本周国内焦炭市场持稳运行，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1850-1950元/吨。焦炭期货市场先涨后降，周五主力合约J2401收盘2304元/吨，下降0.86%。周初原料煤价格坚挺持稳，焦企利润尚可，开工率多维持稳定，出货积极；焦炭基本面向好，焦企出货好转，焦炭供需面表现正常，市场心态转稳。钢厂方面，近日钢厂到货好转，终端市场略有改善，钢厂采购情绪一般，仍按需维稳采购为主，双方仍博弈协商为主。周中随着焦煤价格回弹，成本增加，焦企盈利萎缩，叠加销售顺畅，焦企库存压力缓解；个别地区焦化厂提出首轮涨价诉求，主产地焦化厂尚未跟进追涨，钢厂尚未回应，焦企心态好转，焦炭基本面好转，焦价坚挺平稳运行为主。

供给：本周焦炭持稳运行，主产地山西地区焦煤价格有所上扬，焦企入炉成本再次回升，焦企盈利减缩，个别地区再次亏损。焦化厂库存压力减缓，焦企生产维持小幅回落态势，开工水平小幅下降。本周样本焦企开工77.6%，较上周减少0.2%。华北地区焦企仍有利润，焦企开工仍有窄幅上扬；华东、东北地区焦企利润一般，开工出现小幅下跌。中南地区维持正常生产为主，开工维稳。西北地区亏损加剧，生产窄幅回落；西南地区焦化厂开工则出现回升趋势。

需求：目前没有具体平控政策出台，钢厂高炉生产仍处高位水平，本周国内样本高炉容积开工率78%，环比持平，唐山样本钢厂高炉开工93.53%周环比持平。

本周钢厂焦炭库存继续回升，叠加钢价好转，钢厂对焦炭采购有所释放，需求回暖；钢价有所回弹，钢厂利润修复，高炉开工保持坚挺，日耗持稳，钢厂到货增加，库存有所回升。钢厂焦炭库存可用天数有所好转，周末样本钢厂平均可用天数10.39天，较上周增加0.11天。

利润：焦炭价格持稳运行，焦煤价格反弹上涨，山西地区焦煤价格上涨50-100元/吨再次返回至2000-2100元/吨；当地1/3焦煤等其他煤种多有小幅回弹，其他地区焦煤价格仍维持坚挺运行，乌海地区肥煤有所回落，但整体处于高位水平，本周国内焦企盈利较上周有所继续回落，部分地区焦企再次出现亏损。本周样本企业平均亏损7元/吨，较上周减少20元/吨；山西地区焦企盈利8元/吨，较上周减少44元/吨。河北地区焦企盈利19元/吨，较上周盈利减少5元/吨；山东地区盈利1元/吨，较上周盈利减少10元/吨，内蒙地区焦企再次转向亏损，亏损50元/吨/吨，较上周盈利减少25元/吨。

库存：本周焦企开工有所回落，焦企出货仍相对顺畅，下游钢厂采购有所修复，焦企库存继续回落，本周焦化厂库存39.49万吨，较上周窄幅回落2.14万吨。65家样本钢厂正常采购，钢厂焦炭库存回升。钢厂焦炭库存427.3万吨，较上周增加4.7万吨。港口方面，港口焦炭现货坚挺，集港一般，港口库存下降。周末港口焦炭库存175.7万吨，较上周下跌7.9万吨，日照港减少5吨至65万吨，青岛港增加4万吨至64万吨，天津港减少7万吨至46万吨。

下周预测：供应方面：目前焦企利润萎缩，生产成本高企，后期开工或将保持平稳运行，大幅提产意向不明显，产量维持平稳，供应无明显释放。个别地区焦企提产积极性高，不排除主产区焦企跟进提涨。需求方面：钢厂生产仍处高位水平，高炉利用率较高，厂内焦炭库存略有回升，钢价好转，钢厂采购将有所增加，目前贸易商入市采购，整体需求回升。成本方面：焦煤资源释放有限，焦煤价格坚挺为主，部分煤种仍窄幅回升，焦炭成本支撑强势。总 结：焦企维持正常开工，供应保持相对平稳；需求面钢厂生产高企，采购需求增加；钢价有所好转，钢厂利润修复，对焦炭采购较为积极；同时部分贸易商入场采购，整体需求向好。焦煤价格涨后坚挺，焦炭成本支撑较为强势；总体来看，焦炭价格稳中向好，不排除焦企顺势提涨的可能。后期继续关注宏观政策、钢材的需求表现、钢价走势及焦煤价格走势对焦炭价格的影响。