本期观点：焦炭提涨落实 矿价跌幅收窄

　　时间：2020-10-26—2020-10-30

　　● 市场回顾——进口矿价跌幅收窄，焦炭五轮提涨落实；

　　● 成本分析——矿石微跌焦炭上涨，钢材成本整体抬高；

　　● 库存分析——秋冬环保铁水减量，部分原料供应偏紧；

　　● 综合观点——成本上涨钢企承压，原料市场走势分歧。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料主要品种走势分歧，其中，进口矿跌幅收窄，钢坯价格震荡走高，国产矿稳中偏弱，焦炭第五轮提涨落实，废钢价格小幅见跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯市场震荡走高，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3440元/吨，较上周末上涨40元，较上月末上涨140元。库存方面来看，10月23日早8点，唐山象屿正丰库存量为14.75万吨，海翼宏润库存量为15.13万吨，物产震翔库存量为3.82万吨，三个库存合计为33.7万吨，较昨日减少1.11万吨。市场来看，下游成品材价格稳中偏强，下游采购需求尚可，钢坯库存资源持续下降，使得周初商家报价小幅探涨。周二，黑色系期货震荡反复，市场操作多显谨慎，价格一度小幅见跌。周三至周五，随着焦炭价格上涨，原料成本推高，以及唐山解除重污染天气预警，带动钢坯需求增加，厂商报价接连小幅推涨。预计，下周钢坯市场窄幅震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿市场行情止跌微涨，截止10月15日，普氏62%铁矿石指数为119.75美元/吨，周环比上涨0.85美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12417万吨，周环比增177万吨，连续九周升库。供应来看，近期澳巴矿石发运量均有所下降，但仍处于发运高位，较九月周均高出21万吨，本周外矿抵港量环比下降78万吨。需求来看，受河北、山西等地采暖季限产政策出台，钢企需求持续下降，港口持续累库，供给充足需求走弱，本周高炉开工率88.27%，周环比减少0.14%，同比增加5.5%。本周黑色系商品期货震荡偏强，前期矿价下跌情绪释放，以及焦炭价格继续上涨，使得矿商信心增强，市场跌幅整体收窄。综合来看，供大于求矿价承压，钢价见涨信心好转，预计，下周进口矿市场或将盘整偏弱为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情延续偏强运行，受焦炭价格继续提涨利好带动，焦企补库需求积极，煤企出货节奏良好，煤矿库存下降明显，山西临汾主焦煤及长治瘦煤本周均有不同程度涨幅，周边煤矿跟涨意愿较强。考虑煤企出货好及看涨心态增强，预计，下周焦煤市场延续偏强走势。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1360元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1300元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1280元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1190元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第五轮提涨基本落地，累计涨幅250元/吨。当前山西焦企淘汰落后产能稳步推进，焦炭供应持续偏紧，第五轮提涨顺利落实。涨后焦企利润再次提升，满负荷生产下出货顺畅，且厂内库存维持低位。下游钢厂高炉开工率仍处高位，但近期钢价涨幅不高及成本因素，对焦炭提涨较为抵触。考虑焦炭市场供应偏紧，焦企看涨意愿不减，预计，下周焦炭市场维持偏强。港口方面，本周山东两港总库存211万吨，较上周同期下降3.5万吨。港口库存继续下降，受厂发价格继续上涨，贸易价格维持涨势，准一级冶金焦场地现汇报价2060元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2000-2150元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1950-2050元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1900-2000元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢价格跌后企稳运行，受上周钢价趋弱拖累，上周末华东地区沙钢、日照对废钢收购价下调30元/吨，带动周边废钢价格回调20-30元/吨。本周过钢价震荡趋高，废钢价格止跌回稳，少数钢企再次提涨10-30元/吨吸货。华北地区废钢资源偏紧，但受成本上涨制约，多数钢企收购价持稳，个别钢企收购价下调10-30元/吨。西北，西南、东北、华中等地废钢价格均有高位回调迹象。综上，废钢供应整体偏紧，对废钢价格存在支撑，预计，下周废钢市场稳中兼有调整。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2650元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2450-2550元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨。

　　二、综合观点

　　时值霜降，初冬为期不远，各地基建及地产抓紧施工，叠加河北等地季节性限产，钢市库存压力有所减缓，国内钢价稳中略涨。本周高炉开工率88.27%，周环比减少0.14%，原料需求弱降但仍处高位，不过品种之间依然分歧。其中，焦炭第五轮提涨落地，澳洲进口煤停止进口，焦煤原料后期吃紧，山西焦炉去产能推进；铁矿港口连续九周升库，季节性环保高炉缩产，供大于求矿价高位承压。考虑，终端抓紧施工需求存韧性，高炉开工虽降仍处高位，预计，下周进口矿市场弱势盘整，焦煤和焦炭偏强运行，废钢市场稳中趋强，钢坯市场窄幅震荡调整为主。