本期观点:焦炭持稳运行 矿石震荡偏强

　　时间：2023-5-22—2023-5-26

　　● 市场回顾——进口矿价震荡上涨，焦炭价格八轮下跌；

　　● 成本分析——焦炭下跌矿石见涨，钢价成本略微上移；

　　● 库存分析——焦炭供给相对宽松，矿石港口止降反增；

　　● 综合观点——成材上涨修复利润，部分复产刚需增强。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料表现不一，其中，进口矿价震荡上涨，钢坯价格整体探涨，国产矿价稳中见涨，焦炭价格八轮下跌，废钢市场部分上涨，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情整体上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3460元/吨，较上周上涨60元/吨。库存方面，截止5月19日早8点，象屿正丰库钢坯库存19.45万吨，海翼宏润库钢坯库存17.79万吨，物产震翔钢坯库存27.66万吨，中拓李钊庄库存11.2万吨，四个库房钢坯库存合计76.1万吨。市场方面：调坯轧材企业采购谨慎，成交集中低价区间，并维持低库存运转。盘面多空博弈激烈，坯料试探性走高，但涨后需求转弱，且供应库存相对偏高，观望氛围浓厚。考虑，坯料库存供应偏高，但成品材价格探涨等，预计，下周国内钢坯行情或将震荡趋高运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡见涨，截止5月19日，青岛港61.5%PB粉报价790元/吨，周环比上涨24元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12788万吨，周环比增加186万吨。本周高炉开工率82.36%，周环比增加1.26%；钢企盈利率33.33%，环比增加9.52%。上半周，受黑色盘面震荡趋强，下游成品材报价上涨，钢企利润有限修复，少数高炉有复产安排，高炉开工率环比上升。不过，港口资源供应充足，钢企拿货依旧谨慎，维持按需补库操作，多以PB粉、混合粉、金布巴粉、纽曼块等采购为主。考虑，钢企采购保持谨慎，部分复产刚需渐增等，预计，下周进口矿行情延续偏强运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场止跌趋稳，部分煤种略有探涨。经历前期大幅下跌，本周焦煤市场跌幅趋缓，情绪有所回暖，焦企对超跌煤种采购增加，煤矿出货好转，竞拍流失率大幅下降，少数煤种探涨5-100元/吨。考虑，下游焦企依然偏弱，采购依然偏谨慎等，预计，下周国内焦煤市场持稳运行为主。现柳林主焦煤S0.7，G85报1650元/吨，S1.3，G75报1570元/吨。唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1605元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报1850元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1500元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第八轮降价基本落实，累计跌幅650-750元/吨。随着双焦盘面低位反弹，市场情绪逐步修复，原料煤支撑增强，焦企出货情况有所好转，厂内库存不同程度回落，但钢厂盈利能力虽有所修复，因终端需求未有明显改善，多数钢企维持按需采购为主，故对焦炭继续提降50元/吨，并快速落实。考虑，焦炭供应相对宽松，但刚需下行放缓，市场心态好转等，预计，下周国内焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价 1950-2050元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价1950-2050元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价1850-1950元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价1850-1950元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场止跌趋稳，部分地区低位反弹。随着钢价筑底反弹，市场情绪好转，废钢贸易商送货放缓，部分超跌地区废钢反弹20-50元/吨。其中，华东地区主导钢企持稳观望，其他短流程钢企提涨30-50元/吨。华北地区钢企盈利能力有所改善，收废价格继续拉涨，累计涨幅20-50元/吨。考虑，成材价格仍有波动，但贸易商废钢库存不高等，预计，下周国内废钢市场震荡偏强运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2350-2500元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2400-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2400-2600元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2450-2550元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2350-2550元/吨。

　　二、综合观点

　　宏观金融数据表现欠佳，房地产数据依旧偏弱，盘面多空博弈区间震荡，但前期钢价大跌恐慌情绪释放，市场情绪有所回暖，叠加钢厂纷纷调涨托举，钢价在徘徊中相应探涨。具体原料来看，原料煤市场止跌趋稳，竞拍流失率大幅下降，部分超跌煤种探涨；焦炭第八轮提降落地，焦炭供应相对宽松，但市场心态有所好转；港口矿石止降反增，铁水产量环比上升，钢企采购依旧谨慎，多以中低品矿为主；废钢商家送货放缓，部分地区废钢止跌反弹；钢坯库存相对偏高，跟随钢价整体探涨。考虑，部分钢企复产铁水增量，原料刚需虽有增加，但终端消费面临压力等，预计，下周进口矿行情震荡偏强，焦煤和焦炭以稳为主，废钢价格偏强运行，钢坯市场震荡趋高运行。