北京时间周五（2月14日）亚洲时段，国际油价窄幅震荡，目前多空相对胶着。尽管此前世界卫生组织重新燃起人们对疫情可能减弱的乐观情绪，且俄罗斯方面有所松口令OPEC+进一步减产预期升温。但油市需求下降、全球原油库存可能增加，市场仍面临供大于需的局面，限制了油价上行空间。

　　CIBCPrivateWealthManagement的高级股票交易员RebeccaBabin表示，市场越来越觉得已经触底。石油市场已经消化了最糟糕的情况，只要疫情没有加剧，石油市场就可能表现出更大的韧性。

　　OPEC+进一步减产预期升温

　　OPEC将2020年原油需求预估下调20万桶/日，这引发OPEC及其盟友可能进一步减产的预期。

　　近期市场焦点关注俄罗斯的减产意向，从俄罗斯的几家石油公司的表态来看，基本同意将减产延长到今年二季度，但没有加大减产力度的相关表态，延长减产时间依然是俄罗斯的首推策略，但其仍未做出最后决定。

　　延长时间虽然也可以起到平衡市场的效果，但见效较慢，上半年或将看到原油持续累库，短期支撑价格的力度没有深化减产来的大。

　　此外，近期关注到美国出口出现放缓（部分原因是休斯敦航道关闭）以及两油价差缩窄，这体现了在中国需求缺席的影响下，非美市场由美国来补足缺口的逻辑可能发生根本性变化，炼厂或优先选择中东、西非等传统油种，从而减少美国原油的进口量。

　　因此非美市场需求缺口的收窄也将压缩两油价差，从而抑制美国原油出口，让更多美油进入到库存当中。

　　OANDA驻纽约资深市场分析师EdwardMoya表示，俄罗斯几乎已经暗示，所有人都支持OPEC+进一步减产，原油价格走势可能表明，市场已经见底。只要公共卫生事件没有出现加剧的强烈迹象，美国原油就有可能升向50-60美元的中间左右。

　　美股标普500指数本周首次收低

　　美国股市周四剧烈震荡，有关疫情喜忧参半的消息令其在平盘位水平上下波动，不过在纽约联储表示将进一步缩减回购操作后股市下行。

　　纽约联储表示，将从周五的隔夜回购操作开始，进一步缩减回购协议操作。美联储一直在进行回购协议操作和购买国库券，以保持对短期利率的控制和增加银行准备金，这些努力使市场自9月份触顶以来有所平静。

　　交易日尾段传来的美联储消息抹掉了标普500指数的小幅上涨，促使该指数本周来首次收低。

　　截至美股收盘，标普500指数下跌0.2%，报3373.94点；道琼斯工业平均指数下跌0.4%，报29423.31点；纳斯达克综合指数下跌0.1%，报9711.968点。

　　欧洲股市小幅下跌，为三个交易日来首见，但工业气体集团林德在发布乐观利润增长预估后触及纪录高位帮助抑制了市场跌幅。

　　泛欧STOXX600指数在下跌后反弹，收盘持平。伦敦蓝筹股富时100指数表现明显逊于欧元区其他股指，下跌1.1%。在德国股市交易的林德是市场亮点之一，股价上涨3.2%。该股上涨帮助德国DAX指数抹去了大部分盘中跌幅，收盘小跌0.03%。

　　油价走势往往同股市成正比。受股市走低的影响，会令投资者对能源需求前景担忧情绪再度升温，从而限制油价反弹空间。

　　油市需求下降

　　国际能源署(IEA)周四表示，受到公共卫生事件的影响，第一季石油需求将呈同比下滑，为2009年金融危机高峰以来首见。

　　2020年整体而言，我们将全球石油需求增长预测下修36.5万桶/日，降至82.5万桶/日，为2011年以来最低，IEA并称，前提是假设经济活动从第二季起逐渐恢复正常。

　　对原油需求下降的预期，使布油和美油的市场结构均呈现正价差，即近月合约的价格低于远月合期。布油的六个月跨月价差收报贴水26美分左右。

　　全球原油库存可能增加

　　能源咨询服务公司RystadEnergy表示，由于企业和消费者需求萎缩，全球原油库存可能开始迅速增加。即使欧佩克按照提议额外减产60万桶/日，也无法抵消供应过剩情况。

　　预计2020年第一季度和第二季度将出现全球原油生产过剩，若不提议进一步减产，第一季度库存将增加70万桶/日，第二季度增加130万桶/日

　　策略建议：稳健者保持观望，激进者可低位做多

　　重点关注：美元及美股走势、美国页岩油产量、OPEC+是否深化减产、俄罗斯态度、原油需求下调、

　　阻力：美油52.0053.3554.00布油56.8358.5660.00INE415.5431.5440.0

　　支持：美油50.6049.4348.00布油55.0054.0053.10INE380.0370.0351.6