周五（2月21日）上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以415.4元/桶收盘，下跌4.2元，跌幅为1.00%。目前来看，国内炼厂的开工率依然处于低位，主营炼厂开工率降至75%，山东地炼开工率降至40%左右，且截至昨日这些停产炼厂暂无复工计划，炼厂近期消化此前采购的原油库存为主，我们认为国内需求的复苏依然需要时间。随着市场仍在评估不确定性因素对于经济前景的影响，短时间市场的焦点将转向OPEC动向。俄罗斯能源部长诺瓦克表示产油国将按照计划于三月初举行欧佩克大会，目前产油国的共同立场是，提前举行欧佩克大会是不明智的。惠誉宏观研究的趋势报告显示，OPEC的进一步行动无助于遏制石油市场的看跌情绪。

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况2020年2月21日(周五）

　　交易综述与交易策略

　　上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以415.4元/桶收盘，下跌4.2元，跌幅为1.00%。全部合约成交32442手,持仓减少18手至61970手。主力合约成交24528手,持仓减少331手至29196手。

　　交易逻辑：国内需求的复苏依然需要时间。俄罗斯能源部长诺瓦克表示产油国将按照计划于三月初举行欧佩克大会，且OPEC的进一步行动无助于遏制石油市场的看跌情绪。

　　支撑位：美油50关口获一定支撑；INE原油380关口支撑强劲。

　　阻力位：INE原油450存强阻力；美原油55关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面多空各有，空头背靠420做空，多头背靠380做多。

　　中国及海外消息

　　【市场消息：巴西国家石油公司正参与会谈，讨论将石油销往印度】

　　【利比亚国家石油公司：利比亚周四当日原油产量为12万桶】

　　【维多能源集团首席执行官：新冠肺炎将导致第一季度石油需求减少2亿桶。预计欧佩克将会深化减产】

　　【挪威国家石油理事会：挪威1月原油产量为163.6万桶/日。挪威1月原油产量较挪威国家石油理事会的预期低约6.6%】

　　【中国央行：1月末，广义货币(M2)余额202.31万亿元，同比增长8.4%】

　　中国央行：1月末，广义货币(M2)余额202.31万亿元，同比增长8.4%，比上月末低0.3个百分点，与上年同期持平；狭义货币(M1)余额54.55万亿元，与上年同期持平，同比增长0%，分别比上月末和上年同期低4.4个和0.4个百分点；流通中货币(M0)余额9.32万亿元，同比增长6.6%，当月净投放现金1.61万亿元。

　　【俄罗斯能源部长诺瓦克：产油国将按照计划于三月初举行欧佩克大会】

　　目前产油国的共同立场是，提前举行欧佩克大会是不明智的，继续与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹就油市进行讨论，目前油市的情况极具不确定性且转变的非常快，俄罗斯能源部长诺瓦克并未提及俄罗斯是否支持进一步深化减产。

　　【荷兰石油咨询机构PJK：欧洲阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普地区（ARA）汽油库存减少至119.6万吨，上周为123.7万吨】

　　原油与大类资产相关关系

　　机构观点

　　【惠誉宏观研究认为，随着全球公共卫生事件对于经济的影响扩大，OPEC极有可能将减产措施延长至3月之后，且进一步减产的可能性越来越大】

　　①惠誉宏观研究表示OPEC的进一步行动将无助于遏制市场的看跌情绪，利比亚近期的产量中断（近100万桶/日）并没有给油价带来实质性的提振说明了这一点；

　　②此外，中东动荡局势仍在加剧，并且可能波及上游和出口设施，增加供应中断的可能性，但是也未对油价构成明显的支撑；

　　③OPEC通过供应管理来稳定油价的努力，将面临需求下降的持续阻力。OPEC+在2019年12月已经实现了减产190万桶/日，高于其2020年开始实施的170万桶/日的减产目标，但是考虑到价格下行的压力，OPEC可能仍需要进一步的减产。此外，我们注意到，对于遵守OPEC+协议，每一个产油国的执行情况有很大不同，这实际上也增加了减产的难度；

　　④惠誉宏观研究认为，虽然OPEC+将继续限制其产量，但是由于委内瑞拉等国产量稳定在低位，这将限制OPEC+进一步减产的空间；

　　⑤惠誉宏观研究预测，到2020年末委内瑞拉等国日产量至多下降18.5万桶/日。虽然制裁不太可能取消，但两国出口和产量进一步下滑的空间很小；

　　⑥该机构还警告称，如果没有OPEC进一步减产的充分抵消，非OPEC国家的供应将推动今年全球石油供应净增长约150万桶/日，超过全球石油消费的增长。