本期观点：焦炭落实提涨 矿石延续下跌

　　时间：2020-9-28—2020-10-8

　　● 市场回顾——进口矿价延续下跌，焦炭三轮提涨落实；

　　● 成本分析——矿石下跌焦炭上涨，钢材成本略有下降；

　　● 库存分析——盈利收缩铁水微降，原料供应总体充足；

　　● 综合观点——钢企受损打压原料，节前补库情绪不高。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料主要品种多数下跌，其中，进口矿延续走低，钢坯价格先跌后稳，国产矿弱势见跌，焦炭第三轮提涨落实，废钢价格明显下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯市场先跌后稳，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3330元/吨，较上周末下跌50元，较上月末下跌130元。库存方面来看，9月25日早8点，唐山象屿正丰库存量为24.09万吨，海翼宏润库存量为26.09万吨，物产震翔库存量为8.23万吨，三个库存合计为58.41万吨，较昨日减少1.53万吨。市场来看，受黑色系期货持续下跌，以及成品材价格下跌等拖累，钢坯市场信心受挫，上周末至周初，唐山地区普碳钢坯累计下跌60元。跌价之后，市场交投有所好转，钢坯库存资源持续降库，叠加国庆长假日益临近，下游调坯企业适当补库，钢坯厂商信心有所恢复，周中出厂价出现轻微探涨。当前，钢坯利润比较微薄，原料成本依然偏高，生产厂家挺价意愿增强，预计，下周节前钢坯行情窄幅震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周国产铁精粉市场小幅见跌，受外矿和现货价格走低，钢企有意压低采购价格，带动多数矿区报价调低。本周进口矿市场行情弱势下跌，截止9月24日，普氏62%铁矿石指数为115.9美元/吨，周环比跌3.85美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存11617万吨，周环比增124万吨，连续五周升库。供应来看，近期澳巴港口检修计划减少，两国矿石发运量双增，本周外矿抵刚量环比增加225万吨。需求来看，受黑色系商品期货下跌，现货矿价格也随之走弱，部分钢企担心矿价继续下跌，节前采购积极性有所减弱，多数钢企节前少量补库，真实需求并未完全释放。综合来看，矿石期现价格双跌，节前钢企备库情绪不高，港口库存持续累库，预计，下周节前进口矿行情窄幅震荡盘整为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场稳中偏强运行，受焦炭价格上涨，煤矿库存下降以及节前补库，主焦煤及部分优质煤种资源趋紧，部分地区有小幅探涨。考虑，当前煤矿库存压力缓解，优质煤种库存偏低，预计，下周焦煤市场延续稳中偏强走势。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1200元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1260元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报980元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第三轮提涨基本落实，当前焦企涨后利润高位，基本满产状态，下游订单充足，厂内多数无库存。近期钢材现货弱势下跌，使得高炉开工率高位略有回调，但整体需求仍处高位，多数钢企节前适量补库，继续支撑焦价高位运行。港口方面，本周山东两港总库存236万吨，较上周同期下降5万吨，现准一级冶金焦场地现汇报价1950元/吨左右。考虑，焦炭市场供应依旧偏紧，预计，下周节前焦炭市场涨后暂稳运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1900-2100元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场明显跌，受期货、钢坯和钢价等集体弱势下跌，废钢市场情绪低落，贸易商加快送货节奏，拖累废钢价格弱势下跌。具体来看，华东地区沙钢、日照两次下调，累计跌幅100元/吨左右，带动周边钢企跌幅50-100元/吨。华北地区敬业、德龙等钢企出现补跌，累计跌幅40-60元/吨。其它地区废钢价格回落20-50元/吨。考虑，当前钢企需求维持高位，价格跌后恐慌情绪释放，预计，下周节前废钢市场弱势盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2550元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨。

　　二、综合观点

　　本周资本市场波动下滑，期货和钢价共振走低，钢企盈利普遍缩水，高炉开工率89.05%，周环比下降1.57%，钢企反制打压原料，多数原料品种弱势见跌。其中，焦炭第三轮提涨50元/吨落实，累计涨幅150元/吨，涨后焦企利润高位，基本满负荷生产；近期澳巴矿石发运量增加，港口库存五周升库，矿价延续高位回调，钢企补库积极性一般。考虑，铁水产量下降仍处高位，原料下跌恐慌情绪释放，双节逼近钢企少量补库，预计，下周进口矿、国产矿和废钢盘整为主，焦煤市场稳中偏强，焦炭市场涨后暂稳，钢坯市场窄幅震荡调整为主。