概述：本周全国 冷轧 价格趋稳运行。基本面看， 冷轧 产量周环比基本持平，厂库+社库增量明显。市场方面，周内黑色系期货盘面震荡走强，现货表现持续疲软，局部区域仍呈现小幅走弱迹象。

　　【价格方面】

　　截至发稿，本周1.0mm 冷轧 均价为5463元/吨，环比涨2元/吨。主要市场价格如下： 天津 市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价5310元/吨，周环比涨30元/吨； 上海 市场1.0mm宝钢青山冷卷报价5510元/吨，周环比跌40元/吨； 广州 1.0mm鞍钢冷卷报价5390元/吨，周环比持平。

　　表1：本周全国 冷轧 市场价格变化汇总（单位:元/吨）

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　　【供给方面】

　　 监测的29家 冷轧 板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率81.08%，周环比减少0.04%；钢厂周实际产量为82.07万吨，周环比减少0.04万吨；钢厂库存34.41万吨，周环比增加1.14万吨。

　　图1： 冷轧 产能利用率-全国分年度（%）

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　　【 库存 方面】

　　20日本网监测26个城市库存，本周 冷轧 板卷社会库存122.38，周环比增加1.09，月环比增加0.77，年同比增加21.25。20日本网监测29个城市库存，本周 冷轧 板卷社会库存183.63，周环比增加2.29，月环比增加0.22，年同比增加32.02。（单位：万吨）

　　表2：全国区域29城 冷轧 板卷库存汇总（单位:万吨）

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　　【重点市场阐述】

　　 上海 冷轧 ：本周 上海 冷轧 现货价格整体小幅回落，商家操作以出货回笼资金为主，市场成交量整体表现一般。具体价格方面：截至发稿1.0鞍卷5380，本卷5380，鞍板5600，本板5460，青山卷5510，唐二卷5370，首卷5380，邯卷5370；1.5-2.0各大钢厂5290-5410（元/吨），整体价格较上周小幅回调50元/吨。库存方面1月20日本网所盘 上海 全体仓库 冷轧 64.40万吨，周环比增加0.65万吨。冷热价差方面：本周热卷原料受黑色电子盘震荡上行的影响，热卷现货价格稳中偏强运行，而 冷轧 上涨动力不足，冷热价差本周收窄到430元/吨。市场方面，临近年底，本周部分下游仍然在进行刚需补库，但是成交渐弱。本周各大钢厂资源陆续到库，目前 上海 市场资源较为充裕。就下周市场而言，下游终端陆续停工放假，需求或将逐步趋弱；同时市场商家也将逐步放假休市。综合来看，预计下周 上海 市场 冷轧 板卷价格或将稳中趋弱运行。

　　 乐从 冷轧 ：本周 乐从 冷轧 板卷价格小幅上涨。现货均价为5376元/吨，较上周上涨36元/吨。截至发稿：现1.0*1250*C鞍钢冷卷5390元/吨，1.0*1250*C柳钢冷卷5370元/吨，1.0*1250*C本浦冷卷5370元/吨。据悉，本周期货 热卷价格 震荡上行，现货 热轧 市场价格上涨动力不足，本周累计下调20元/吨，而 冷轧 价格则以稳为主。具体来看，周一期货大跌，市场交投氛围冷清，随着央行降息消息放出，期货夜盘大幅拉涨，商家为刺激下游需求小幅上调价格，但是下游接受度较差，商家出货困难。另外，本周市场已陆续放假，成交日益减弱，预计下周三市场将处于休市状态。贸易商表示本周库存依然处于降库状态，价格不会做过多的调整。综上所述，预计下周 乐从 市场 冷轧 板卷价格或将持稳运行。

　　京津冀 冷轧 ： 本周京津冀地区 冷轧 板卷市场价格小幅上涨，较上周上涨20-30元/吨。从市场来看，受宏观情绪好转和黑色期货盘面上涨影响，本周 冷轧 市场价格小幅跟涨，但贸易商表示受疫情影响，物流运输受限加之临近春节，下游终端采购商基本处于放假状态，整体市场交投氛围弱，有价无市的现象普遍存在。心态方面，贸易商对后市多持谨慎观望态度。 截至发稿， 天津 冷轧 板卷市场价格为5350元/吨，与上周相比上涨30元/吨； 邯郸 冷轧 板卷市场价格为5390元/吨，较上周上涨20元/吨； 上海 、 天津 地区价差为20元/吨，较上周缩小70元/吨； 广州 、 天津 地区价差为-20元/吨，较上周扩大30元/吨。 本周京津冀地区钢厂产量为25.60万吨，产能利用率为86.69%，较上周增加0.20%；其中 唐山 地区产量较上周增加0.46万吨， 邯郸 地区钢厂接单情况一直未有好转。 本周京津冀地区钢厂产量为25.60万吨，产能利用率为86.69%，较上周增加0.20%；其中 唐山 地区产量较上周增加0.46万吨， 邯郸 地区钢厂接单情况一直未有好转。 社库方面，本周 天津 地区社库为4.56万吨，较上周增加0.43万吨。京津冀地区厂库较上周增加0.3万吨，整体库存小幅增加，呈现被动累库状态。心态方面，随着黑色期货盘面好转，对现货有一定的带动作用，但影响有限，加之疫情影响运输受限，市场基本处于半休市状态，市场交投清淡。需求方面，本周市场成交弱，临近春节假期，下游采购企业基本处于放假状态。综合来看，预计下周京津冀 冷轧 卷板市场价格震荡偏弱运行。

　　展望下周，笔者预计国内 冷轧 价格弱稳运行，成交持续下滑明显。供给端看，周内钢厂产量基本持平，春节前后 冷轧 供应或维持相对稳定产出；库存看，周内钢材库存累库量也有所放大， 冷轧 社库和厂库增库明显，下周 冷轧 库存增量持续扩大；心态方面，本周市场已陆续放假，成交日益减弱，下周市场将处于休市状态。贸易商表示本周库存依然处于降库状态，价格不会做过多的调整。笔者预计下周国内 冷轧 价格弱稳运行。