近期盘面钢价出现了较大幅度的下跌，现货成交也是明显收窄，市场仿佛再次回归弱势格局，而在需求持续性存疑的背景下，我们走访了钢材市场一线贸易商，通过反馈我们得知，当下的情形不容乐观。

问起对整个市场的看法，大家普遍是不看好的，认为这就是市场规律，当大家都看涨的时候势必要跌，大家都看跌的时候就会涨一点点。当前大环境处于四面漏风的状态，不会一天两天就能好起来，就算钢价涨也是因为期盘带来的波动，而不是真正的需求恢复。

转眼间钢价再次跌入“深坑”，那么钢价的底到底在哪里？钢贸该如何经营？市场的需求还能重现往日风采吗？我们不妨从多个角度来观察，比如终端需求，钢厂供应以及行业的调整和转型等等。

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中国金属材料流通协会党支部书记、执行会长兼秘书长陈雷鸣在2023年底的某次论坛上表示，2024年度钢铁行业“危中有转机，乐观且谨慎”。我们还要清醒地看到：全球经济下行、通胀压力加大、下游需求减弱这个总体趋势没有比较大的改观，我国房地产市场依然处于低谷，钢材出口的利润率还偏低，基建投资也有一定的局限，制造业的恢复也需要时日，钢铁产能过剩矛盾还没有明显改变，铁矿石等卡脖子问题尚未解决。所有这些都不是一蹴而就的事，我们必须有长期备战的心理准备。

进入2024年，陈会长的话当下正在一一应验。房地产形势并不乐观，即使政策端发力，努力拓宽房企融资渠道，但由于销售的乏力以及可抵押资产的贬值，房企的实际融资能力仍然堪忧，导致房地产投资继续收缩，从而拖累建筑业的复工强度。

刚刚，据国家统计局数据显示，2024年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。具体来看，工业企业利润实现较快增长。装备制造业、高技术制造业利润明显回升，新质生产力培育壮大。消费品制造业利润持续恢复，多数行业利润实现增长。

唯独钢铁产业出现大幅亏损。据统计，1-2月黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入12168.2亿元，同比增长2.9%；营业成本11915.9亿元，同比增长4.0%；亏损146.1亿元。钢材生产和延展业务下降，整体地产和工业恢复情况不好，利空钢价走势。

当前终端需求的下滑是钢材面临的主要矛盾，近期期钢价格的下跌或将带动现货市场情绪再次回归冷淡，检修高炉的复产计划也将被搁置，使得铁水产量的增量空间有限。

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从资本层面来看，近期的空单数量增加。这通常意味着市场参与者对未来价格走势的预期更加悲观，看跌情绪增强，期现正套同样可以实现盘面空单增多的操作，通常来讲，期现正套以盘面和现货操作同时进行为主，在盘面建立空单的同时，现货也应该相应成交放量，但从成交数据来看，基本表明下游需求改善幅度有限，需求持续性不足。

成材端需求持续未见好转，价格回升期间带来少量前期压制性需求以外，需求持续性较弱。钢厂订单情况尚不理想，利润虽有在修复，但整体盈利率依然处在低位，铁水复产节奏较慢。成材端上周全面迎来库存拐点，春节后成材整体库存较高，及产量表现历史新低的情况下，需求更加弱势，黑色整体或将仍有持续向下空间。而真正的底部要看需求是否有效得到改善。