本期观点：矿价震荡见涨 焦炭稳中趋强

　　时间：2019-12-9—2019-12-13

　　● 市场回顾——进口矿价震荡见涨，焦炭部分二轮提涨；

　　● 成本分析——矿石见涨焦炭平稳，钢厂成本略有抬升；

　　● 库存分析——钢材价格大幅回调，部分原料采购放缓；

　　● 综合观点——信心跌落钢价杀跌，钢企备库谨慎缩量。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料市场行情表现多数企稳，其中，进口矿价格震荡略涨，钢坯价格轻微波动，国产矿维持坚挺，焦炭市场稳中趋涨，废钢市场基本平稳，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯市场行情相对平稳，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3460元/吨，较上周五收市价持平，较上月末上涨120元/吨。库存方面来看，12月6日早8点，唐山象屿正丰库存量为2.2万吨，海翼宏润库存量为4.85万吨，物产震翔库存量为1.84万吨，三个主要库存合计为8.89万吨，较昨日库存减少0.04万吨，较上周末库存增加0.71万吨。从市场来看，本周初，受唐山地区钢坯库存继续降库，调坯轧材企业有一定采购需求，中间商报价比较坚挺，叠加黑色系商品期货一度拉升，使得唐山、迁安等地钢坯报价小幅回涨20元/吨。周中至周末，随着成品材钢价跌幅加速，黑色系商品期货弱势下跌，市场成交氛围转为冷清，但钢坯贸易商考虑库存不高，市场报价保持平稳为主，市场观望氛围浓厚。总体来看，库存仍处历史偏低水平，但期货和现货表现均弱，市场成交转为冷清，预计，下周国内钢坯市场行情或将弱势趋跌为主。

　　铁矿石方面：本周国产铁精粉行情以稳为主，现北方大部分钢厂增加补库，仍倾向采购高品位外矿，国产矿询盘一般，少数矿区报价见涨。本周进口矿市场价格震荡见涨，截止12月5日，普氏62%铁矿石指数为88.7美元/吨，周环比上涨0.95美元/吨。港口库存，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12342万吨，较上周末库存下降40万吨；近期澳洲新增泊位检修较多，巴西新增检修较少，澳洲和巴西矿石发运量均有所下降，本周矿石抵港量环比略减。需求方面，华北、东北等地钢厂考虑天气转冷及运输问题，前半周补库需求相对积极，港口疏港量处于高位，成交活跃品种集中在PB粉、超特粉、巴混等资源，块矿资源成交偏差；华东、沿江以及华南等钢厂按需补库，成交相对一般。下半周，随钢价跌幅加速，市场观望氛围浓厚，矿石成交活跃度下降。总体来看，北方多地启动重污染天气黄色预警，高品位粉矿仍受青睐，成品材钢价跌幅增速，预计，下周进口矿行情窄幅震荡偏弱运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场行情小幅上涨，受焦炭市场继续向好影响，下游焦企对原料采购信心回暖，备库积极性提升，主产区煤矿出库明显好转，主焦煤继续有20-30元上涨，但其他配焦煤市场供应充足，成交表现一般，报价基本持稳为主。考虑到年底煤矿安检力度加强及下游焦企信心提升，预计，下周国内焦煤市场稳中偏强运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1380元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1350元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1380元/吨，S1.3，G75报1140元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1485元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1200元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场行情以稳为主，但随着焦企信心提升，山西、河北等地主要焦企再次提涨50元/吨，但钢企暂未接受。随着山东、山西年前焦企去产能提速，焦煤价格低位探涨，本周焦企产能利用率73%，小幅下降。焦企订单量较好，库存继续下降，市场信心提升，焦企提涨意愿增强；国内钢价本周大幅回落，但钢企利润依然较高，生产积极性不减，国内高炉开工率79%左右，故原料补库积极性尚可，不过焦炭库存维持中高位，对焦炭提涨略有抵触。港口方面，询货及成交情况有所好转，港口准一焦报价探涨20-30元/吨至1780-1800元/吨。山东两港焦炭库存合计373.5万吨，较上周同期下降5.5万吨。综合来看，当前焦炭供应逐步偏紧，看涨情绪进一步提升。预计，下周国内焦炭市场行情进一步落实第二轮提涨为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1850元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1700元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢价格相对平稳，受国内钢价大幅杀跌，累计回跌150-300元/吨，但废钢到货量一般，多数区域价格维持平稳，部分地区小幅波动。其中华东地区受钢价大幅回落，但钢企利润依然可观，废钢到货量持续不佳，故本地主要钢企持稳运行，部分钢厂对废钢收购价小幅调整。华北地区受钢价下跌影响，市场心态转弱，部分钢企下调废钢收购价10-30元/吨，但废钢资源偏紧，钢厂到货一般，外加钢企冬储计划，暂对废钢价格有一定支撑。整体来看，本周国内钢价回调明显，钢企利润大幅收窄，影响市场心态转弱，废钢市场资源相对偏紧，预计，下周国内废钢市场偏弱运行为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2300元/吨。

　　二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

　　本周螺纹和矿石主力合约已经移仓至2005合约，而焦炭、焦煤和热卷主力合约尚未完成，故本周一周变化情况仍采用2001合约。截止本周五午盘，黑色系商品期货周环比全部见涨。其中热卷01合约涨幅最多，受环保限产制约，板材产量后期增长有限，市场去库存速度有所加快，盘面逢低做多热情不减。铁矿01合约涨幅次之，虽钢价大幅杀跌，但钢企利润依旧可观，尤其对高品位外矿依旧青睐，市场多头相对偏多；焦炭和焦煤01合约分别上涨0.7%和0.65%，主要受焦炭市场信心提升，部分焦企二轮提涨；螺纹01合约涨幅最少，主要受现货市场大幅跌价，库存依旧偏低，但需求和信心转弱，使得多空双方搏杀激烈，不过，随着后期库存增加，后期空头势力将得到增强。

　　三、综合观点

　　本周国内原料现货市场多数企稳，其中进口矿到港量小幅下降，高品位外矿仍受青睐，北方钢企补库增量，南方钢企需求一般，市场报价震荡见涨；焦炭落实首轮涨价后保持平稳，市场信心得到提升，山西、河北等部分焦企二轮提涨，但钢价大幅杀跌钢企尚未接受；废钢市场资源供应偏紧，多数市场持稳观望，少数地区小幅回调。考虑，国内钢价大幅下跌，北方重污染天气频现，冷空气后期继续南下，预计，下周进口矿窄幅震荡回调，国产矿价格维持坚挺，焦煤和焦炭价格稳中趋涨，废钢价格弱势下跌，钢坯价格窄幅震荡趋跌为主。