全球经贸摩擦升级

3月28日，中国贸促会召开3月份月度发布会，对外发布了2024年和2025年1月全球经贸摩擦指数。数据显示，2025年1月全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升8.3%。从综合指数看，1月全球经贸摩擦指数为106，全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升8.3%，环比上升1.8%。从行业指数看，1月，电子行业经贸摩擦指数领跑。市场外围的不稳定性，间接导致出口订单价格的回落，市场不稳定性因素的存在，让市场交易情绪陷入低迷。

钢厂减产利好情绪消耗殆尽

尽管近日局部地区钢厂减产对情绪面有一定提振，但此次疆内主要钢厂减产的力度相对较小，且现有库存资源种类齐全，更不会出现缺规断档现象，对区内市场整体供需格局影响较小，更多的则是心态与情绪上的提振。

另外，从现实层面来看，3月中旬重点钢企粗钢平均日产216.6万吨，环比增长1.6%；五大钢材产量中，仅冷轧产量微降，其余品种产量均环比小增；本周247家钢厂高炉开工率及产能利用率均环增，铁水产量增加1.02万啊至237.28万吨，创8个月高位，铁水产量同比增幅扩大至7.22%。

需求方面仅处于缓慢恢复过程

截至3月25日，样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点，不及去年农历同时期水平，不过，其中房建项目资金到位率为48.83%，周环比增加1.4%，明显好于去年同期，但是，3月27日全国建筑钢材成交量环比续降4%至9.85万吨，连续收缩。

另外，昨日，五大钢材品种表观需求也为近年来同期最低，不过，具体来看，近期钢材需求恢复增幅收窄，需求弱复苏与高供应影响下，市场预期整体偏弱。而低库存去库背景下，当前基本面供需矛盾有限。在国内股市下挫的氛围影响下，螺纹热卷期价亦小幅收跌。

本周五大钢材品种总库存延续去化，环比减少50.28万吨至1737.81万吨，为7周内最低，环比降幅扩大至2.81%。其中，螺纹库存减少17.89万吨至819.11万吨，降幅超2%，而线材库存减少7.61%至161.34万吨，热轧总库存下降13.94万吨，降幅达3.4%。

在钢材需求的成色不足，需求的弱复苏与高供应的影响下，市场预期整体偏弱。在低库存去库的背景下，当前基本面供需矛盾有限。在国内股市下挫的氛围影响下，螺纹热卷期价亦小幅收跌。

钢企利润率回升，复产增多

尽管近日局部地区钢厂减产对情绪面有一定提振，但此次疆内主要钢厂减产的力度相对较小，且现有库存资源种类齐全，市场短期更不会出现缺规断档现象，对区内市场整体供需格局影响较小，更多的则是心态与情绪上的提振。

另外，从现实层面来看，3月中旬重点钢企粗钢平均日产216.6万吨，环比增长1.6%。五大钢材产量中，仅冷轧产量微降，其余品种产量均环比小增；本周247家钢厂高炉开工率及产能利用率均环增，铁水产量增加1.02万至237.28万吨，创8个月高位，铁水产量同比增幅扩大至7.22%。在长流程钢企利润较好，钢厂复产积极性仍强，后期供应压力依然有风险的情况下，钢材价格还是在区间内波动。

但3月27日全国建筑钢材成交量环比续降4%至9.85万吨，连续收缩。另外，昨日，五大钢材品种表观需求也为近年来同期最低，不过，具体来看，线材表需增逾5%，螺纹表需增加0.96%至245.32万吨，为5个月内高位，热轧表需增加2.43%至338.69万吨，创近4年内高位，卷强于材。短期的上涨受阻后，随着传统钢材消费旺季的来临，市场整体需求依然在恢复中，终端需求依然托底。

综合来看

国内市场又一次传央行将适度降准降息，而国内经济增长相对平稳，宏观政策托底利好存在，加上进入3月底，资金到位率也出现回升，室外施工进度加快，下游终端客户需求并不差，依然在恢复中，市场现货更是急涨慢跌，现货抗跌性比较强，我们本周多次在会员群里提醒会员客户，兑现利润，在大环境不好的情况下，我们的会员客户依然能赚到利润。

那么接下来钢价怎么走？本周连续的上涨之后，市场价格回升，下游接受程度有限，虽然近期上到钢企调控政策已定，但需重点关注其他区域钢厂减产情况和重点需求恢复，预计明天钢材价格维持稳中个跌运行，回调后还有上涨。关于中长期走势及补库机会，联系分析师。