钢价走势迷离,是上涨前的柳暗花明?还是下跌前的回光返照?

2022-08-17 09:27:00    来源:互联网      关注

八月第一个交易日钢材市场迎来开门红,螺纹钢和热卷期货价格分别上涨1.97%和1.35%,报收4093元和4042元,铁矿石期货价格冲高回落,焦炭期货价格涨幅较大,分别报收787元和2915元。

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受到周末唐山钢坯出厂价格三次调价,累计大涨130元/吨的影响,国内钢材现货价格大幅补涨,其中,螺纹钢涨幅超过120元/吨,热轧板卷、冷轧板卷和中厚板涨幅80-100元/吨,型材涨幅80元/吨左右。

周一上午,华东三大钢厂沙钢、中天和永钢公布了8月上旬钢材出厂价格,建筑钢材方面,中天上涨250元/吨、永钢上涨200元/吨、沙钢由于前期出厂价格报价较高,本旬维持原价不变。值得注意的是,沙钢热轧板卷出厂下调600元/吨、中厚板下调500元/吨,热轧板卷出厂价格报价为4400元/吨,而沙钢主流螺纹钢品种报价为4500元/吨,热卷价格竟然比螺纹钢还低100元/吨。

这说明了什么?一是国内制造业景气度回落,热卷需求减少;二是全球经济增速放缓,热卷出口下滑;三是钢厂减产力度不及预期,热卷等板材产品库存量偏高。同样是需求下降,为什么螺纹钢价格就能表现坚挺,这与电炉炼钢厂大幅减产有着直接关系。

我们认为当前钢铁行业的利润已经见底。今年钢铁业的主要问题虽然在需求端,但是解决办法在供给端,通过减产向产业链上游要利润。

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今年以来,钢铁行业的需求、特别是来自地产端的需求走弱,而螺纹钢的生产在前半年并没有显著下降,导致库存越累越高。同时,产业链利润分布非常不均匀,上游的矿端有每吨1000元的利润,而下游的钢厂只有100-200元的利润,并且利润持续走低,陷入大规模的亏损。目前钢厂通过组织减产,来不断降低产量,来达到供需的平衡,向上游来索取合理利润。

同时,在政策面上,我们认为钢铁行业的产业结构的调整是长期的,不论是最近中钢协的大会,还是中国矿业集团的成立,都在强调钢铁产业链的利润的重新分配。
我们可以看到,在7月15日螺纹钢的供需差到达阶段性的高点后,螺纹钢连续减产,而需求量并没有大量的下滑,这就导致了螺纹钢的库存加速的去化,供需缺口不断拉大,螺纹钢价格触底反弹。同时,时间进入8月后,随着钢价的连续上涨,贸易商和终端补库提前,淡季或提前结束,需求仍有增量。我们预计螺纹钢价格在8月仍以温和上涨为主。但地产需求仍较为疲软,也要谨防预期过高而旺季需求不及预期的风险。

当前的钢材市场有人说是上涨前的柳暗花明,也有人说是下跌前的回光返照,大家心里都没有底。现实情况是部分钢厂减产两周后又准备复产,铁矿石和焦炭大跌后开始涨价,是否又要回到6月份钢材市场的恶性循环之中呢?

趁着周二钢材价格反弹后在4100元“高位”停滞之时,我们来梳理一下7月中旬以来钢材价格上涨的主要原因,原因有以下四个方面:

 一、受到国际市场能源价格大涨的影响,大宗商品期货价格大幅反弹;二、铁矿石期货价格“诡异”地连续大涨,带动钢材价格跟风上涨;三、钢厂实质性减产增多,钢材市场因建筑钢材供应短缺导致钢材现货价格上涨;四、美联储加息靴子落地后,钢材市场认为这是利空出尽是利好。

其实,找到上涨的原因后就可以让我们更好地了解钢材价格后期的走势,这些所谓利好消息能够支撑钢材价格继续上涨吗?下面我们就来逐一为您分析。

  一、长期来看能源价格上涨会影响钢材价格的需求

能源价格上涨短期肯定会造成钢材生产和运输成本的升高,年初以来焦煤价格上涨就带动了钢材价格上涨,随着焦煤价格的大幅上涨,五一节前后钢材价格曾一度上涨至5000元/吨的高位。

但是,能源价格上涨也会造成宏观经济的通货膨胀,将促使政府实施加息等紧缩银根政策,钢材市场需求必然会受到直接影响,所以说能源价格上涨并不能推高钢材价格。

 二、铁矿石价格下跌趋势并不是大资金能够改变的

7月25日,进口铁矿石价格一度跌破94美元/吨,创下一年来的新低。随后在海外神秘资金的间接操控下国内铁矿石期货价格一路走高,连续8个交易日上涨,目前又回到了110美元/吨以上。

与此同时,国内钢铁行业因亏损严重大面积减产,铁矿石用量减少,而全球主要产钢国的钢铁产量亦明显下滑,铁矿石哪来的勇气大幅上涨呢?可以说,靠巨额资金推动是挡不住钢铁原材料下跌趋势的。

三、钢厂减产行动的持续性没有想象中那么坚决

起始于6月中旬以来的钢厂减产行动,大部分都是民营钢厂,尤其是民营的短流程电炉炼钢厂。这样就造成了一个什么结果呢?高炉炼钢厂不减产导致大量钢坯积压,而钢材市场螺纹钢却出现品种短缺,这种反常的现象是近几年来少见的。

最近废钢价格上涨较多,其中的主要原因是以生产建筑钢材为主的短流程电炉炼钢厂逐步复产,昨日我们文章中提到过,短流程电炉炼钢厂复产后,钢材市场又将踏入供给过剩的死胡同。

 总之,如果上述三个支撑国内钢材价格上涨的因素一旦消失,当前需求持续疲软的钢材市场未来是上涨还是下跌的问题,其实大家心里应该都有答案了。

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