吨、63%巴粗855-865元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿755-765元/吨、65%卡拉加斯粉925-935元/吨。本周钢厂询盘尚可，只是因为矿价过快反弹让一部分钢厂观望情绪较重，有刚需的钢厂则无视涨跌维持采购节奏。从北方六主港库存结构看，进口球团和块矿占比有所下降，但总量却仍在上升，矿商反馈港口块矿销售压力很大。目前PB粉块、纽曼粉块的价差已经从之前的近200直线收窄到现在的10-20。虽然一些钢厂提高了块矿的采购量，但问及是否看好块矿价格的时候，几乎所有钢厂一致不看好，钢厂采购表示没有环保限制的时候，粉矿烧结更经济。另外一些矿商甚至采购块矿回来加工成粉再出售。下游方面，本周起江浙沪地区陆续出梅，高温天气来临，市场分歧也较大，一些商家虽然提成材价格，但销售底气不足，实际交投量没有较大改观;另外一些商家则认为高温天影响不大，随着工地逐渐开工，成材需求或有新的突破。从港口库存看，北方六港库存共计6067.11万吨，环比增加202.40万吨。如果单纯从库存增量看，矿价没有理由这么强势，但仔细看下库存结构发现高品粉矿、球块均出现累库，但是六港MNPJ库存继续创今年新低，总库存已经跌破900万吨。而目前钢厂对MNPJ粉用量是最大的，因为钢厂烧结偏好仍主要集中于MNPJ。高品粉矿由于高价销售继续承压，并影响了一些与高品粉配矿的低品粉的出售，再加上上个月几大矿山财年冲量，近期到港量大增。预计下周铁矿石港口库存结构利好延续，矿价仍有机会摸高115美金。

　　二、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购价整体稳中偏强。周内普指围绕110美金运行，市场整体有小幅上调。唐山地区，矿选资源稍有偏紧，持货惜售意愿加强，要价高位坚挺，钢企订货谨慎，部分钢厂价格上调如鑫达、建龙、宝泰上调10。山东地区，上周末大矿提涨10,钢厂无奈接受上调,价格均上调10。辽宁地区，矿选多报价主稳坚挺，低价资源不多，市场成交一般，本周月底钢企暂未调价。短期国内矿粉市场主稳坚挺，预计下周钢企内粉采购稳中调整10-15。

　　2.国内外矿钢动态

　　北京时间7月21日，必和必拓(BHP)发布2020年二季度产销报告，报告显示：产量方面：2020年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为7559万吨，环比增加11%，同比增加6%。2020上半年铁矿石总产量为1.44亿吨，同比增加7%。销量方面：必和必拓二季度铁矿石总销量7705万吨，环比增加13%，同比增加7%;其中粉矿销量5090万吨，块矿销量1725万吨。2020上半年总销量为1.45亿吨，同比增加8%。必和必拓2021财年(2020年7月至2021年6月)铁矿石目标指导量2.76-2.86亿吨矿山项目方面，巴西Samarco 合资项目在尾矿坝事故后至今一直处于关停状态，具体的复产需要满足多项条件，本期季报尚未公布该项目具体复产时间。此外，西澳的South Flank 铁矿项目预计将于2021年中期投产。

　　北京时间7月21日，巴西淡水河谷(Vale)发布2020年第二季度产销报告，铁矿石营销情况如下：本季度，淡水河谷生产粉矿6759万吨，环比增加13.4%，同比增加5.5%。2020年上半年，铁矿石总产量1.3亿吨，同比减少7.1%。淡水河谷认为要达到2020年的目标产量，主要在于以下预期：1)北部系统2020年铁矿石产量要接近2亿吨，即S11D产量稳定，以及Eastern Range 矿区顺利复产;2)Itabira 综合矿区从一季度的检修和二季度的疫情影响中恢复;3)Fazend?o采矿点在三季度顺利复产。

　　3.期矿市场动态

　　本周GO和北矿所平台远期资源成交热度一般，成交品种为澳洲主流中品粉，巴西卡粉、金步巴粉虽有成交，但不多。