“蓄势”与“加速度” —五月板材价格走势分析与预判

2022-04-28 17:18:26    来源:中钢网资讯研究院      关注

行情回顾

钢价在一季度及四月的前三周一直处在一个平稳上升的通道内,整体来看震荡上行。原因主要是“两弱两强”。

两弱是供应弱和需求弱。一季度北方钢铁重地先是受冬奥会,冬残奥会,两会影响限产,进入三月份后全国多地疫情防控不断加严,也抑制了钢厂的生产节奏,产量收缩,供应偏紧。同时,受宏观经济下行压力影响,特别是房产市场不景气,建材需求较往年大打折扣。

两强是需求预期强,成本支撑强。宏观稳经济政策不断发力,市场对需求的预期持续增强;同时受俄乌局势影响,国际大宗商品价格持续上涨,叠加疫情影响交通运输,国内供需波动剧烈,钢材原材料价格高位运行,支撑钢价震荡上行。

 

“蓄势”

在“两弱两强”中,钢材有价无市,下游认为钢价“虚高”,难以接受。现在距离五一越来越近了,下游需求持续停滞状态,传统旺季时日不多。但疫情形势仍不乐观,市场悲观情绪持续累积。进入四月下旬后,市场悲观情绪终于爆发了。4月21日,黑色系期货全线下跌,跌破了这小半年的上升通道的支撑线,并继续下跌,连跌近四百点。

由此,我认为,从跌破支撑线开始,钢价打破了之前的上涨通道,开始进入了“蓄势”期。

我们可以从以下三方面看这个“蓄势”阶段:1.“蓄势”期钢价回落。当前钢价虚高,已经对需求的释放产生了抑制,价格必须回落才能让市场接受。2.价格的回落是为了适应需求端的要求,而需求预期的兑现会迟到但不会缺席,需求集中释放必然带来上涨,在这之前,钢价会处在“蓄势”的过程中。3.现阶段的“蓄势”将持续到疫情防控放松之时,且与未来的加速上涨紧密相连。

 

“加速度”

尽管今年需求较往年偏弱,但仍会在疫情防控解除后有一个集中释放的阶段,考虑到全年的钢材供应趋势预计平稳,供需矛盾加大到一定程度必将带来一波加速上涨,“加速度”也不会太大,但足以支撑钢价持续上行300元/吨以上。

我们具体看下支撑这个“加速度”的因素。

宏观方面,国家相关部门通过加强货币政策与财政政策协同配合,央行降准,留抵退税等,在保市场主体方面打出助企纾困的“组合拳”,从而稳定宏观经济大盘,提振钢需预期,对钢价形成利好。这些暂不多说。今天我主要从主要的板材用钢领域来说下需求情况。

房地产方面,一季度房地产开发企业房屋施工面积同比增长1.0%,房地产市场暖意初现。近期全国已经有一百多个城市的银行自主下调房贷利率,3月份以来,平均幅度在20个到60个基点不等,这将加快房地产市场回款速度,促使楼市尽快止跌趋稳。

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基础设施投资同比增长8.5%,一季度我国公路水路交通固定资产投资近5120亿元,且财政部也表示今年用于项目建设的专项债券额度已全部下达。随着项目的落地,作为板材用钢的重要领域,基建的用钢需求将提前释放。

制造业是另外一个板材用钢大户。一季度制造业投资增长15.6%,其中,高技术制造业利润同比增长3.8%,部分装备和消费品制造行业利润也有所改善,制造业的发展将有力拉动板材钢需持续平稳释放。

由此可见,尽管一季度压力重重,但重要用钢领域一季度投资数据都不错。但由于疫情的反复,项目工程进度受到了较大的影响,从而导致到市场短期成交不及预期,但随着疫情管控效果的显现,下游需求将逐渐回归。从目前市场的表现以及国家的政策来看,被积压的需求有望在五月中下旬集中释放。

而从供给层面来看,全年粗钢总库存量难有大幅累积,供应端整体收紧。统计局数据显示,3月中国粗钢产量同比下降6.4%,一季度同比下降10.5%。且根据政策要求,今年继续压减粗钢产量。整体来看,全年粗钢总库存量难有大幅累积,供应端整体收紧。

具体到板卷来说,本周热轧卷板库存量为245.31万吨,环比上周减少1.51万吨,减幅为0.61%;冷轧卷板库存量为136.82万吨,环比上周减少1.42万吨,减幅为1.03%;中厚板库存量为111.9吨,环比上周减少0.82万吨,减幅为0.73%。

整体来看,当前板材库存正逐步下降,疫情之下需求缓慢释放。后续重点关注国内需求变化,以及月末政治局会议对国内疫情防控和经济维稳的指引。

这样,在疫情防控放松之时,供需均会明显改善,需求的上升大概率超越供应,供需矛盾加剧促使钢价一定程度上加速上涨。这个“加速度”大概会在疫情放松后的一周到十天左右开始,届时板材价格或将在当时价格基础持续上行300元/吨左右。

所有逆袭,都是不断累积;所有幸运,都是有备而来。五月,让我们拭目以待!

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