盛松成:目前我国不宜跟随美联储加息

2018-09-28 09:43:31    来源:中国证券报      关注

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  上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成27日撰文指出,目前我国不宜跟随美联储加息。如果我国跟随美国加息,无论是提高存贷款基准利率,还是提高公开市场操作利率,都不适合我国目前国内经济金融形势。

  具体来看,一是提高基准利率会进一步提高企业融资成本,也不利于利率市场化。提高基准利率会进一步加剧企业融资贵的问题。调整基准利率与我国进一步推进利率市场化的方向也不一致,应让银行自主选择浮动幅度和比例,自主定价,实现金融资源的市场化配置。事实上,执行利率上浮的人民币贷款比例已经在不断增加,表明实体经济的融资成本在提高。

  二是金融防风险仍面临挑战,打通货币政策传导才是治本之策。债券违约和P2P“爆雷”频频发生,说明我国金融防风险的任务仍然艰巨,这也决定了目前不是金融市场加息的好时机。把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,在保持流动性合理充裕的同时,修复企业资产负债表、改善基础资产,才是治本之策。

  从前期政策的执行效果看,我国10年期国债到期收益率已从年初的3.9%左右回落至3.5%左右,而金融机构人民币贷款加权平均利率则从年初的5.3%提高至近6%。目前货币市场流动性较为宽松而实体经济仍然融资难,是货币政策传导不畅的表现,而不该成为央行通过公开市场操作推升金融市场利率的理由。因此,应在金融强监管、去杠杆的同时,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机,改善货币政策传导,实现金融防风险与服务实体经济的动态平衡。

  三是人民币汇率承压有限。市场担心美联储加息会对人民币汇率产生较大压力。一方面,美联储加息早已在市场预料之中;另一方面,美国本轮经济繁荣期已经较长,而今年以来,人民币相对于美元也已有较大幅度调整。这些因素都使人民币在美联储此次加息中承压有限。此外,我国货币政策独立性较强,国内经济金融运行才是决定我国货币政策的主要因素。

  而对于汇率,我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。8月3日,央行发布了《关于调整外汇风险准备金政策的通知》,自2018年8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%;8月24日,中国外汇交易中心宣布在人民币兑美元报价模型中重新引入“逆周期因子”。这些措施都有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  另外,盛松成指出,从物价看,1-8月,CPI同比增速为2.3%,并没有加息压力;房价上涨势头也得到初步遏制。总之,目前应针对我国经济金融运行的主要矛盾,保持货币政策独立性,不宜跟随美联储加息。

(责任编辑:路露)
标签: 美联储 我国 盛松成
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资讯编辑:田甜 15981879377

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