有解读是这样的：房地产数据环比均有好转，同比在去年低基数下有所好转，但开发投资降幅同比去年仍在扩大，说明房地产投资情绪依旧很差，数据整体一般。

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这样的数据解读，真是无话可说。能够说什么呢，“茧房”的信心。之前在直播中表达过我的看法，过度的乐观就是自我麻痹。

过去几年钢铁行业大规模扩产后，产能利用率处于高位（如2024年4月高炉开工率达84.06%），导致市场供应持续过剩。即使需求疲软，企业仍维持生产以保障现金流，加剧了供需失衡。

技术进步降低了单位生产成本，例如新工艺的应用和智能化生产线的普及，使得企业即便降价也能保持一定利润空间，进一步推动价格下行。

尽管2025年初钢材库存处于历史中位水平，但企业为降低库存风险选择降价促销，形成“被动去库存”周期，进一步抑制价格反弹。

我们调研了解到，2025年2-3月，新钢股份、马钢股份等个别企业因主力资金青睐或季节性需求恢复预期（如“两会”政策利好）逆势上涨，但整体板块仍受制于宏观需求不足，形成“局部涨、整体跌”的格局。

钢价上涨如爬坡，艰难涨三天，半天回到解放前。我们还寄希望于宏观和产业的调控？钢价的底在哪？

两会后，基建投资加码、降息降准等政策可能短暂提振市场情绪，但实际需求恢复需要时间。政策效果或集中在2025年二季度后显现。短期可关注政策预期驱动的波段行情，长期需等待产能出清与需求拐点确认信号。

少数钢厂（如三宝钢铁、沙钢）因原材料采购优势（如长协矿协议）、细分市场需求（新能源项目用钢）或成本控制能力（低负债率、高生产效率）实现涨价。例如，沙钢的螺纹钢价格在2025年2月逆势上调250元/吨，主要得益于其在高端钢材市场的技术壁垒和订单稳定性，但这毕竟还是少数。

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原材料价格传导效应明显。铁矿石价格虽有上涨但幅度有限，整体原材料成本下降为钢价下跌提供了空间。例如，焦炭价格的“连续提降”，导致钢厂成本压力阶段性缓解。但对成材来讲就是利空。

据统计推测，接下来粗钢仍有增产预期，供应的压力也将随之而来，需求仍是重要的关键点。我们都在说淡季看宏观预期，旺季看供需，再次绕道这句话，但事实也确实如此，而三月份的需求比着市场的预期而言仍然较差，防守仍是我们要重点做的经营工作。