昨夜，美国公布CPI数据，为2021年以来同比的最小涨幅，带动了国内商品出现了一定拉涨，此外，周六国内亦有重磅会议，此前消息预告也再次给到了市场一定信心，可见当前宏观仍在主导行情走势。从盘面来看，今日黑色系继续维持震荡格局，由于铁水数据的快速拉升，当前原料略强于成材，从节后至今的走势来看，整体黑色系处于回调之后的震荡之中，市场上涨与下涨均受到一定限制。当下，钢厂复产节奏开始加快，同时宏观预期仍在延续，在此情况之下，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

一、影响钢价的因素

1、超7成钢厂开始盈利，铁水回升5万吨

据调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周增加1.22%，同比去年减少1.41% ；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.9% ，同比减少4.42%；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77% ，同比增加47.19%；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。

随着钢价连续上涨，目前已超7成钢厂开始转为盈利，较上周大幅增加33.77%，处于绝对高位区间。从生产状态来看，随着利润的回升，钢厂高炉的开工率与产能利用率，有明显加快上升趋势，但较往年同期仍有一定差距，因此铁水还有较大的上涨空间，短期对原料价格形成较为明显的支撑，进而支撑钢价。但从中长期来看，较快的钢厂复产将对下游用钢需求形成较大考验，而当下需求还在验证阶段，如若“银十”政策落地依旧不及预期，在需求证伪之下，钢价仍存在较大风险。

2、9月美国CPI环比增长0.2%

美国劳工统计局10月10日发布的数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，高于2.3%的市场预期，前值为2.5%；核心CPI同比上涨3.3%，高于市场预期的3.2%，前值为3.2%。环比看，美国9月CPI上涨0.2%，市场预期为0.1%，前值为0.2%；核心CPI上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，前值为0.3%。

从数据来看，9月美国CPI同比上涨2.4%，为2021年2月以来最小的同比涨幅，但整体仍是超出市场预期，可见当前美国抗通胀还尚未结束。不过，中信预计，今年四季度美国总体CPI同比虽较难继续下行，但二次通胀风险亦较小，仍预计美联储年内还有两次25bps降息，除此之外，海外权威机构数据显示，市场目前认为美联储在11月会议上降息25个基点的可能性升至91.9%，可见市场预期还相对一致。对国内商品而言，自上回美国大幅上调就业数据之后，市场对11月份的降息幅度已然有所预期，如若11月份降息25基点，对国内商品仍存在一定利好，但若维持原水平，势必限制国内进一步的政策刺激。

二、现货小幅下调

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，11个市场涨10-70元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3823元/吨,较上个交易日下调15元/吨。

热卷24个市场中，13个市场涨10-30元/吨，4.75热轧板卷平均价格3640元/吨,较上个交易日下调8元/吨。

中厚板23个市场中，10个市场涨10-20元/吨，1个市场涨20元/吨，14—20mm普中板平均价格3779元/吨,较上个交易日下调4元/吨。

三、期货维持震荡

11日黑色系螺纹钢主力涨8，收报3468，涨幅0.23%；热卷主力涨22，收报3599，涨幅0.62%；焦煤主力涨40，收报1484，涨幅2.77%；焦炭主力涨27，收报2139，涨幅1.28%；铁矿石主力涨9，收报789，涨幅1.15%。

四、综合观点

综合来看，尾盘黑色系整体拉涨，反映出市场对明日的会议仍抱有一定期待，短期宏观政策仍是决定钢价的主要外因，不过，随着节后钢价的快速回调，现货风险已有显现，部分地区钢贸商已有降价出售的迹象，同时市场投机情绪明显下降，钢贸商观望情绪回升。产业自身方面，随着超7成钢厂开始盈利，钢厂对原料需求势必进一步增加，钢材的成本支撑力度也将明显，短期基本面呈现出良好态势，但中长期需谨防新一轮的供给压力。预计明日现货小幅震荡偏弱，幅度10-30元。